辣妈是我的好朋友，名校金融专业科班出身，在大型金融机构摸爬滚打十多年，善于利用金融圈的一手信息来指导家庭理财。
她曾经通过公众号在2015年和2016年建议大家买房子，2016年建议大家买美股和港股，而且还成功预言了特朗普会当选美国总统，提前买入的黄金飙涨-_-!
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“缩表”成了最近两天的关键词。美联储9月20日举行了联邦公开市场委员会(FOMC)会议，决定从10月开始缩表4.5万亿美元，并在此次会议上维持基准利率在1.00%至1.25%区间不变。很多朋友关心，
美联储决定缩表对于我们的房子、股票价格有何影响？对汇率的走势又会有什么影响？
要了解缩表，首先要对
资产负债表
有个初步概念。
众所周知，
一个企业有三张财务报表：资产负债表、利润表、现金流量表。
这其中，资产负债表怎么理解呢？
比如你和你母亲合伙开个早餐店，你投入3万，你妈妈投入2万，但是5万元钱还是不够，于是你和你妈以早餐店的名义从大姨那里借入2万，一共花了7万元才把店面买下来，并且进行了简单的装修，采购了桌椅板凳、厨房用具等。
一张资产负债表分为左右两列，左列是资产，右列是负债和股东权益。在这个最简化的模型里，这个早餐店股东自有资金5万元（股东权益），负债2万元（欠大姨），资产7万元（房屋和桌椅板凳等固定资产），5（股东权益）+2（负债）=7（资产）是一个恒等式。资产负债比率是2/7=28.57%，在7块钱的资产中，有2块钱是借来的。
这家早餐店开起来以后，你们发现旁边都是写字楼，人流量很大，早餐供不应求，生意特别好，于是决定把隔壁的店面也盘下来，扩大经营。这次，问大舅借了3万元，增加了一个门脸。
于是，这个早餐店的资产负债情况变成（不考虑每天采购销售有盈利的复杂情况）：自有资金5万元（股东权益），负债5万元（欠大姨2万，大舅3万），资产10万元（2个店面使用权和桌椅板凳等固定资产），资产负债比率是5/10=50%，在10块钱的资产中，有5块钱是借来的。
因为问大舅借了3万扩大门面，早餐店的资产负债率从28.57%提高到了50%。现实中，大部分的企业资产负债比率超过75%，辣妈看过的资产负债比率超过98%的企业报表也非常多，这就是一个高杠杆的情况，资产负债率越高，意味着公司里越多的资产是借来的。
早餐店开起来没几年，随着开发区建设推进，老城区的人们逐渐去开发区上班了，在这儿吃早餐买早点的人越来越少，早餐店难以为继，也不需要2个门脸了，于是你们打算卖掉一个门面。当年3万元买入的第二个门面现在涨到了3.3万，卖了这个门面之后，把欠大姨的2万先还了（极为简单模型假设大姨不收利息），于是新的资产负债表变成：
左侧资产方面，有1个店面和桌椅板凳等固定资产+卖店面还债后结余的1.3万现金；右侧负债和股东权益，有股东权益5.3万元（你和你母亲投入的5万+卖门面结转的收益3000元），负债3万元（大舅3万），资产负债比率是3/8.3=36.14%，资产负债率从50%降低到了36.14%。（为了简化，都没考虑早餐店日常经营的应收和桌椅板凳的折旧等因素）
简单来说，
这个降负债率的过程就是缩表。用通俗的话来讲，就是把借来的钱还掉，缩小经营规模。
现在回到美联储的情况。
10年前那场金融危机发生后，美联储为了刺激经济，拼命地量化宽松，通过购买国债，商业银行再贷款等形式把资金放到实体经济，让经济的各个部门去采购、去制造，总之是去花钱，从而防止经济衰退。这一步，和早餐店的第一步买下第二个门店，扩大经营是一个思路。
过去这9年来，美联通过四轮QE（量化宽松
俗称放水
），买美国财政部发行的国债，以及抵押贷款证券（MBS），资产规模从8000万美元到了4.5万亿美元。央行和我们早餐店不同，不用去求大姨、大舅借钱，它可以自己印钱就把负债做上去了。
还真的，美联储量化宽松非常有效，通过基础货币海量投放，资金进入经济的方方面面，再被各种金融机构吸收存款再放贷款进行乘数投放，各类资产避免了价格暴跌。于是，经济企稳，并且近年稳步回暖了。
但是！但是，关于放水是剥削不借钱百姓的理论辣妈之前就解释过。这水是不能无限制地放的，尤其最近3年美国经济逐步回暖，再放下去，可能就会推高物价，引发通胀，导致经济过热。这不，美国8月份CPI同比增长 1.9%，高于预期的1.8%。为了防止这个问题，美联储在跟踪美国经济数据的变化后，已经在2015年底开始本轮加息周期。
如今，也就是文章开始提到的，2017年9月20日FOMC决定从10月开始缩表，也就是从10月份开始，每次美联储手持的资产到期之后，比如国债到期偿付（收到钱）之后，就会有计划地不再续买了。这次缩表计划共历时5年，总体缩表幅度约为1.85万亿，“瘦身”后相当于美联储当前规模的60%。
这就类似于早餐店把店面卖掉把钱归还给大姨，把总资产从最高值的10万元（又欠大姨又欠大舅）降低到还了大姨钱之后的状态。
这样一来，尽管美联储这次维持利率水平（不加息），但是持有的资产到期收回资金，“缩表”形成实际上减少货币投放的效果，
其累积效应约等于进行三次加息
，从而推高资金成本。
而且，这次是被动缩表，仅仅只是到期后不再续买。有些机构预测，如果有必要，美联储可能在2019年开始主动缩表，就是主动卖出持有的资产，收回资金。
这样一来，由于美元是国际通行货币，所以美联储缩表，美金资金成本推高，会传播到世界的每个角落，包括中国。
2016年，美元对人民币汇率大涨，就是因为2015年开始了美元加息周期。尽管在管制下，近期人民币汇率回调不少，但是辣妈上周也写过文章人民币会一直升值下去吗，6.5基本上就是阶段性的顶点了，人民币不会涨过6.5太多。
为了配合美联储加息+缩表周期，我们人民币的银根从2017年以来也越来越紧。如果人民币利率不同步提高，那么资金就会费尽心思出境换成美元享受高利率。
我们最直观的体验是首套房贷款利率开始提高，从2016年年中的最低8折开始上浮了。
作为春江水暖鸭先知的一名金融从业者，辣妈的感触更深也更早：
