“跨年行情”延续？券商最新研判来了

中国证券报 · 公众号 · 证券 · 2024-12-22 22:52

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本周A股震荡调整，通信、电子等科技成长板块涨幅居前，银行、公用事业等板块表现较为抗跌。

2024年A股仅剩7个交易日，当前不少机构对“跨年行情”持积极态度，市场风格或在成长与均衡风格之间轮动；在继续把握科技方向投资机遇同时，建议投资者加大对红利资产的关注。

影响后市投资大事件：

民营经济促进法立法再进一步

据新华社消息，备受关注的民营经济促进法立法，迎来新进展。12月21日，民营经济促进法草案提请十四届全国人大常委会第十三次会议审议。制定民营经济促进法，将促进民营经济发展的重要举措上升为法律规范，对于进一步优化民营经济发展环境，加快构建新发展格局，推动高质量发展，具有重大意义。

证监会发布《香港互认基金管理规定》

日前证监会修订发布《香港互认基金管理规定》，自2025年1月1日起实施。《香港互认基金管理暂行规定》（证监会公告〔2015〕12号）同时废止。证监会表示，将继续统筹开放和安全，坚持“引进来”和“走出去”并重，稳步扩大资本市场制度型开放，持续做好《香港互认基金管理规定》实施工作，真正把惠港措施落到实处。

肖钢：加强金融AI算法和模型治理

中国证监会原主席肖钢12月22日在国民财富发展研究合作平台“AI+金融”峰会上表示，人工智能极大提高了金融机构识别预警和控制风险的能力，但并没有分散或消除金融风险。因此，智能金融的本质还是金融，要遵循金融的基本规律。为加强金融AI算法和模型治理，肖钢认为，应建立算法模型治理框架，其中法律法规是最顶层，同时这一框架还包括目标、组织、任务、生态。

机构后市投资观点：

中信证券：“主题+红利”推动跨年行情

预计跨年的经济数据仍将保持稳中向好，叠加明年化债政策有望前置，地产销售也有望迎来“小阳春”；市场活跃资金与机构资金暂未形成共识，预计活跃资金主导的主题轮动和机构资金红利增配的意愿将推动跨年行情。配置上，建议继续向绩优成长和内需消费切换，兼顾红利品种，如国有大行、铜铝、核电、航运物流等。

中信建投：关注政策支持的细分领域

近期地产行业呈现改善信号，政策仍有加码空间，关注后续政策推进力度；就险资而言，随着行业2025年“开门红”的持续推进和续期保费的稳健增长以及中长期利率持续下行，年末险资或加速配置权益资产。从本周市场表现看，主题投资轮动显著，建议关注政策支持的细分领域如AI硬件、消费升级等。

华西证券：继续看好本轮跨年行情

回顾2019年以来A股市场行情，当前A股具备两个重要特征：一是货币政策基调多年来首次从“稳健”变为“适度宽松”；二是股市资金供需关系已大幅改善，净减持和IPO募资均处于近年来低位，利率中枢下移的过程中，险资等有望成为后市重要的增量资金来源，这是本轮跨年行情的最有利支撑因素。

光大证券：市场风格或在成长与均衡之间轮动

政策的持续支持以及赚钱效应带来的资金流入将有望进一步提升市场估值，未来市场或处于“强现实、强情绪”或“弱现实、强情绪”情景，市场风格或在成长与均衡风格之间轮动。成长风格行业关注证券、光伏设备、电池、半导体等，均衡偏经济风格关注保险、房地产开发等。

中泰证券：市场结构或出现“高低切换”

市场结构上或出现“高低切换”：活跃资金驱动的中小市值题材阶段性调整，国央企高股息或重新成为市场主线。考虑到市场结构变化与政策方向，当前时间点，如下“低位方向”值得重点关注，包括银行股、建筑、军工、粮食安全。

财通证券：加大关注A股确定性资产

海外政策方向仍有较高不确定性，建议加大关注A股确定性资产，“大象起舞，精选红利”是投资者优选。就国内而言，政策预期交易的窗口结束，经济平稳叠加流动性宽松持续利好哑铃型策略，持续推荐“红利+科创”“金融+科技”，同时后市以A500指数ETF和保险资金为代表的增量资金，也将利于此方向表现。