有色金属行业日报
11
月
11
日，稀土价格持稳
。周初稀土市场表现冷清，下游询单不积极，上游商家报价暂稳，观望下游询单接货心态，市场整体不活跃，且多数商家不看好后市。
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月
11
日
稀土市场含税价格见表
1
1
、
AM统计：
9月份中国金属镝生产商开工率环比下降11.8%
据亚洲金属网数据中心数据显示，
6
家中国金属镝主要生产商年产能为
200
吨。
9
月份中国金属镝生产商开工率为
45%
，环比下降
11.8%
，同比下降
6.3%
。
9
月份，江西省金属镝生产商开工率为
36.52%
，环比下降
12.5%
；其他省份金属镝生产商开工率为
56.47%
，环比下降
11.1%
。
尽管多数消费商仅按急需采购，但目前中国氧化镧99.9%min主流价格徘徊在11,200-12,000元/吨出厂现金，较两周前不变。受稀土矿价格坚挺支撑，生产商更倾向于观望市场而非降低价格。因此业内人士预计未来一周中国氧化镧99.9%min价格将保持稳定。
北方一生产商目前仍将氧化镧99.9%min报价持稳在约12,000元/吨出厂现金，拒绝接受任何还盘，较两周前持平。“我的客户仅按急需采购氧化镧99.9%min。
本周我收到一单40吨的询盘，较前一周基本不变，”该生产商说。
他最近和之前一次交易分别在上周末和前一周初，均以12,000元/吨的价格出货40吨。
由于稀土碳酸盐价格徘徊在约22,000元/吨，他预计未来一周中国氧化镧99.9%min市场价格将继续保持稳定。
该生产商氧化镧99.9%min年产能为2,700吨，2018年和今年到目前为止的产量分别约为1,500吨和1,200吨。
由于他还生产碳酸镧，因此去年和今年的氧化镧99.9%min产量较低。
他预计11月份将生产约100吨，环比基本不变，目前持有约300吨库存，环比基本不变。
南方一生产商目前氧化镧99.9%min报价约为11,500元/吨出厂现金，拒绝以低于11,200元/吨的价格出货，较半个月前低价持平。
“过去两周我没有收到任何询盘，”该生产商说。
他10月初售出约200吨，较他先前9月底售出约50吨的价格基本不变。
鉴于生产成本坚挺，他未来一周将持观望态度，无意降价。
该生产商氧化镧99.9%min年产能为1,800吨，由于缺少生产配额，10月份停止生产。
他预计11月份将生产约100吨。
他2018年和今年到目前为止的产量分别为1,200吨和900吨，目前持有约100吨库存。
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月
11
日，稀土价格持稳
。近一个月来价格变化为氧化镨钕下跌
8.9%
、镨钕金属下跌
9.4%
、氧化镨下跌
6.1%
、氧化钕下跌
9.1%
、氧化镧下跌
7.1%
、氧化镝下跌
16.6%
、氧化铽下跌
8.5%
、氧化铕下跌
3.4%
、氧化钆下跌
10.6%
、氧化钬下跌
10.3%
、氧化铒下跌
7.1%
、氧化镥、氧化铈持稳。
风险提示：近一个月稀土价格整体持稳，期间有小幅波动，涨价原因受政策影响存在
负责本研究报告的每一位证券分析师，在此申明，本报告清晰、准确地反映了分析师本人的研究观点。本人薪酬 的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。
刘文平：招商证券有色金属首席分析师，中南大学本科，中科院理学硕士，曾获金贝塔组合最高收益奖、水晶球 最佳分析师、金牛分析师第五名。
刘伟洁：招商证券有色研究员。中南大学硕士，8 年基本金属研究经验。2017 年 3 月份加入招商证券。
公司短期评级
以报告日起 6 个月内，公司股价相对同期市场基准（沪深 300 指数）的表现为标准：强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数 20%以上
审慎推荐：公司股价涨幅超基准指数 5-20%之间
中性：公司股价变动幅度相对基准指数介于±5%之间
回避：公司股价表现弱于基准指数 5%以上
公司长期评级
A：公司长期竞争力高于行业平均水平
B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
C：公司长期竞争力低于行业平均水平
行业投资评级
以报告日起 6 个月内，行业指数相对于同期市场基准（沪深 300 指数）表现为标准：
推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数
回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数
本报告由招商证券股份有限公司（以下简称“本公司”）编制。本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务 资格。本报告基于合法取得的信息，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析 基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券 买卖的出价，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。除法律或规则规定 必须承担的责任外，本公司及其雇员不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。本公司 或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投 资银行业务服务。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。
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