锰硅大幅增仓逾4万手，成本上涨将支持铝价继续上涨？——这些潜在的单边/套利机会你需要关注

对冲研投 · 公众号 · 财经 · 2017-09-18 20:40

正文

核心导读

1. 资金错用燃料乙醇政策拉高近月玉米，给出做空良机；

2. 成本上涨及减产将支持铝价继续上涨；

3. 预计新年度地产棉仓单将大幅增长

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文 | 翁丽娟董娜对冲研投研究中心

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政策动态

9月15日，邯郸市发改委引发 2017至 2018年度钢铁行业秋冬季错峰生产实施方案的通知，通知要求自2017年11月15日至2018年3月15日钢铁企业以高炉生产能力计算，限产50%，身处主城区、建成区内的钢厂，限产比例再上浮5%。除了核查企业用电量外，还要核定企业生铁产量、用煤量两大指标。而后两项核查指标是近期出台的有关采暖季限产文件中，新出现的核查指标。采暖季钢铁大限产即将成为现实。

邯郸市空气质量保障应急指挥中心下达了《关于强化大气污染治理应急减排措施的紧急通知》，根据通知要求，邯郸市政府决定9月18日12时起，在全市范围内启动强化大气污染治理减排措施，解除时间另行通知。

相关要求有：

一、全市钢铁企业球团竖炉、烧结机全部停产。

二、铸造企业全部停产。

三、焦化企业出焦时间一律延长至48小时以上。

四、全市碳素企业全部停产。

五、重型运输车辆（含有通行证车辆）不得进入主城区（包括西环路、北环路、东环路、南环路）。

六、所有建筑施工土石方和拆迁工地一律停止作业。要求各有关部门要加大检查督导力度，确保各项减排措施落实到位，对于各类企业和经营摊点不按规定执行的，一律依法依规从严查处。

行情异动

【持仓异动】锰硅1801增仓45010手至148026手，增仓比30.41%。前20名多头持仓增20712手至47919手，其中东航期货多头增加5197手。前20名空头持仓增16880手至55585手，其中中信期货空头增加3007手，西部期货空头增加2536手，上海中期空头增加2031手。

研客观点

【资金错用燃料乙醇政策拉高近月玉米，给出做空良机】盛达期货孟金辉分析认为，若1801玉米再次被资金拉高至1720-1740区间（比较激进的做法是逢反弹空之），可做空1801玉米，获利目标位1600-1580元/吨。

原因一，据悉，中储粮今年冬季将不会执行轮换粮收购；

原因二，玉米收获的季节性压力更大，现货市场应该在2017年11月至2018年3月找到季节性低点；

原因三，东北企业今年将再次获得玉米深加工补贴，国家担心农民会出现卖粮难才给予企业补贴，让企业积极收购来缓解收获压力。

【成本上涨及减产将支持铝价继续上涨】据新湖期货分析认为，铝现货市场持货商积极出货，中间商接货谨慎，下游按需采购，上海主流价16030-16110元/吨，对近月贴水180元/吨左右。统计局数据显示8月中国铝材产量555.5万吨，环保减少2.9万吨，同比增13%，1-8月累计产量4151万吨，同比增9.2%。反映8月价格大涨后消费明显受抑。

相关统计显示，周一铝锭社会库存小幅增加，库存增势趋缓。周末消息称，环保部相关人士透露采暖季电解铝限产30%与违规产能关停将不重叠，限产限制的是合规产能。这意味着届时减产量接近300万吨。此外，环保对氧化铝、炭素减产规模更大，原材料价格继续上涨可能性大。成本上涨及减产将支持铝价继续上涨，建议回调买入。

【预计新年度地产棉仓单将大幅增长】据华信期货棉花研究中心分析师陈家乐最新报告称：1. 新年度，郑商所重新制定棉花交割规则，地产棉贴水200元/吨，但是普遍400-500元/吨的仓库升水，使得地产棉交割仍有200-300元/吨的升水；2. 2016/17年度，地产棉仓单量仅占仓单总量的3%，但2016年内地产量大幅下降至76万吨，并由于2016/17年度棉价大幅上涨，内地种植面积增加，2017年度产量预估增至90万吨、交割升水较往年增加，因此其预计地产棉仓单量可能会大幅增加。

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产业监测

【第37周两广及福建地区菜粕库存环比增12.03%】据天下粮仓网，本周油厂开机率开机率下滑，但提货速度也有所放慢，导致第37周（截止9月15日当周）菜粕库存继续增加，两广及福建地区菜粕库存增加到35400吨，较上周31600吨增加3800吨，增幅达12.03%，较去年同期13000吨增加172.31%。