![]()
表面上看， 高盛第三季度实现盈利，让大家重新对美国投行有了信心。但摩根大通占据了这个舞台的重要角色，高盛只是默默地呆在墙角小酌一番，尽量不引起太多人注意。
![]()
实际上高盛被甩在了后头，原因如下。
1. 高盛的FICC部门今年截止到现在利润下降，表现不及2015年三季度高盛的FICC交易员第三季度报出了和美国同僚们差不多的成绩单。由于利率上涨以及信用交易的回升，利润同比上升34%，达到19亿美元。而摩根大通的FICC交易员们“ 卯足马力”，固定收益资产各类产品均实现增长，而高盛的货币和大宗商品交易收益却有所下降。
去年此时，高盛三季度FICC的收益率下降了33%，自那时起就已经开始了相关裁员，而且2016年一直在减少高层员工人数。这产生了负面效应--尽管所有美国投行的固定收益组今年前9个月都报出了两位数的增长，但高盛的收入却下降了10%，只有55亿美元。
别忘了高盛的固定收益部一季度收益也下滑了47%。
“FICC内部不同业务表现千差万别--有的收支表现突出、有的在新兴市场规模巨大、而有的又不尽人意，”高盛CFO哈维·施瓦茨（Harvey Schwartz）在通话时如是说。关键在于，他说，三季度不是每个地区的每项业务都很好，而且高盛没有各处都“卯足了马力，”他补充说。
2015年1-9月和2016年1-9月期间固定收益交易收入变化百分比对比![]()
资料来源：公司报告
2.高盛股票交易员的日子尤其难熬
再次观摩三季度，高盛的股票业务表现良好。收入同比上涨2%，归功于衍生品收入的明显上涨，而又被低得多的现金股票业务给抵消掉。这并不让人吃惊，大多数投行挣扎着想在相对沉闷的股票市场上实现盈利，而业绩又普遍同比下滑。但是，如果你再看看2016年到目前为止的情况，高盛的表现又尤其糟糕—前9个月收入下滑30%，相比而言摩根大通下降1%、花旗下降14%、美国银行下降11.7%。
2015年1-9月和2016年1-9月股票交易收入变化百分比对比
![]()
资料来源：公司报告
3. 并购—去年的成功、今年的失败
根据迪罗基的数据，今年前9个月并购业务量全球下滑22%，而按照今年目前为止公布的项目数量，高盛在美国、欧洲和亚太的业绩下滑全球首当其冲。其2015年三季度业绩尤为强劲，因此同比19%的下滑或许看起来并没那么糟。但今年前9个月收入下降了14%，而摩根大通收入上涨了5%，高盛的全球排名下滑一位至第三位。因此，高盛或许仅仅是遭受了行业的整体下滑。
施瓦茨说并购组对主要业务存量持乐观态度。“分地区来看，美国比欧洲活跃，亚洲比欧洲活跃，”他说。
不过，高盛在债券资本市场（DCM）上的表现胜过同僚。今年截至目前DCM收入上涨20%，而花旗上涨5%、摩根大通则下降8%。
2015年1-9月和2016年1-9月顾问收入变化百分比对比
![]()
资料来源:公司报告
4. 高盛迅速根据业绩情况支付薪酬
正如我们已指出的那样，FICC收入即使推后实现， 2016年要涨奖金也不太可能。高盛前9个月薪酬同比下降13%，算下来到9月31日，平均累计薪酬为26.36万美元，相比2015年的28.77万美元下降了8.3%。
但三季度薪酬成本上涨了36%，“反映出净收入的增长。”换言之，高盛一直以来给交易员涨薪很快，但现在情况已发生了改变。
5. 高盛裁员用力更猛
和2015年三季度末相比，高盛现在的员工人数少了2000人。按百分比，这看似没什么—高盛2016年持续裁员，表现为力度更深而非范围更广，而人头数同比仅下降5%。相比而言，摩根大通的人数同比保持稳定。
高盛说三季度员工人数和上季度相比保持稳定—实际上有200人新入职。三季度是分析师级别到岗的时间--高盛在2016年此项惯例尚未改变，但历史来看 每年全球会新招约1900名分析师，这表明被请离的是较高级别的员工。
来源：陆家嘴投行
![]()
点击阅读原文：查看《 第三次财富大洗牌来临！最赚钱的领域会是什么？》
