事件：
2017年7月13日晚公司公布2017年半年度业绩预告，2017年上半年预计实现归母净利润1.11亿元-1.28亿元，与去年同期8,511.13万元相比增长30%-50%。
点评：生长激素驱动内生业绩保持较快增长，中德美联并表有一定正向贡献。
2017年上半年预计实现归母净利润1.11亿元-1.28亿元，其中1,900万元非经常性损益，去年同期8,511.13万元（非经常性损益715.87万元），扣非增速在17.7%-39.4%左右。单季度看，2017-1Q同比增长34.06%，扣非34.27%；2017-2Q预计同比增长27%-61%，扣非5.3%-43.2%。我们预计业绩增长主要来自两部分：（1）原报表范围核心产品生长激素粉针实现较快增长；（2）与去年同期相比2017H1多增加中德美联并表。中德美联2017年业绩承诺为3,380万元，法医检测业务性质导致收入利润主要确认在下半年，我们预计随着广东等省份的司法业务鉴定顺利展开，全年业绩承诺有望实现。
国际首个CAR-T产品被一致推荐上市，公司参股博生吉布局CAR-T领域。
美国时间7月12日，FDA肿瘤药物专家咨询委员会（ODAC）一致推荐批准诺华细胞治疗CAR-T疗法Tisagenlecleucel（CTL019）上市。我们预计诺华 CTL019有望在今年10月成为全球首个获批上市的CAR-T疗法，国内2017年底有望出台《细胞制品研究与评价技术指导原则》正式稿，公司参股博生吉20%股份布局CAR-T疗法，5年后精准医疗有望逐步进入收获期。
维持对于安科生物的核心逻辑：（1）内生：主营业务后续增长动力强劲。安科生物核心产品生长激素粉针保持30%以上增速，2018年生长激素水针剂有望上市进一步加速业绩增长；此外更有长效生长激素、HER2单抗等多个品种在研。（2）公司收购的优质标的苏豪逸明和中德美联2016年开始并表，苏豪逸明2017年净利润承诺不低于4320万元，中德美联承诺不低于3380万元；未来不排除相关业务板块继续外延并购的可能性。（3）精准医疗全产业战略先行者：公司在检测、精准诊断和精准治疗等领域已完成前期布局，策略走在行业最前沿，5年后精准医疗有望逐步进入收获期。
盈利预测与投资建议：
我们预计2017-2019年公司营业收入10.59、13.06、15.75亿元，同比增长24.67%、23.34%、20.58%，归属母公司净利润2.68、3.46、4.39亿元，同比增长35.70%、29.37%、26.77%，对应EPS为0.38、0.49、0.62元。公司是精准医疗领域内难得的主营业务快速增长的创新型企业，核心产品生长激素保持30%以上增速，并购优质标的中德美联和苏豪逸明提供新的利润增长点；2017年起在精准医疗领域布局逐步深入，法医检测和精准医疗取得阶段性进展，其中HER2单抗进入Ⅲ期临床。
风险提示：
主营产品干扰素等市场竞争进一步加剧的风险；精准医疗产业化不及预期的风险；收购业务整合情况不及预期的风险。
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