在3月4日的美国国会演讲中，特朗普给美国人描绘了一幅美好的画卷。他声称“美国梦”比以往任何时候都更强大，他的关税政策不仅能保住就业，还能让美国更富裕，甚至关乎国家的灵魂。但是现实情况却并非如此。最近美国的投资者、消费者和企业正在逐渐对特朗普的经济愿景感到不安。特朗普咄咄逼人的保护主义政策正在酿成危机。
就在同一天，特朗普宣布对加拿大和墨西哥的商品加征25%的关税，尽管他将汽车关税推迟了一个月，但这并未改变整体经济形势的恶化。他还提高了关税，并威胁欧盟、日本和韩国，虽然部分关税可能被推迟甚至取消，但整体政策越来越受他个人情绪左右。这种随意决策不仅会对美国经济造成冲击，也会对全球经济造成长期伤害。
去年底特朗普竞选成功后，美国投资者和企业界最初对他的经济政策充满期待。大选后一周，标准普尔500指数上涨近4%，市场原本希望他能推动监管松绑、加大减税力度。而对他的保护主义和反移民言论，投资者却认为不过是竞选策略，最终不会真正实施。他们一厢情愿的相信，市场调整或通胀上升会限制特朗普的激进政策。
然而，这些乐观预期正在破灭。尽管社交媒体上马斯克和狗狗币的新闻非常火爆，特朗普政府的监管放松承诺迟迟没有兑现。他的最新预算案虽然保留了2017年第一任期的减税政策，但并未进一步扩大减税，反而让美国国债大幅增加。而他的关税计划正在将美国的平均关税水平推高至二战以来的最高点——当时全球贸易规模远不及今天。
市场对此作出了清晰反应。尽管特朗普宣称美国经济正在蓬勃发展，但标准普尔500指数已回吐自大选以来的全部涨幅。最近几周，美国10年期国债收益率下降，消费者信心指数急剧下滑，小企业信心指数也在走弱，经济放缓的迹象日益明显。同时，通胀预期上升，部分原因正是特朗普不断吹嘘关税将带来的“好处”。
市场的不安反映出一个残酷的现实：特朗普的政策几乎没有受到约束。尽管通胀问题曾让哈里斯的竞选受挫，但特朗普并不在意物价上涨的风险，他坚持认为关税带来的经济损失是值得的。第一任期内，他曾因股市上涨而沾沾自喜，如今股市表现却不再出现在他的社交媒体言论中。他短暂推迟汽车关税的决定，对行业几乎没有实际意义，而他仍旧坚信关税对经济有利。
更糟糕的是，他的经济团队对政策的影响力似乎微乎其微。财政部长斯科特·贝森特和商务部长霍华德·鲁特尼克均出身华尔街，但若他们试图限制特朗普的经济冲动，显然收效甚微。他们更像是特朗普的附庸，而非理性的经济顾问，一边宣扬关税的必要性，一边淡化华尔街市场的反应。同时，商界领袖们因害怕招致特朗普的报复，大多选择保持沉默。由此，特朗普与现实之间的距离越来越大。
特朗普的经济政策不仅在反噬美国，也让全球贸易体系面临重大风险。而由于他的政策缺乏连贯逻辑，各国无从预测或应对他的下一步行动。更危险的是，如果他兑现承诺，推行所谓的“对等关税”——即对所有向美国出口的商品征收与对方国家相同的关税——全球贸易体系将遭受毁灭性打击。这意味着美国将需要设定多达230万种不同的关税税率，并进行持续调整，这将是一场繁琐的官僚噩梦。美国早在1920年代就已摒弃了这种关税模式。
除了对外贸易，美国国内经济也将深受其害。特朗普宣称自己关心农民，但保护美国190万家农场免受国际竞争冲击的结果，是全国近3亿消费者将不得不承担更高的食品价格。同时，为了弥补因外国报复性关税造成的损失，政府还需要向农民提供财政补贴，这无疑会加重美国的财政赤字。不管特朗普如何辩解，事实是：关税增加了企业的生产成本，而经济增长将因此受损。如果企业无法将成本转嫁给消费者，利润率将大幅缩水；如果能转嫁，消费者则将面临事实上的“加税”。
与此同时，特朗普的经济政策将与美联储发生激烈冲突。面对因关税导致的通胀压力，美联储将不得不在抑制通胀和刺激经济增长之间做出艰难抉择。作为美国最重要的独立机构之一，美联储将面临来自白宫的巨大政治压力。尽管特朗普政府在试图扩大对美联储监管权力时，曾刻意避免干涉货币政策，但这种克制能维持多久，仍是未知数。
如今特朗普已经对所有反对意见失去了耐心。他对保护主义的坚定信仰，可能会让他在经济恶化的情况下依然拒绝转向。而当越来越多的人指出他经济政策问题时，他很可能会将怒火发泄到指出问题的人身上——无论是顾问、美联储还是媒体。他或许还会加大对异见者的打压，甚至采取更加极端的政策。
