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从上周五金融板块强势崛起，到今天高开冲高，故事的上半场令人欣慰，终于风格切换了，终于估值修复了，铁树开花枯枝发芽，多年媳妇终于熬成婆了！
然而下午一开盘就啪啪打脸了。周末加班加点吹金融板块的分析师们，好不容易撸出来报告，现在又要手撕，真是太难。例如：
（
1）2012到2014我们记得是3000以下永不重启IPO
（2）驴不会变成马，是驴永远是驴。麻烦你别搞基因突变了，还是告诉我们怎么找马吧。
兔起鹘落间，一个午餐的时间就完成了一地鸡毛。股民蒙圈了：
未来该怎么做呢？
要知道该怎么做，就要先弄清楚这一轮金融板块集体暴动（直到被镇压）的逻辑是什么。这就要先从黄金白银这一波破位下跌聊起。
历来美元和黄金是负相关的，此消彼长。然而近期，从今年8月黄金（伦敦金）创2063的高点以来，呈现出和美元同方向变动的趋势（协同下跌）。最近黄金持续破位，美元指数也在下探。
问题来了：黄金和美元到底谁错了？
此前40年的国际分工合作大背景——中美贸易分工合作——在今年遭遇最强的逆转。简单来讲一句话：全球化大循环受阻。具体原因有两个：
其中第二点从2017年双反调查，301调查，2018年贸易战开火，直到最近两年过渡到科技战，在今年美国大选之前达到顶峰。
当然如果只有特朗普搞事情还好，毕竟中美是斗而不破；但疫情使得这个原本已经有点脆弱的全球化分工合作关系，变得雪上加霜。
在全球化循环畅通的时候，美国（以及其它发达经济体如欧洲、日本等）放出来的水，很快会通过贸易关系进入中国和发展中国家（越南、马来西亚、印度、印尼等），在那里形成购买力，带动那些地方的经济实现繁荣。
然而在全球化贸易受阻的大背景下，贸易作为货流和金钱流的载体被阻断了；而为了应对疫情各国政府猛烈放水，两下叠加，钱比以前多了，但却出不去了，于是：发达国家（美国等）体内形成了流动性堰塞湖。
对于美国（发达国家）而言，
有三个结果：第一是通胀压力，第二是货币贬值，第三是资产价格泡沫。美国经济与股市的背离就是这个逻辑。水太多，水出不去，只好把资产价格越吹越高。
而对于中国（发展中国家）而言，
同样是三个结果：第一是出口压力，第二是货币升值，第三也是通胀。出口压力一方面是贸易阻断，另一方面由于美元贬值，人民币升值，进一步削弱出口产品的价格竞争力。这些共同的结果就是经济复苏难以达到强劲。同时国内也发行了大量货币，所以最后通胀逻辑一定会起来。
货币超发，经济增长乏力，最终的结果——滞胀。滞胀一定是黄金的天下。这就解释了今年前8个月黄金如此凶猛的原因。
今天8月10日，黄金冲高回落，从此一路扑街。
说明此前滞胀的逻辑出现了逆转。那么，这一轮逆转的原因是什么？
目前，第一个因素已经有苗头了。欧洲疫情目前回落态势非常明显。
美国正处在疑似拐点。拜登上台后如果推行积极的防疫措施，美国的情况也有望控制住。后面，疫苗搞出来之后，全球疫情的大拐点就真的要来了。
而第二个因素，全球化，仍存在一定的不确定性。
这取决于拜登的对华政策，以及地缘政治风险事件——俄罗斯重返高加索、以伊冲突、土耳其埃尔多安搞事情等等。但决定因素还是中美。
中美关系可以看过全球经济的基本盘。2013/14/15那几年中东西亚那一带打成一锅粥，但中美没出大问题，所以全球经济没有崩盘。这次是中美的基本盘崩了，所以结果这么严重。
未来如果拜登对话政策缓和，中美贸易分工大循环重建，任督二脉打通，全球经济有望走粗一波谐振式复苏，类似2017年。
全球复苏意味着需求开始好转，这就是近期工业金属普遍大涨的原因。
上次我写文章
的时候铜还在2018年初的高点之下，今天已经突破2018年初的高点。
从上周五开始，金融板块开始大涨，这个周末几乎所有分析报告都在吹银行股。
但是支撑了一上午就扑街了。
今天下午银行、保险、券商板块全盘熄火，上证综指转绿。这变脸太快，股民惊呼“骗炮”行情。
那么问题来了？金融板块后面还有没有机会？没有进去的还能不能进？
正如对长期而言没有好的价格，只有好的公司；那么对短期而言，则是没有好的公司，只有好的价格。
再好的公司，太贵了也是垃圾；而即便是前期逻辑证伪被杀下来的公司，如果估值足够低，那也是机会。
许多人认为这一波银行金融崛起是
估值修复。
事实上，估值修复的前提是流动性边际充裕；而当下显然不存在流动性边际充裕的条件。
流动性收紧在即。今天央行放了2000亿MLF和1500亿逆回购，明明是利好，然而一个上午的时间就转变为利空。货币市场就是这样的，今天放水都是为了以后收水。
那么金融板块崛起的逻辑是全球复苏，这个逻辑对不对呢？前面已经分析，全球复苏看起来是箭在弦上。
但，
面对疫情放水导致的大水滔天，到现在为止，中国目前选择收紧；而美国，不仅不收，反而继续放（近期财政部推出1.3万亿美元的刺激计划）。
这里面有一个常识——如果主要经济体货币政策不同步，那么经济谐振式复苏无从谈起。
道理很简单，你收水，我放水，那等于是你收我的水，我的水白放了。
货币政策不同步之下，很难全球协同复苏，更大的可能性是以邻为壑，损人利益。
一个典型的例子是2016年。美国从2013年就开始要收水，但一直磨磨蹭蹭到2016年，决定正式开始收水。但许多国家步调不一致。尤其是日本，还在大搞特稿负利率和QQE（量化质化宽松，即BOJ买日本指数ETF）。日美货币政策不同步，导致美国收水无效。最后耶伦只能把各国央行叫到一起，摊牌，经历了各种艰难的谈判，终于谈妥了；才有的2017年加息4次，全球共振复苏。
未来，全球货币政策的步调主要取决于中美。而中美货币政策走势有两种可能性：
