在三大票务巨头中，微影时代投资最为“激进”、布局最为“宏大”，发展速度却没有跟上来。2016年，不仅在票务市场份额被淘票票逐步超越，其在发行领域的探索随着一系列保底发行项目的失利，在业内口碑也节节下滑。
作者：程华秋子
来源：新财富plus（ID：xcfplus）
这段时间，市面上关于微影时代的传闻八卦多了起来，先是
“
26
亿参与《变现金刚
5
》的保底”却失利，后是“猫眼要与微影时代合并”。微影时代
创始人
林宁对此不仅全部否定，对猫眼的绯闻，甚至明确表示“没有合并的可能”，因为“猫眼只是个票务公司，微影是覆盖电影、演出、体育的泛娱乐平台”。
不管是重金保底的夸张传闻，还是两家合并的捕风捉影，这些传闻多少带着一丝被外界
“看淡”的气息。与一年前刚完成
C+
轮融资时，背靠腾讯、万达、华人控股、天神娱乐、华谊兄弟等豪华股东，成为估值
20
亿美元的独角兽相比，现在的微影时代显得有些落寞。
2015
年票补大战之后，在线票务市场基本饱和，包括微影时代在内的几大票务“巨头”都在向产业链上下游延伸，开始向泛娱乐平台转型。
如此环境下，猫眼电影也并非林宁所说的只是个票务公司。
2016
年上半年，猫眼电影出品发行的电影数量是微影时代的一半，但单片平均票房却超过微影时代
3.5
亿元。相反，微影时代在
2016
年参与投资与保底的国内外电影票房很多不及预期。
目前，在线票务平台中投资最为
“激进”、布局最为“宏大”的微影时代，发展速度却没有跟上来。从资本热捧，到负面新闻爆出，微影时代究竟发生了什么？前有猫眼电影拦截，后有淘票票追击，微影时代未来能否突出重围？
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背靠腾讯的独角兽？
在众人看来，微影时代身上一直有着
“腾讯”
的标签，被认为是腾讯内部孵化出来的独角兽。但纵观微影时代的融资历程，腾讯在微影时代中所扮演的角色也一直在蜕变。
2016
年
9
月，微影时代将旗下在线票务平台微票儿改成了“娱票儿”，这也被有些人看做是微影时代在“去腾讯化”。
微影时代与腾讯的渊源，要从腾讯入股国内团购网站
F
团开始说起。
2011
年，腾讯开始向互联网开放平台转型时，大量投资了
O2O
电商企业来弥补其短板，这其中就有林宁创办的国内团购网站
F
团，腾讯跟投了其
B
轮融资。当时的国内团购市场方兴未艾，腾讯不仅和美国团购网站
Groupon
、云峰基金合资成立了中文版
Groupon
团购站
“高朋网”，旗下还运营了
QQ
团购。到了
2012
年
6
月，腾讯推动了
F
团和高朋网合并，紧接着
2013
年
1
月又将
QQ
团购并入。实现了
“三网合并”后，林宁成了新高朋网的
CEO
。但在新高朋网连续经历了抽奖内部造假、裁员潮等挫折后，腾讯也逐渐失去耐心，转而直接注资已经运营良好的
大众点评，而合并后的高朋网也逐渐沦为腾讯团购领域的“弃子”。
团购模式的兴起让在线票务平台应运而生。随着猫眼电影、格瓦拉、糯米网相继出现，
2013
年底，腾讯在内部推出了
O2O
垂直电影票领域的产品
——微信电影票，用户可以通过微信支付直接购票、在线选座。而此前因高朋网而与腾讯产生交集的林宁，因为有着运营
O2O
业务的经验便接手了这个在线票务平台。
在团购网站上的失利并没有影响林宁驾驭新业务的信心。
2014
年
5
月
1
日，林宁给马化腾写了一封邮件，主动建议拆分电影票这块业务。得到同意后，微影时代在
2014
年
5
月
29
日注册成立，林宁出任
CEO
。
独立
两个月之后，
2014
年
7
月微影时代获得了腾讯注入的数百万美元，完成了
A
轮融资。
2014
年底，淘票票的前身淘宝电影上线后，美团、
BAT
齐聚在线票务，这一市场迎来了竞争最白热化的一年。
在腾讯的背书下，
2015
年微影时代完成了两次融资。其中，
4
月份的
B
轮融资依旧由腾讯领投，此外还吸引了万达集团、文资华夏文化产业基金、安赐资本注资，融资金额达到
1.05
亿美元。微影时代能得到万达的青睐，还是因为其身上有着万达缺乏的
“互联网基因”，
万达希望通过微信等社交平台来引流。不过在
2016
年
7
月万达全资并购时光网后，微影时代对万达的吸引力也减小。
7
个月后的2015年11月，微影时代又完成了
C
轮融资，金额达到了
15
亿元，这次是由文资华夏文化产业基金领投，信业基金、纪源资本
GGV
、腾讯、万达集团、中国文化产业投资基金、引力创投、安赐资本、歌斐资产、中骏资本跟投。
两轮融资下来，微影时代携带了充足的
“弹药”投入到了
2015
年在线票务平台的
“票补大战”中。虽然起步
不算早，但微影时代却拥有远高于同侪的入口和平台，依靠腾讯
“微信
QQ
海量用户
+
强社交
”的优势，以及票补的轰炸，微影时代旗下“微票儿”的用户实现了快速增长，
在
2015
年第四年度微票儿的市场占有率达到
16.3%
，仅次于猫眼电影（图
1
）。
关于微票儿快速增长的势头，按照林宁当时的说法，
“
微影时代和应用宝合作的仅一周时间里微票儿
APP
就多了
500
多万下载量
”，
可见腾讯的资源给其带来的红利是直接而明显的。而这也造成了微影时代在流量入口上对腾讯的依赖。
虽然微票儿基于社交场景打通购票环节形成闭环，实现了快速成长，但是其旗下的三大购票入口——微信钱包
“电影票”、
QQ
钱包
“电影演出票”和“微票儿”
APP
，除了APP外其余流量入口都是来自腾讯。此外，微影时代还是微信朋友圈电影类广告的独家代理商。
2016
年
4
月，微影时代又完成了
30
亿元的
C+
轮融资（表
1
）。至此，微影
C
轮两次融资总额达
45
亿元，对外公布其估值达到
20
亿美元，还被腾讯誉为其众创空间孵出的首个
“独角兽”。
不过，微影时代的实际估值似乎存在疑问。根据天神娱乐（
002354
）
2016
年
4
月
26
日发布的《关于公司参与设立的并购基金对外投资公告》中描述，天神娱乐将通过深圳天神中慧投资中心以
4
亿元增资微影时代，获得其
3.43%
的股权。那么以此计算，微影时代当时的估值为
116.62
亿元。以当前人民币汇率来算，微影时代的估值约为
17.24
亿美元，低于其宣称的
20
亿美元。
几轮融资下来，林宁为微影时代搭建了豪华的股东阵容，据国家企业信用信息公示系统查询，微影时代目前有大大小小
49
个股东
。
不难发现，微影时代虽然最早是从腾讯内部孵化出来的票务平台，属于
“腾讯系”，但分拆后它与腾讯的关系显然不会如同“阿里和淘票票”，甚至“猫眼与光线”那么亲密。几轮融资下来，腾讯在其中的股权已经被稀释了不少。
2016
年
2
月
15
日，微影时代以
4.5
亿元代价收购了近几年转型影视文化领域的当代东方（
000673
）
5%
的股权，公告显示
“北京微影时代科技有限公司有
24
名股东，股权结构较为分散，各股东持股比例较低，公司实际控制人为林宁
”。
而
腾讯在微影时代
C
、
C+
轮融资中均不再领投，似乎无意巩固股权。这或许是随着腾讯在文娱板块上的布局完善，微影时代对其战略意义也逐渐减弱。
2015
年
9
月，腾讯先后成立企鹅影业和腾讯影业，分别在网剧和电影上发力。
除了腾讯的调整，林宁本身对微影时代的独立性的追求，可能才是微影逐渐远离腾讯的主要原因。
连续两次创业，骨子里有创业者基因的林宁，似乎更向往独立自主。并不只甘愿做腾讯大文娱板块一部分的他，选择自己将微影时代打造成
“宏大”的泛娱乐平台。
“宏大”的泛娱乐布局
林宁从来不掩饰他的野心。
2015
年就说
“微信电影票只是微影时代进入电影领域的一个入口，他想用微信连接一切有场景的娱乐需求”。而
他眼中的微影时代是一家基于用户的娱乐内容大数据公司，旨在用互联网改变电影产业。
想要改变电影产业，首先得进入行业，而微影时代的切入点是
“
电影票务
”。
经过
2014
年的快速发展，微影时代从
2015
年开始向电影产业链上下游延伸，从纵向上一步步整合产业链。
微影时代原本的核心业务
“电影票务”
位于电影产业链的中游，
2015
年
12
月，微影时代收购了老牌在线票务公司格瓦拉，加码其核心业务。易观智库数据显示，
2015
年前三季度在线票务的市场占有率位居前三的分别为，猫眼电影
26.73%
、微票儿
15.8%
、格瓦拉
12.17%
。所以仅从当时的市场占有率来看，微影时代携手格瓦拉后，其在线票务合计市占率超过了猫眼电影。
此外，产业链中游的发行业务也是微影时代试水的重头戏。
2015
年
7-8
月的暑期档，微影时代便通过联合发行的模式参与了多部影片，其中就有创造国产动画电影史上
9.56
亿票房奇迹的《西游记之大圣归来》。
2015
年
9
月微影时代拿到《电影发行经营许可证》，获得了独立电影发行的资格。经过一年的摸索，
2016
年
9
月微影时代将电影投资、制作、
IP
开发以及发行业务等对应分拆为娱跃影业和娱跃发行两家子公司，同时将在线票务平台
“微票儿”改名为“娱票儿”。
产业链的上游主要涉及内容制作和出品，娱跃影业则为微影时代主要承担了这项功能，从电影投资制作、剧集制作、
IP
开发等多个方面来运营。为扶持娱跃影业，林宁请来了两位来自内容制作一线的操盘手：孙立和李安宁。前者是一直从事美术和动画相关工作的北影动画学院教授；后者则是来自万达影视，此前还在星美、光线、乐视等公司有任职经历。
娱跃影业开业伊始便发布了
10
个影视项目，其中一半项目为改编，如马伯庸的经典
IP
《长安十二时辰》、与企鹅影业共同开发的熊顿《熟女日志》、辛夷坞系列
IP
、《敦煌》系列魔幻电影等；另外还包括《断片儿》、《减肥侠》、《雪孩子》等系列电影。其第一部主控、全流程参与的电影《断片儿之险途夺宝》定档于2018年元旦。
产业链下游则主要是影院资源的搭建。
2015
年
12
月，微影时代宣布完成对两家影院管理公司（中环影城和比高影院管理）的投资。
2016
年
3
月
16
日，微影时代以旗下投资实体慧影投资出资
1.5
亿元，持有橙天嘉禾影城
5.17 %
的股权。易观智库数据显示，目前微影时代已经覆盖了全国
500
个城市
6500
家影院，影院数量少于淘票票，多于猫眼电影。
此外，微影时代还利用了自己互联网平台数据上的优势，
2014
年推出了影院服务系统
“智慧影院”，
2017
年
5
月又推出了
Yoda
影院定价工具、
Force
营销发行工具。
产业链下游除了影院，还有电影衍生品。目前国内电影的衍生品收入不超过电影收入的
5%
，与好莱坞一部电影
70%
的收益来自衍生品相比，仍有很大挖掘空间。
2016
年
6
月，微影时代与设计公司洛可可创新设计集团联姻，合资成立
“可可影衍生品设计制作公司”，在电影衍生品上淘金（图
2
）。
纵向打通上下游产业链的同时，微影时代还横向扩张了电影之外的体育、演出领域。
2015
年
11
月，微影时代分拆体育业务，成立体育公司
“微赛时代”，次年
3
月微赛完成了
A
轮融资，由华人文化产业基金领投，腾讯、中国文化产业投资基金、君联资本等跟投，据称融资后估值达
12
亿元。目前，微赛在票务方面的产品有两个，一是中超、中甲，
CBA
、
WCBA
、
CUBA
等赛事；二是一些马拉松、户外运动的报名。此外，微赛的业务还涉及大型场馆的运营，在场馆服务模式上采用轻资产管理。
