格力停牌控股权将要变更，谁将接盘？董明珠何去何从？

4月1日中午，珠海格力电器股份有限公司（000651，格力电器）发布公告称，收到控股股东珠海格力集团有限公司通知，格力集团正筹划转让所持有的部分格力电器股权， 可能涉及公司控制权变动。

根据2018年三季报，珠海格力集团有限公司持有格力电器18.22%股份，是第一大股东。由格力电器经销商组建的河北京海担保投资有限公司，持有格力电器8.91%股份，是第二大股东。格力电器董事长董明珠直接持有格力电器0.74%股份，是第十大股东。

中国证券报援引接近格力电器人士的说法称，格力集团确有股权转让意向，转让比例很可能会超过10%，转让后会使得格力电器控股权发生转移。但国资转让需要走资产评估和招投标的程序，现在转让的对象和价格都还没有进一步消息。

市场传出消息，阿里可能接手格力电器5%股份。阿里巴巴对次回应称，消息不实。不过阿里没有透露更多信息，指收购不实，还是股份比例不实。

那么究竟谁来接盘格力电器呢？从目前的情况来看，并不太明朗。从格力电器的股权结构来看，股权比较分散，大股东珠海国资委仅占有18.22%的股权，河北京海担保投资有限公司则占有8.91%。从目前的情况来看，有以下几种可能性。

一是被广东省国资委收入囊中。 格力电器是一块优质资产，珠海国资委又是广东省国资委的下属单位，换一个级别更高的机构来管理优质资产有利于格力的战略布局。而且，随着粤港奥大湾区规划的实施，格力可能在这其中要起了比较重要的作用，若无更高层面的国资协调，格力的外溢作用可能会大打折扣。

二是被中央层面的国资接手。 这也是一种选项，格力毕竟是中国的明星企业，一年盈利两三百亿元。而中央层面的国资接手，亦有利于产业布局的展开。去年，董明珠曾一度表示，要发展自己的芯片产业。

三是被外省实力国资接手。 去年，格力电器曾多次举牌海立股份，目前已经成为其第二大股东。而海立股份的大股东是上海电气，其实控人是上海国资委。那么，格力是否会牵手上海国资，也是市场关注的焦点。不过，格力之好人人皆知，若有外省资本想吃这块肉，估计要付出不菲的代价。

四是除了这些国资背景以外，还有能力接盘的就是 董明珠为代表的管理层及核心经销商团队。

1） 格力电器目前的股权结构比较分散，第二大股东河北京海担保投资有限公司占股8.91%，而这家公司主要是格力经销商团队建立的持股机构。

2） 同时从1月召开的格力董事会换届大会来看，新一届董事中并无空降人员，以股东、管理层和经销商为主，说明外部空降新股东来控股的可能性较低。

3） 董明珠是从经销商队伍出来的，与格力经销商基本属于“一致行动人”，如果公司管理层和经销商团队联合成立新机构来持股也是有较大可能的。

但从目前的情况来看，董明珠及经销商联盟通过mbo拿下控制权的概率很低，那样牵扯的利益太大，还有优质国有资产流失的嫌疑，肯定要避嫌。而且董明珠团队要拿出那么巨大一笔钱，需要动用近百亿的杠杆，太不政治正确。

倒是传闻中的阿里腾个几十亿出来，拿下格力集团5-9%的股份，靠谱，但是那样一来格力集团大股东的地位可能就没了，所以涉及控制权变更。截止目 前格力方面称，具体方案尚在筹划中。

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