汽车陈传红|汽车周报：零跑C16定价超预期，关注车企结构性机会

国金证券研究 · 公众号 · 汽车 · 2024-07-02 08:16

主要观点总结

本周锂电、整车、新车型、龙头公司、机器人等领域有重要变化。锂电领域，氢氧化锂和碳酸锂价格有所下降。整车领域，乘用车市场零售销量有所变动，电车零售销量同比增长。新车型零跑首款中大型SUV C16上市，性价比凸显，有望带动公司销量增长。龙头企业特斯拉考虑放弃自产4680电池，转向外部供应商采购。机器人领域，WAIC 2024上海召开，智能机器人展出增多，特斯拉二代人形机器人亮相。同时，存在行业竞争加剧和汽车与电动车销量不及预期的风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 锂电领域价格变动

氢氧化锂和碳酸锂价格本周下降，分别为5.59%和3.52%。

关键观点2: 整车市场销量情况

乘用车市场零售销量本周略有波动，电车零售销量同比增长，显示出市场的一定活力。

关键观点3: 新车型零跑C16的上市

零跑首款中大型SUV C16正式上市，新车性价比高，有望带动公司销量增长。

关键观点4: 龙头企业的特斯拉的决策

特斯拉可能放弃自产4680电池，转向外部供应商采购。这可能会对电池供应市场产生影响。

关键观点5: 机器人领域的进展与风险

WAIC 2024上海召开在即，智能机器人展出增多。特斯拉二代人形机器人亮相。但行业竞争的加剧和汽车与电动车销量的不确定性也为该领域带来风险。

正文

金选·核心观点

摘要

本周行业重要变化：

1）锂电：6月21日，氢氧化锂报价8.45万元/吨，较上周下降5.59%；碳酸锂报价9.60万元/吨，较上周下降3.52%。

2）整车：6月1-23日，乘用车市场零售108.7万辆，同/环比-12%/+2%，累计零售916万辆，同比+3%；电车零售53.4万辆，同/环比+19%/+7%，累计零售378.9万辆，同比+32%。

核心观点

新车型：零跑首款中大型SUV C16正式上市，新车周期+反向出海引领公司持续向上。 新车为同级别车型价格最低之一，性价比凸显。C16拉动公司新车周期向上。我们预计C16月销有望复刻C10表现，有力带动公司月销量增长，规模效应下公司利润有望向上。“零跑国际”合资公司已于5月组建完成，出海的高盈利性是公司盈利扭亏的关键。

龙头公司：特斯拉或考虑放弃自产4680电池。 据外媒报道，由于能量密度和充电性能不尽如人意，且成本更高，特斯拉正在考虑停止在德克萨斯州Giga Texas工厂生产4680电池。如果降本无法在年底前达到预期效果，特斯拉将放弃4680电池生产，转而向外部供应商采购。我们认为降本是硬指标，但降本对标的仍是圆柱电池，如果放弃自产4680，也不能代表特斯拉放弃46路线。潜在供应商或为LG、松下，当前LG规划最为明确，后续宁德时代、亿纬锂能等亦有机会。

机器人：WAIC 2024上海召开在即，特斯拉二代人形机器人首次国内线下亮相。 7月4日-7月7日，WAIC大会上，智能机器人将展出45款，其中人形机器人25款，现场将发布全球首个全尺寸开源公版人形机器人青龙，以及国内首个全尺寸人形机器人开源社区。特斯拉将首发Optimus二代，特斯拉机器人预计2025年量产，今年是决定产业链供应关系及份额的关键时间，建议重点关注特斯拉产业链定点落地和国际具身智能边际催化事件。

风险提示