专栏名称: 五矿证券研究

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五矿 | 储能12月招标创新高，预计25年景气度持续

五矿证券研究 · 公众号 · · 2025-01-20 16:55

正文

核心要点

1、 能源金属： 锂盐厂长协谈判，挺价情绪坚挺；钴市场仅维持刚需采购，钴盐价格难有涨幅；纯镍库存高位压制价格上行空间镍价格震荡，需求疲软。

2、电池及材料： 锂电材料产业链有望处于底部区间，我们认为后续铁锂材料或将有较强的涨价动力。

3、 新能源车： 2025年以旧换新力度加大刺激需求，智能化加速行业淘汰；2024年美国渗透率9.7%，增长微弱，欧洲整体同比下降。

4、光伏： 近期光伏硅料、硅片、电池出现涨价，主要是库存加速去化。

5、风电： 2024年风电核准总容量达135.68GW，同比2023年67.3GW约翻一倍，为2025年风电装机带来支撑，未来深远海发展值得关注。

6、储能： 2024年12月国内储能招标创新高。

7、电网： 特高压核准提速，柔直技术有望加速推进。

8、电力： 电力系统调节能力优化专项行动方案出台。

/ 报告正文 /

1.产业趋势点评

2024年12月28日-2025年1月10日

1.1 能源金属板块

◆ 锂：锂盐厂长协谈判，挺价情绪坚挺。

1月上旬锂价有所反弹，但依然处于低位。锂盐厂逐渐进入节前检修，锂盐厂开工率持续下降，供应量级随之减少。考虑近期2025两新补贴刺激，多家车企新年销量目标翻倍，预计后续锂盐价格维持轻微上涨并在区间震荡。

◆ 钴：市场仅维持刚需采购，钴盐价格难有涨幅。

1月上旬，钴盐产量增加，但钴盐市场需求依然低迷，提前备货意愿不强，供需情况难有实质性改变，价格预计持续走低。

◆ 镍：纯镍库存高位压制价格上行空间。

1月上旬，镍盐价格继续下降。上游矿企待假氛围浓厚，硫酸镍产量减少。新能源方面，三元电池市占率持续下降，随硫酸镍需求随之减少，预计镍价继续低位震荡。

1.2 电池及材料板块

11月，我国动力和其他电池销量为118.3GWh，环比增长7.2%，同比增长40.1%。锂电材料产业链有望处于底部区间，我们认为后续铁锂材料或将有较强的涨价动力。

1.3 新能源汽车板块

中国：2025年以旧换新加大力度刺激需求，智能化加速行业淘汰赛。

2024年中国新能源零售1090万辆，同增40.7%，超过2023年全年增速，渗透率超过47%；2025年以旧换新政策力度加大，将继续为新能源车销量保驾护航，但行业竞争愈加激烈，智能化大规模落地或将加速行业的淘汰赛。

海外：美国全年渗透率9.7%，欧洲整体同比下降。

2024年美国新能源车销量154万辆，同增13.4%，渗透率9.7%；欧洲7国整体销量同比下降4.1%，我们预计欧洲整体同比处于下降态势，仅英国在渗透率目标的政策推动下保持20.4%的同比增长。

1.4 光伏/风电板块

◆ 光伏

近期光伏硅料、硅片、电池出现涨价，主要是库存加速去化，据赶碳号，2025年1月6日硅料企业在北京再度聚首，磋商硅料企业减产事项，以期待硅料价格回归合理范围。

◆ 风电

根据风芒能源，2024年风电核准总容量达135.68GW，同比2023年67.3GW约翻一倍，为2025年风电装机带来支撑，未来深远海发展值得关注，东方电缆20亿元的深远海输电装备投资计划，预示深远海的发展可能即将到来。

1.5 储能/电网板块

◆ 储能： 24年12月国内储能招标创新高。

12月国内储能招标共完成12.5GWh/31.9GWh，同比增长178%/50%，创下单月招标新高。此外12月还有华电、中电建、中广核合计30.5GWh集采开标未纳入统计，预计25年国内储能招标将维持高增速。据GGII数据，24年全球储能电池出货量超320GWh，超年初预测，增速近40%。从全球新能源消纳形势看，我们预计25年储能电池出货增速有望维持40%水平。

◆ 电网： 特高压核准提速，柔直技术有望加速推进。

近期1000kv烟威、海阳辛安核电送出两项特高压工程相继核准，预计25年特高压核准进展有望提速。此外，国网召开特高压柔性直流成果发布暨应用推进会，柔直技术渗透率有望持续提升。

1.6 电力（新能源/传统能源）板块

◆ 电力：电力系统调节能力优化专项行动方案出台。

在国内新能源消纳形势不断严峻的背景下，能源局出台《电力系统调节能力优化专项行动实施方案（2025—2027年）》，提出了25-27年年均新增200GW以上新能源合理消纳利用的要求，并明确了全国新能源利用率不低于90%的“新红线”。这对推动电力市场建设、促进储能发展是利好。

1.7 碳市场

◆ 碳足迹 ：2025年起产品碳足迹将迎来快速发展。

为确保实现2027年前100项和2030年前200项产品碳足迹核算标准制定目标，生态环境部等部门近期频发相关政策，并确定25个省市作为产品碳足迹标识认证试点，试点产品包括电子电器（计算机）、电解铝、电子电器（笔记本电脑、变压器、电机、防爆电气、计算机、空调、新型显示）、纺织品（山羊绒产品）、钢铁（粗钢、法兰、菱镁制品、轧辊）、光伏产品、锂电池（铜箔产品）、磷铵轮胎、木制品、水泥等试点产品。此外，商务部发布征求意见，规定出口光伏组件碳足迹不超过415kgCO2/kWp（功能单位为1kWp光伏组件），如征求意见通过，对于不满足该阈值的光伏企业出口将受损。

◆ 碳市场：碳市场“潮汐现象”仍显著。

12月31日履约期截止后，全国碳排放配额（CEA）成交量迅速下降，1月6日和8日成交量均只有8吨！潮汐现象明显。2025年全国碳排放配额市场将纳入钢铁、水泥和电解铝行业，但相关政策仍未完全落地，短期内全国碳市场潮汐现象或将难以得到有效改善。

2. 产业动态&数据跟踪

（2024年12月28日-2025年1月10日）

2.1 能源金属板块

2.1.1 能源金属产业动态

◆ 公司动态

◆ 12/30，科力远控股孙公司宜丰县东联矿产品成功办理同安瓷矿的采矿扩证，该矿的生产规模由5万吨/年变更为40万吨/年。科力远此前披露，同安矿采矿权可采储量为78.01万吨，伴生氧化锂平均品位1.29%，据此测算，可采矿石碳酸锂当量2.48万吨。

◆ 1/8，AVZ Minerals与苏州天华时代更新了刚果金马诺诺锂项目合作协议，CATH为AVZ提供一笔2000万美元的融资额度，供未来12个月内分批使用，同时将支付2.59亿美元收购马诺诺项目30.5%的间接股份权益。CATH承诺通过资本支出融资协议覆盖马诺诺项目一期开发的全部成本。此外，CATH在项目初期五年或贷款偿还期内，获得项目产品的优先选购权。

◆ 1/10，天齐锂业在有色网交易中心首场竞价交易活动中拍卖60吨电池级碳酸锂，最终上海子斗实业以77500元/吨成交价成功拍得，溢价1600元/吨，溢价率达到2.1%。

◆ 行业动态

◆ 1/2，商务部服贸司发布关于《中国禁止出口限制出口技术目录》调整公开征求意见的通知，其中限制出口部分新增有色金属冶金技术：锂辉石提取生产碳酸锂技术、锂辉石提锂生产氢氧化锂技术、金属锂（合金）及锂材制备技术、原卤直接提锂技术、含锂净化液制备技术等。3，海南矿业Bougouni Lithium提前完成2024年采剥计划目标，采剥总量累计完成147.5万方，超过原定147.3万方的全年采剥计划目标。其中，原矿产量完成21.5万吨，年计划产量完成率为143%。

◆ 1/8，自然资源部中国地质调查局宣布，我国锂矿找矿取得重大突破，锂辉石型、盐湖型、锂云母型锂矿新增资源量均超千万吨，锂矿储量全球占比从6%升至16.5%，从世界第六跃居世界第二。此次找矿突破中，新发现的西昆仑—松潘—甘孜锂成矿带长达2800千米，据初步统计，该成矿带已累计探明锂矿资源量650余万吨，资源潜力超过3000万吨。

2.1.2 能源金属产业数据跟踪

◆ 能源金属-中国月度供需平衡表

◆ 资源高频价格-镍钴：下游需求压制镍钴价格弹性

◆ 锂行业月度数据： 进口矿数量减少，锂盐厂原材料备货需求降低

◆ 锂行业月度数据： 12月锂盐价格维持低位

2.2 电池及材料板块

2.2.1 电池及材料产业动态

◆ 行业动态

◆ 11月，我国动力和其他电池销量为118.3GWh，环比增长7.2%，同比增长40.1%。其中，动力电池销量为87.8GWh，占总销量74.2%，环比增长10.9%，同比增长29.7%。

◆ 近期，2024年中国电池ID成果发布会上，矿产、材料生产、电池生产、汽车生产、报废车拆解、综合利用等电池全产业链相关行业的16家企业领取了首批中国电池ID数字身份。

◆ 公司动态

◆ 天赐材料公告，预计2024年度归属于上市公司股东的净利润变动区间为44,000万元至52,000万元，较2023年同期减少幅度区间为76.73%至72.50%。

2.2.2 电池及材料产业数据跟踪

◆ 量： 11月国内动力电池装车量同比增速约+50%

◆ 价 ：三元电池和正极材料价格2024年以来持续下滑

◆ 价：近期主流材料价格保持平稳

2.3 新能源车板块

2.3.1 新能源车产业动态

◆ 行业动态

◆ 国家发展改革委、财政部发布2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知。

其中提到个人消费者报废2018年12月31日前（含当日）注册登记的新能源乘用车，并购买纳入《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》的新能源乘用车，单台补贴2万元。

◆ 工信部发布了《关于2026-2027年度乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分管理有关要求（征求意见稿）》。

其中表明，工信部拟在2026、2027年度新能源汽车积分达标值核算中将低油耗车型单车的核算倍数下调至0.1倍。

◆ 工信部等三部门印发《加快工业领域清洁低碳氢应用实施方案》。

其中提到，开发大功率、高效率燃料电池，高效率氢(氨)内燃机，以及高压力等级、高储氢密度车载储氢装置。支持有条件的工业园区、产业集聚区统筹推进“区对区”氢能物流干线和沿线加氢基础设施建设、在钢厂物流、矿山基地、工业园区、港口码头等场景开展燃料电池汽车规模化应用。

◆ 公司动态

◆ 长安汽车以5亿元增资长安凯程。

12月30日，长安汽车公告，控股子公司长安凯程以公开挂牌方式增资扩股，引入10家投资者，其中长安汽车以现金和无形资产合计增资5亿元。增资后，长安凯程股权结构中，长安汽车持股比例为65.90%。

◆ 江淮钇为与宁德时代子公司时代智能签署技术合作协议，共同推进CIIC一体化智能底盘搭载整车项目。

截至2025年1月6日，江淮钇为与时代智能也已经取得了阶段性成果，针对国内家用市场、营运市场和海外市场，双方将优先推进时代智能CIIC-S平台在江淮钇为新能源乘用车项目上落地，双方将共同推动智能底盘先进技术的联合攻关，包括智能低压分配电系统PDC、热管理、电池包及EE架构等。

◆ 极氪、Waymo首款合作量产原生自动驾驶车型极氪RT将开启交付。

1月8日，极氪在CES 2025上宣布，与Waymo合作的首款量产原生自动驾驶汽车极氪RT已开始路测，将于2025年开启大规模交付。吉利控股集团总裁、极氪智能科技CEO安聪慧表示:“极氪将成为首个进入美国的中国汽车品牌。”

◆ 小鹏汽车、大众汽车中国合作建设超快充网络。

1月6日，小鹏汽车与大众汽车集团(中国)宣布，双方在国内超快充网络领域达成战略合作并签署谅解备忘录。双方将相互开放各自专有的超快充网络，小鹏汽车和大众汽车集团(中国)的客户都能接入一个拥有20000多充电终端，覆盖中国420个城市的超快充网络。双方还将探索共同建设联合品牌的超快充站，加速充电网络建设。

◆ 阿维塔完成C轮融资募集资金超110亿元。

12月17日，阿维塔科技募集资金超110亿元。本轮融资由长安汽车、渝富系基金、南方资产系基金、国投系基金、交银投资以及其他战略和市场化投资人共同出资。阿维塔方面表示其已具备更加充足的运营资金并会进一步加快后续车型的研发设计、品牌建设、海外扩展等。

◆ 哪吒母公司合众新能源被冻结10亿股权。

12月24日，阿维塔与宁德时代签约，将就新技术优先应用、1月6日，哪吒汽车官网凌晨出现异常。此后1月8日合众新能源新增一条股权冻结信息，被执行人为合众新能源汽车有限公司，冻结股权标的企业为哪吒新能源汽车制造有限公司，股权数额10亿元，冻结期限自2025年1月8日至2028年1月7日。新项目联合开发、品牌联合推广等方面达成进一步深入合作。宁德时代磐石底盘也将率先应用于阿维塔产品。双方将联合在未来通过场景化、模块化、定制化，实现产品的创新定义与快速迭代，缩短整车开发周期，增强用户体验。

2.3.2 新能源车产业数据跟踪

◆ 重点上市车型（2024年12月28日-2025年1月10日）

◆ 新能源汽车：2024年中国新能源零售1090万辆，渗透率超过47%

◆ 产业数据跟踪-中国

◆ 新能源汽车：2024年欧洲大部分国家销量同比下降

◆ 产业数据跟踪-海外

◆ 智能化：12月特斯拉平均接管里程约54.5km

2.4 光伏/风电板块

2.4.1 光伏产业动态

◆ 行业动态

◆ 国家发改委再发文：不得强制要求经营主体在本地注册公司、产业配套。

1月7日，国家发展改革委印发《全国统一大市场建设指引（试行）》的通知，进一步规范不当市场竞争和市场干预行为，指出各地区不得妨碍经营主体依法平等准入、退出和迁移，不得要求经营主体必须在某地登记注册，不得以备案、注册、年检、认定、认证、指定等形式设定或者变相设定准入障碍，或者通过增设审批条件、暂停办理流程、故意拖延办理、违规开展检查等为经营主体跨区域经营或迁移设置障碍。

◆ 两部门：加大重点领域设备更新项目支持力度继续支持能源电力等设备更新。

1月8日，国家发展改革委、财政部发布关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知。通知提出，加大重点领域设备更新项目支持力度。增加超长期特别国债支持重点领域设备更新的资金规模，在继续支持工业、用能设备、能源电力、交通运输、物流、环境基础设施、教育、文旅、医疗、老旧电梯等设备更新基础上，将支持范围进一步扩展至电子信息、安全生产、设施农业等领域，重点支持高端化、智能化、绿色化设备应用。

◆ 两部门：两部委：优化调节能力，支撑年均新增2亿千瓦以上新能源。

1月6日，国家发展改革委、国家能源局印发《电力系统调节能力优化专项行动实施方案（2025—2027年）》的通知。通知提到，到2027年，电力系统调节能力显著提升，各类调节资源发展的市场环境和商业模式更加完善，各类调节资源调用机制进一步完善。通过调节能力的建设优化，支撑2025—2027年年均新增2亿千瓦以上新能源的合理消纳利用，全国新能源利用率不低于90%。

◆ 涉及光伏！国家数据基础设施建设指引出炉。

1月6日，国家发改委、国家数据局、工信部发布的《国家数据基础设施建设指引》指出，推进算力与绿色电力融合。推动实现“瓦特”产业向“比特”产业转化，强化枢纽节点与非枢纽节点的协同联动，支持绿电资源丰富的非枢纽节点融入全国一体化算力网建设。加强大型风光基地和算力枢纽节点协同联动，把绿色电力转换成绿色算力。积极推进风光绿电资源消纳，助力实现碳达峰碳中和。支持利用“源网荷储”等新型电力系统模式。加强数据中心智慧能源管理，开展数据中心用能监测分析与负荷预测，优化数据中心电力系统整体运行效率。

◆ 公司动态

◆ 东方日升:关于公司拟发行境外债券的公告。

东方日升新能源股份有限公司（以下简称“公司”）于2025 年 1 月 2 日召开第四届董事会第十六次会议，审议通过了《关于公司拟发行境外债券的议案》，公司拟发行不超过 5 亿欧元（等值外币）的境外债券（以下简称“本次境外债”），期限不超过5 年。

◆ 林洋能源:江苏林洋能源股份有限公司关于重大经营合同中标的公告。

江苏林洋能源股份有限公司参与了“南方电网公司 2024年计量产品第二批框架招标项目（招标编号：CG2700022001891634）”，南方电网公司于 2024 年 12 月 27 日在中国南方电网供应链统一服务平台公告了“南方电网公司 2024 年计量产品第二批框架招标项目中标公示”。林洋能源成为上述项目的中标人之一，共中 4 个包，中标品类为三相智能电能表、单相智能电能表、智能量测终端（公变型）、宽带双模通信模块，预中标金额约 27,813.07 万元。

2.4.2 风电产业动态

◆ 千亿巨舰重组：中国船舶吸收合并中国重工获批！

1月7日晚间，中国船舶工业股份有限公司（以下简称“中国船舶”）和中国船舶重工股份有限公司（以下简称“中国重工”）均发布公告称，两家企业的重大资产重组已于近日获得国务院国资委等主管部门出具的有关批复意见，原则同意本次交易的总体方案。

◆ 特朗普：任期内不建风电场！

当地时间1月7日，美国当选总统特朗普在佛罗里达州海湖庄园举行的新闻发布会上说，他将寻求制定一项政策，在他第二个总统任期内不建设任何风电场，并表示要在上任第一天就发布针对风电场的行政命令，批评这种可再生能源过于昂贵，对环境和鲸鱼有害。

◆ 特朗普： 全球首台20MW级蒸发冷却半直驱永磁风力发电机成功下线。

1月3日，由中车永济电机公司和中国科学院赣江创新研究院联合研制的全球首台20MW级蒸发冷却半直驱永磁风力发电机在中车永济电机公司成功下线，这标志着我国大功率海上风力发电机技术在高效冷却和低成本磁材应用方面取得了新突破，实现了蒸发冷却技术在大型海上风力发电机领域的创新应用。

◆ 国家发改委：支持沙戈荒基地项目延长产业链条。

国务院新闻办公室于2025年1月3日（星期五）上午10时举行“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会。国家发改委副主任赵辰昕在会上表示，工作中，会注意把握几个重要方面，其中第一条就是更加坚持因地制宜。支持各地立足战略定位、结合禀赋优势，探索富有地域特色的新路子。如在沙漠戈壁荒漠大型风电光伏基地建设中，通过发展新型储能、绿电制氢、开发绿氢衍生品等延长产业链条。

◆ 上海：集中式陆上风电配储不低于20%/4h，海上风电按竞配要求配置。

1月9日，上海市人民政府印发《上海市新型储能示范引领创新发展工作方案（2025—2030年）》，文件指出，2025年1月1日起，新开工（含升级改造）集中式陆上风电，按照不低于装机容量的20%、额定充放电时长不低于4小时配置新型储能，新建海上风电按照竞争配置要求配置。

◆ 公司动态

◆ 远东股份:关于子公司中标项目的提示性公告。

根据远东智慧能源股份有限公司（以下简称“公司”）《信息披露事务管理制度》,为保证所有投资者获取信息的公平、准确、完整，并及时了解公司经营动态，公司将主动披露相关中标及签订合同的信息。2024年12月份，公司收到子公司中标/签约千万元以上合同订单合计为人民币139,936.47 万元，主要包括国家和地方电网以及其他战略客户，主要产品类别为智能电网线缆、清洁能源线缆、绿色建筑线缆以及锂电铜箔等。

2.4.3 光伏/风电产业数据跟踪

2.5 储能/电网板块

2.5.1 储能/电网产业动态

◆ 12月国内储能单月招标超35GWh，创新高。

12月国内储能市场共计完成了151项储能招投标，储能系统和EPC（含设备）总规模为12.49GW/31.86GWh，另外本月还完成3.49GWh直流侧采购。另外，12月还有合计30.5GWh的储能系统集采开标，因未在12月公布中标结果，不在12月的统计范围内。

◆ 特斯拉上海储能工厂竣工，预计25Q1投产。

12月27日，特斯拉上海储能超级工厂项目顺利通过竣工验收，预计2025年第一季度投产，规划年产1万台商用储能电池Megapack，储能规模近40GWh，供给全球市场，将成为“中国智造”在国际舞台的又一张新名片。

◆ 2024年全年储能电芯出货超320Gwh，同增超55%。

高工产研（GGII）数据显示，2024年储能锂电池出货超320GWh，超年初预测，增速超55%。具体来看，电力储能电池出货仍占大头，出货量约280GWh，增速超65%；户储电池出货约26GWh，增速超30%；工商业储能电池出货10GWh，增速超40%。

◆ 川渝特高压建成投运。

2024年12月27日，我国西南地区首个特高压交流工程，川渝1000千伏特高压交流工程建成投运。川渝1000千伏特高压交流工程是迄今为止世界上海拔最高的特高压交流工程，工程投运后将西南地区电网主网架电压等级从500千伏提升到1000千伏，每年输送清洁电能超过350亿千瓦时。

2.5.2 储能/电网产业数据跟踪

◆ 中国储能： 2024年12月中国储能招标创新高，产业链价格底部震荡

◆ 海外储能： 美国装机增速低于预期，欧洲新增装机保持平稳

◆ 电网投资/电网设备出口： 2024年国内电网投资大幅增长，电网设备出口维持景气

◆ 国网招标：2024年第6批输变电招标金额同比有所下降

2.6 电力板块

2.6.1 电力产业动态

◆ 行业动态

◆ 两部委印发电力调节专项行动实施方案。

1月6日，国家发展改革委、国家能源局印发《电力系统调节能力优化专项行动实施方案（2025—2027年）》。《实施方案》在编制调节能力建设方案、完善调节资源调用方式、完善调节资源参与市场机制等三个方面提出了重点任务。到2027年，电力系统调节能力显著提升，各类调节资源发展的市场环境和商业模式更加完善，各类调节资源调用机制进一步完善。支撑2025—2027年年均新增2亿千瓦以上新能源的合理消纳利用，全国新能源利用率不低于90%。

◆ 2024年欧洲负电价时长大幅增长，消纳压力加大。

德国电价在2025年第一个交易日跌破零，随着可再生能源的扩张，这种现象在欧洲越来越频繁。此次德国负电价，由于风能发电量高达40吉瓦，远超当时的需求，负值状态持续了4个小时，发电商不得不向用户付费以消耗多余电力。由于风能和太阳能产能的快速增长推动了发电，非洲大陆的电力市场去年经历了创纪录的负价格时期。根据EpexSpot 的数据，刚刚过去的2024年，欧洲多个国家经历了创纪录的负电价时段。欧洲电力交易所数据显示，德国2024年负电价时长达468小时，同比增加60%；法国2024年负电价时长翻了一倍，至356小时；西班牙2024年则首次出现负电价现象。

◆ 安徽电力现货市场启动连续结算试运行。

2024年12月30日，安徽省能源局在合肥组织召开安徽电力现货市场连续结算试运行启动会，国网安徽省电力有限公司和部分电力市场经营主体参加会议。会议总结了安徽电力现货市场建设进展及取得的阶段性成效，对下一步平稳有序开展连续结算试运行作出工作部署。

2.6.2 电力产业（新能源/传统能源）数据跟踪

◆ 绿电：进入供暖季，2024年11月北方省份风光利用率大幅下滑