正文
Q: 科创板公司若连续三年分红不达标，将面临何种情况？如何评判达标与否？
A: 若科创板上市公司连续三年累计分红未达到规定标准，即平均利润的30%或5,000万元人民币，可能会面临一定的豁免或降低要求。具体评判是否达标，将以公司2022年、2023年和2024年连续三期年度报告为依据。这意味着，2025年将对上述三年的分红情况进行综合评估，以决定是否触发相关豁免或调整措施。
Q: A股市场分红比例在过去十余年有何变化？近年来有何新趋势？
A: 在过去十多年的A股市场中，上市公司分红比例大致在30%至33%的范围内波动。然而，值得注意的是，近两年来，这一比例已接近40%，显示出市场对分红回报的重视程度显著提升，以及上市公司在回馈股东方面的积极态度。
Q: 什么情况下上市公司会被特别处理（ST）？是否有例外情况？
A: 上市公司可能因亏损等特定条件触发ST处理。然而，即使公司符合这些条件，如果没有收到律师事务所或会计事务所出具的“公司不可持续经营”的意见，一般不会被施以ST处理。现实中，许多公司尽管满足ST条件，但由于未收到上述不利意见，因而得以避免被ST。
Q: 最近两年上市公司的现金流状况如何？企业在资本开支和经营策略上有哪些变化？
A: 近两年来，上市公司的自由现金流呈现出明显改善态势。在经营策略上，企业开始调整资本开支结构，减少对原材料的大规模采购和生产设备的投资，转而通过优化应收账款管理、强化资金回收等方式，提升现金流管理水平。此外，今年市场上出现了更多股票回购和注销的现象，反映出企业对股东回报的重视以及对自身股票价值的积极认可。
Q: 国家政策对当前企业行为有何影响？在何种情况下政策作用更加显著？
A: 国家政策对企业的行为变化起到重要引导作用，特别是在产业接近临界点时，政策的影响力尤为突出。例如，针对产业结构调整、环保要求升级、技术创新鼓励等方面的政策，可能促使企业调整投资方向、优化资源配置，从而顺应市场趋势和政策导向。当企业面临转型压力或行业竞争加剧时，政策引导往往能加速企业行为的转变。
Q: 投资者关注焦点有何变化？近年来哪些行业或板块表现出色？
A: 过去，投资者在选择投资标的时，更侧重于考察企业的净利润表现。然而，如今投资者的关注焦点已逐渐转向资本开支、现金流等财务健康指标，以及企业的可持续发展能力。在过去两三年中，光模块、互储、电动大巴、天然气重卡等行业或板块表现优异，成为投资者追逐的热点。
Q: 高增长板块减少背景下，投资者如何调整投资方向？
A: 随着产业变革、国内经济环境变化以及企业行为模式的调整，以往的高增长板块和投资方向逐渐减少。面对这一局面，投资者不得不寻求新的投资机会。他们可能会转向具有稳定收益潜力、抗风险能力强的行业，或者关注那些受益于政策支持、技术革新、市场需求变化的新兴领域，以适应市场的多元化需求和变化趋势。
A: 在日本市场中，稳定ROE策略面临着产业周期爆发和地产周期反弹带来的挑战。当这些周期性因素活跃时，投资者的风险偏好可能发生转变，从偏好稳定增长型股票转向追求更具爆发力的快速增长型股票。产业周期的繁荣阶段通常伴随着某些行业或板块的业绩大幅提升，吸引投资者目光，而地产周期反弹可能导致资金流向与房地产相关或受其影响较大的行业，使得市场对稳定ROE策略的关注度相对降低。
Q: 公司是否已构建细分行业股票跟踪模型？如何进行更新？
A: 是的，公司已成功构建了一个专门用于跟踪和分析白电、动力煤、火电、面板及快递等细分行业股票的模型。该模型旨在实时捕捉各行业股票的动态变化，为投资决策提供精准的数据支持。模型的更新工作将在每年的4月30日进行，确保数据的时效性和准确性，为投资者提供最新、最全面的行业股票信息。
A: “中性股息”模型是公司针对特定投资策略设计的一种量化工具，其核心目标是识别并筛选出具备稳定股息支付能力且股息收益率适中的股票。该模型在实际应用中展现出了良好的市场适应性和选股效果。具体表现为：
a) 稳定收益来源：入选“中性股息”模型的股票通常具有稳定的盈利能力，能够持续为投资者提供相对可观的现金分红，尤其是在市场波动较大时，这类股票往往能提供较为稳定的收益来源。
b) 风险调整后回报：在考虑股息收益的同时，模型还充分考量了股票的风险因素，力求在控制风险的前提下实现最优收益。经验证明，“中性股息”模型选出的股票组合在风险调整后的回报率方面表现出色，体现出较好的风险收益比。
