宏观经济不确定性、诊断监管环境的混乱以及持续的后COVID-19大流行影响，都
导致2024年上半年体外诊断（IVD）领域的并购市场处于停滞和沉寂期。
从1月到6月的六个月期间，
仅宣布了九宗全公司并购，没有一宗交易超过5亿美元，
不像2020年、2021年和2022年的繁荣时期。如果考虑到资产收购，交易数量增加到16宗，仍远低于2022年上半年的34宗交易。
2024年上半年最大的一笔并购交易是OmnigenicsAI与MultiplAI以3.4亿美元的合并。
第二大交易是韩国公司Lunit以2.92亿澳元（1.94亿美元）收购Volpara Health Technologies，
这笔交易于去年12月宣布，但在今年5月完成。超过1亿美元的交易还有
Quest Diagnostics以1.11亿美元收购位于布鲁克林的Lenco Diagnostics Laboratories。
虽然还有其他大额交易，如
Laboratory Corporation of America以2.375亿美元和2.39亿美元分别收购了BioReference Laboratories和Invitae的资产，但这些并不是全公司收购，
因此未计入360Dx的最终统计。
交易规模也反映了诊断行业并购市场的普遍犹豫，投资者保持风险规避，等待更多关于宏观经济因素（如美国总统选举和美国食品药品监督管理局（FDA）关于实验室开发测试（LDT）最终规则的影响）的确定性。
Canaccord Genuity分析师Kyle Mikson表示，诊断领域的普遍不确定性导致愿意“为增长市场支付溢价”的买家数量有限，如空间生物学或蛋白质组学。他表示，今年上半年并没有看到“很多英勇、积极的并购”。
一些大公司，如Thermo Fisher Scientific和Danaher，可能会尝试进入他们尚未涉足的市场，如空间生物学，但总体上，Mikson认为
目前的并购兴趣处于低迷状态。
Mikson指出，一些曾被认为具有高增长潜力的公司对公共投资者或大买家不再那么有吸引力，
而寻求并购的公司可能更倾向于寻找那些已经有稳定业务、风险较小的盈利公司，
如去年Bruker收购EliTechGroup。
Barclays分析师Luke Sergott指出，对于大买家来说，通过小型交易购买新技术更便宜，这一策略可能没有改变。
2020年和2021年的“大规模”首次公开募股（IPO）繁荣导致许多公司上市，而在其他年份它们可能成为并购目标。Sergott表示，许多早期公司“需要时间成熟”，但却选择了上市，这些公司自IPO以来面临困难，有些（如Cue Health）甚至破产。
收购者现在退后一步，更加机会主义，监控市场但不立即采取行动。同时，
IVD领域最大的玩家可能在等待看到哪些公司最有利可图和成功，然后再进行收购。
液体活检是诊断领域引起兴趣的一项技术，
FDA顾问委员会最近支持Guardant Health的结直肠癌血液早期检测测试，可能会增加该市场的兴趣，并使该领域对投资者更具“合法性”，Mikson表示。
Sergott补充说，对于任何使用液体活检的东西，总是有需求，特别是在治疗选择方面。随着更多治疗获得伴随诊断的监管批准，液体活检解决方案公司可能会成为收购目标。
在疾病指示方面，癌症、罕见病和神经病学是特别感兴趣的领域，他指出。
Sergott还强调了即将到来的美国总统选举及其对诊断行业交易的影响。美国联邦贸易委员会（FTC）对大型并购交易的“审查增加”，许多收购者可能更倾向于等待选举结果——以及其对FTC可能产生的影响——然后再采取行动。
例如，由于监管机构的严格审查，诊断行业过去几年的最大交易之一
Illumina以80亿美元收购Grail的交易在长达近四年的辩论和法律争斗后于上周正式结束。
Sergott补充说，他预计今年全年将继续看到附加交易，但如果有更大的交易出现，他会感到相对惊讶。
除了宏观经济问题外，还有行业特定的问题，即最近FDA的LDT裁决。Outcome Capital的管理合伙人Oded Ben-Joseph表示，LDT法规在行业内引发了一定程度的焦虑，因为利益相关者担心该裁决会延迟患者获得新的和创新的诊断。
此外，COVID-19大流行的影响仍在持续。Ben-Joseph表示，大流行期间对诊断技术公司的“非理性繁荣”以及飞涨的估值和交易现在已经停滞。
Steger表示，即使在大流行之前，较小的交易，如资产收购和许可协议在诊断市场上也在增加。随着COVID-19成为家喻户晓的词语，大流行消退后留下的“系统中的垃圾”，如未准备好上市的小公司，推动了资产销售趋势，而不是全公司交易。
Steger表示，某些资产销售是破产的结果：Labcorp在公司破产后购买了Invitae的资产，今年1月，Roche在破产拍卖中购买了LumiraDx的资产。其他公司，如Cue Health和DermTech，最近破产并出售其资产。
Steger说，对于大公司来说，资产销售是有意义的，因为许多大公司不想承担整个公司的责任和义务。
然而，随着“噪音开始平息”，他补充说，
管理良好的公司仍有机会以财务和技术上合理的交易被收购，如果公司有坚实的监管和市场策略，可能会达成一些交易。
Steger和Ben-Joseph提到的一个关键兴趣领域是癌症以外的精准医疗，如自身免疫和神经病学领域。市场正在认识到治疗选择测定的价值，并寻找提供这些测试的公司，Steger表示。相比之下，平台公司往往缺乏差异化，需要证明其收入稳定、一致，才能引起兴趣。
这不包括COVID-19测试开发公司。Ben-Joseph说，即使一家公司有稳定的收入，如果这些现金流来自COVID-19，可能并不值钱。许多曾因SARS-CoV-2病毒测试而蓬勃发展的公司在COVID浪潮消退后陷入困境。
Steger说，许多投资者现在在评估某些公司时会忽略或忽视COVID-19收入，因为它不可持续且不一致。
普遍的共识是，至少在2024年剩余时间里，交易量和节奏将保持上半年水平。随着公司保持防御性和不愿冒险收购未经证实或不确定的公司，资产交易将继续，但较大的并购交易可能会搁置，直到宏观经济环境更明朗。
Sergott表示：“在我们对正常增长和所有关键终端市场的复苏有明确认识之前，没有人会采取行动。现在根本没有可见性。”
