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一、
物有所值定性分析相关问题
问题
1.1：咨询公司在开展物有所值定性评价之前如何确定评价指标体系？构建物有所值定性评价指标的选取与评价标准的设定如何确定
物有所值定
性
分析指标
？
分析：
依据《政府和社会资本合作
项目
物有所值
评价指引》
（试行
）
文件规定
，在确定分析指标
时
，应当在给定的基本指标和权重的基础上，选择不少于三项附加指标及其权重，附加指标可以从推荐的附加指标中
选取
，也可另行提出，但不可与基本指标重复，
其中
基本指标权重
之和
为
80
%，附加指标权重
之和
为
20
%。
一般而言，完整的指标体系应包含：指标，权重，评分规则等内容。由此观之《指引》中仅仅明确了
7项基本指标，还需要评价方进一步选取不少于三项的附加指标，同时对于指标权重，《指引》也仅仅给出了基本指标与附加指标的权重范围并未明确具体指标的权重数值，另外，针对评分标准，《指引》在附表2中给出了评分参考标准，可直接采用。由此可见，咨询单位在组织物有所值定性评价之前还应做好指标选取以及权重确定的工作
解答：
1.附加指标的选取
首先，组建专家小组，结合待评价项目的具体情况，采用现场填写问卷对《指引》中给出的
7
个附加指标进行评分。采用
Likert
量表
，
设置五个评价等级
，
即
1
分至
5
分，分数越大表明该指标的重要程度越过大，对于待评价项目物有所值定性评价中的作用也越关键，打分表可参考表
1
所示。
|
指标种类
|
重要程度打分
|
|
重要（
5
）
|
较重要（
4
）
|
一般（
3
）
|
较不重要（
2
）
|
不重要（
1
）
|
|
项目规模
|
|
|
|
|
|
|
项目资产寿命
|
|
|
|
|
|
|
项目资产种类
|
|
|
|
|
|
|
全生命周期成本估计准确性
|
|
|
|
|
|
|
法律和政策环境
|
|
|
|
|
|
|
资产利用及收益
|
|
|
|
|
|
|
融资可行性
|
|
|
|
|
|
其次，将所有专家的问卷进行回收，取平均值，按照从高向低的顺序排列，根据项目情况选择三个以上附加指标作为物有所值定性评价指标。
2.权重的确定
同样采用现场填写问卷的方法，对比两两指标之间的重要程度，可采用表
2
的形式。
|
项目规模
|
项目资产寿命
|
项目资产种类
|
全生命周期成本估计准确性
|
法律和政策环境
|
资产利用
及
收益
|
融资可行性
|
|
项目规模
|
1
|
a
12
|
a
13
|
a
14
|
|
|
|
|
项目资产寿命
|
a
11
|
1
|
|
|
|
|
|
|
项目资产种类
|
a
21
|
|
1
|
|
|
|
|
|
全生命周期成本估计准确性
|
a
31
|
|
|
1
|
|
|
|
|
法律和政策环境
|
|
|
|
|
1
|
|
|
|
资产利用
及
收益
|
|
|
|
|
|
1
|
|
|
融资可行性
|
|
|
|
|
|
|
1
|
定义
R
表示两个指标之间相对重要程度
，
即两指标权重之比
，
具体数值如下
：
当
R
=1
时，表示前一指标比后一指标同等重要；
当
R
=2
时，表示前一指标比后一指标略微重要；
当
R
=4
时，表示前一指标比后一指标相当重要；
当
R
=6
时，表示前一指标比后一指标特别重要；
当
R
=8
时，表示前一指标比后一指标非常重要；
当
R
为分数表示，即为
1/2
、
1/4
、
1/6
、
1/8
时，表示的含义与上述截然相反。
对
其他
专家反馈回来的信息采用上述处理方法
，每个指标可获得多种权重值，采用取平均的方式对多种权重赋值方案进行综合，最终得到指标的权重赋值。最后，将每一个指标的权重乘以
20
%，得出基本指标中每一指标的权重。
问题
1.2：咨询单位如何编制项目情况汇报报告，以确保专家能够对项目物有所值情况作出准确的判断
？
分析：
依据《政府和社会资本合作
项目
物有所值
评价指引》
（试行
）
文件规定
，
在召开
专家小组
会议之前
，
专家
应当充分讨论项目的情况，
明确各评价指标的含义
后进行评分
。可见，物有所值定性评价过程中需要参与评审的专家能在较短的时间内对项目有一个大体认识，并能将这种主观认识转化为具体的指标分数。
解答：
建议咨询单位在物有所值定性评审会召开之前，根据已经明确的指标体系，结合已有的项目资料，编写项目汇报报告，具体内容应包括但不限于以下几个方面：拟采用
PPP
模式进行建设的项目生命周期的工作内容；项目风险以及分配方案；项目绩效目标设置情况等。
问题
1.
3
：咨询单位如何在物有所值
定性分析之前开展
风险
识别与分配工作？
分析：
依据《政府和社会资本合作
项目
物有所值
评价指引》
（试行
）
文件指出，应当通过分析项目
全生命周期
的环境
特点，
分析
识别风险因素。风险识别与分担属于风险管理的范畴
，
同时
考虑有限理性
，
很难在项目前期对建设过程中可能的所有风险进行精准识别
。同时，针对风险的分配问题也不可能在一次项目中做到完备。因此，需要咨询单位要建立风险数据库以及风险分担一览表，并根据累计的
PPP
项目经验进行不断更新与调整。
解答：
首先，根据待评价的项目类型，通过收集相关文献，查询类似项目的历史数据，尽可能的识别出与待评价项目相关的各项评价，并做好维度划分的工作，可按照政治风险、建设风险、运营风险、市场收益风险、财经风险、法律风险及竞争风险等进行归类，
一般项目的风险因素如下表所示
；
其次，分析所识别出来的风险，以确定共性风险与项目特有风险；
再次，结合相关法律、法规等文件的规定，构建政府主体与社会资本主体的风险分担一览表；
最后，建立项目风险数据库，数据库包括项目共性风险集，各类型项目特殊风险集以及各个风险的分担方案。同时根据
PPP
项目咨询经验的积累不断更新数据库。
风险因素统计表
|
序号
|
风险因素
|
含义解释
|
|
1
|
政府官员腐败
|
政府官员的腐败行为
将直接增加项目公司在关系维持方面的成本，同时也增大了政府在将来的违约风险
|
|
2
|
政府干预
|
政府
官员直接干预项目建设
/
运营
，影响社会资本的自主决策能力
|
|
序号
|
风险因素
|
含义解释
|
|
3
|
征用
/
公有化
|
中央或地方政府
强行没收项目
|
|
4
|
政府信用
|
政府
不履行或拒绝履行合同约定的责任和任务而给项目
带来直接
或间接的危害
|
|
5
|
第三方延误
/
违约
|
除政府和社会资本投资者
，其他项目参与者拒绝履行合同约定的责任和义务
，
或者履行时间延误
|
|
6
|
政府
/
公众
反对
|
由于各种
原因导致公众利益得不到保护或受损，从而引起政治甚至公众反对
项目建设所
造成的风险
|
|
7
|
法律及监管体系不完善
|
由于现有
PPP
立法层次较低
、效力较差、相互之间存在某些冲突和可操作性差等原因造成的危害
|
|
8
|
法律变更
|
由于法律
、法规及其他政府宏观经济政策的变化而引起项目成本增加
，
收益降低等后果
|
|
9
|
利率风险
|
指市场利率
变动的不
确定性
给
PPP
项目造成的损失
|
|
10
|
外汇风险
|
包括
外汇利率
变化风险和
外汇能否兑换风险
|
|
11
|
通货膨胀
|
指
整体物价水平
上升
，货币的购买力下降，导致项目成本增加等其他后果
|
|
12
|
政府政策失误
|
程序不规范
、官僚作风、缺乏
PPP
的
运作经验和能力、前期准备不足、信息不对称等造成项目决策失误和过程冗长
|
|
13
|
土地获取风险
|
土地所有权
获得困难、土地取得成本和时间超过预期，
使得
项目成本增加或项目延期
|
|
14
|
项目审批
延误
|
项目需经过
复杂的审批程序，
花费时间长
且成本高，
批准之后
，对项目的性质和规模
进行必要
商业调整非常困难
|
|
15
|
合同文件
冲突
/
不完备
|
合同文件
出现错误，
模糊不清
，
设计缺乏弹性，
出现冲突
，
包括风险分担不合理
、
责任与义务
范围不清
等风险
|
|
16
|
融资风险
|
包括融资结构不合理、
金融市场
不健全、融资的可及性
等因素
引起的风险
，
其中最主要
的表现形式是资金筹资困难
|
|
17
|
工程
/
运营
变更
|
由于前期设计的可
建造性
差
、设计错误或含糊、规范标准变化、合同变更、业主变更等原因引发的工程
/
运营
变更
|
|
18
|
完工风险
|
表现为
工期拖延、成本超支、项目投产后达不到设计时预定的目标，从而导致现金流不足
，
不能按时偿还债务等
|
|
19
|
供应风险
|
指
原材料、资源、机具设备或能源的供应不及时给项目带来损失
|
|
20
|
技术风险
|
指所采用技术不成熟
，难以满足预定的标准和要求，或者
适用性
差迫使私营机构追加投资进行技术改造
|
|
序号
|
风险因素
|
含义解释
|
|
21
|
气候
/
地质
条件
|
由于项目所在地
客观存在的恶劣自然条件，如气候条件、特殊的
地理环境
和恶劣的现场条件等
|
|
22
|
运营成本超支
|
政府强调
提高产品
/
服务
标准、利率
/
汇率
/
不可抗力
等非运营商因素及运营管理差等
|
|
23
|
市场竞争
（
唯一性
）
|
原因导致
运营成本超
支
政府或其他投资人新建或改建
其他相似项目
，导致对该项目形成实质性的商业竞争
|
|
24
|
市场需求变化
（
非竞争
因素导致）
|
排除唯一性风险
，由于宏观经济、社会环境、人口变化、法律法规调整等其他因素导致的市场需求变化
|
|
25
|
收费变更
|
包括由于
PPP
产品
/
服务收费
价格过高
、
过低或者收费调整不弹性
/
不自由
导致
项目公司的运营收入
不如预期
|
|
26
|
费用
支付风险
|
由于基础设施项目
的经营
状况
或服务提供
过程中
受其他因素影响，导致用户（
或
政府）
费用
不能按期按量的支付
|
|
27
|
配套基础设施
风险
|
指项目相关的基础设施
不到位引发的风险
|
|
28
|
残值
风险
|
投资者过度使用
设备等资源，造成特许
期
期满移交时，项目设备材料
折旧严重
或所剩不多
，
影响项目的继续运营
|
|
29
|
招标竞争不充分
|
包括招投标
程序不公正
、
不公平、
不透明，
招标项目信息不充分
或
不够真实
，
缺少足够的竞标者，
市场主体
恶性竞争
、
故意压低价格
竞标
等风险
|
|
30
|
特许经营人能力
不足
|
由于
特许经营人能力不足等原因
导致
建设、运营效率低下
|
|
31
|
不可抗力风险
|
合同一方无法控制，
在签订合同前无法合理防范
，
情况发生时
，
又无法回避
或克服
的
事件或情况
|
|
32
|
组织协调
风险
|
由于项目公司
的
组织协调能力不足，
导致项目参与各方
的
沟通
成本增加
、
互相矛盾冲突产生
等变故
|
|
33
|
税收调整
|
包括
中央或者地方
政府
的
税收政策变更
|
|
34
|
环保风险
|
由于政府或社会
团体对项目的环保要求提高，导致项目的成本增加、工期延误或其他损失
|
|
35
|
社会资本投资者变动
|
由于各项目股东之间
发生冲突或其他原因导致投资者发生变动，如中途退出等，而影响项目的正常运营
|
|
36
|
项目预算方法主观
|
