根据节能网数据，4月新能源汽车总产量为3.5万辆，同比增长1%，环比增长6%。新能源乘用车生产3.19万辆，同比增长38%，环比增长4%，其中纯电动乘用车生产2.46万辆，同比增长46%，插电式乘用车生产7305辆，同比增长19%；客车生产1177辆，同比下降89.5%，环比下滑30.8%，其中纯电动客车生产452辆，同比下降95%，插电式客车生产725辆，同比下滑55%；专用车生产1968辆，同比增长280%，环比增长150%。1-4月新能源汽车累计产量为8.2万辆，同比下降1%，其中乘用车累计生产7.55万辆，客车累计生产3410辆，专用车累计生产3252辆。
根据乘联会数据，4月新能源乘用车销量为2.92万辆，同比增长41%，环比增长6%，1-4月新能源乘用车累计销量为7.87万辆，同比增长31%。纯电动乘用车销量为2.44万辆，同比增长77%，受益于A00级拉动。4月纯电动中的A00级电动车销售1.35万台，仍是最大的市场，同比增240%，环比增长28%，受4月免购置税推出拉动，经济性更加突出。A级电动车销售主要集中于北京市场，3月销量为7605辆，同比增29%，环比3月下降17%，体现北京市场需求较平稳，部分消费者转向经济性突出的A00级车。插电式乘用车销量为4859辆，同比下降30%，整体依然较低迷。
4月新能源汽车销量整体平稳，而乘用车受益于A00级车拉动，继续大幅好转。预计第十批免购置目录将推动5月专用车回暖，我们判断3、4季度新能源汽车销量火爆，维持产销75万辆以上预期：北京2017年新能源汽车指标额度为6万个，目前已用尽，这些新配置指标需在半年内上牌，预计北京市场3-7月新能源车销售火爆，有望达到1万辆/月，以此拉动全国销量。而下半年全国增量市场为亮点，微型车将凭借其经济性打入三四线城市，带来新的增量市场。4月第十批免购置税车型目录推出，数量达达到776款，囊括前三批推广目录大部分车型，这些车型将享受补贴+免购置税双重优惠，对于推动新能源汽车销量，尤其是乘用车及专用车极其重要，预计5月新能源车销量将同比大幅提升，三四季度放量，全年销量75万辆以上。
全球电动化趋势明确，2017-2019年国际品牌电动车逐步推出，进一步丰富电动车市场！Tesla2017年一季度交付2.5万辆，创季度新高，且Model3将于7月开始生产，9月产能达到5000辆/周，2018年翻番，目前Model3订单量近50万辆，将于2018-2019年集中交付。此外，大众汽车、福斯特、通用等车企也将发力新能源乘用车市场。大众推出了2025Together计划，2018年推出10款新能源汽车产品，计划2025年至少推出30款纯电动汽车，产销量达到200-300万辆，占集团的销量的25-30%，并且将中国作为第一大市场，占大众新能源车销量的50%。
投资建议和策略：国内电动车产销量连续超预期值期待，车型推广目录、免购置目录后续将常态化推出，积分制有望年内推出，预计新能源汽车销量将逐月往上，5月同比将有大幅提升，下半年销售将很火爆。国际来看，电动化浪潮明显，下半年Tesla推Model3量产和国际大车厂新车型推出，后续行业众多利好，我们在1月23日全市场率先翻多，我们坚定看好电动车板块大行情，继续强烈建议布局，强烈推荐趋势向好环节（特别是铜箔、锂、钴）及细分领域龙头标的。
1）推荐量价趋势向好环节：首推铜箔，锂和钴，三者量价趋势向好，铜箔涨价确定，锂价格稳定，氢氧化锂存涨价空间，钴价格依然看涨，铜箔首推诺德股份，锂首推天齐锂业，强烈建议关注赣锋锂业，钴首推华友钴业、格林美，建议关注洛阳钼业。三元环节重点推荐亿伟锂能和当升科技。
2）推荐细分龙头：低估值龙头重点推荐宏发股份、国轩高科、沧州明珠，强烈建议关注杉杉股份；估值略高弹性大的龙头重点推荐汇川技术、星源材质，建议关注科恒股份、科达利、东方精工。
风险提示：投资增速下滑，政策不达预期，价格竞争超预期。
【电力设备新能源曾朵红团队】
曾朵红/汪林森/于潇/曹越/阮巧燕
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