【兴证计算机蒋佳霖\/徐聪】计算机行业周报:建议继续超配一线龙头，更加重视B端流量价值

行情回顾 ： 本周计算机指数下跌 0.41% ，跑赢创业板指 0.52% ，跑输上证综指 1.98% 。本周受到财政政策更加积极和货币政策边际放松预期的影响，周期性板块 超跌反弹明显，计算机板块的相对收益受到一定压制。在板块热点方面，医疗信息化（药品招标、流通、溯源等信息化系统建设）受到疫苗事件影响，表现较为活跃。

人工智能:

百度成立深度学习技术平台部，专研 PaddlePaddle ，本次 PaddlePaddle 团队升级，将进一步加速该框架的推进速度，加强影响力，顺应了行业趋势。

云计算:

亚马逊 Q2 净利润增长近 12.7 倍，受广告和云业务大力推动。为亚马逊贡献主要利润的 AWS 云计算，尽管增速未及亚马逊广告业务，但能在激烈竞争环境下保持稳定且较高增幅已属难得。

7 月 24 日上午，腾讯云服务出现宕机事故，广州区域疑似全面断网。物联网时代，云端服务承担着举足轻重的角色，任何一个小小的断点或失误都可能给用户带来意想不到且无法挽回的损失。

无人驾驶:

多家中国创业公司正在加紧努力，让无人驾驶汽车在中国实现上路行驶。中国企业在国内拥有天然优势，无论是巨头还是初创公司均已经加快推动相关产品落地，争取在优势领域占据卡位优势。

互联网:

拼团电商拼多多正式上市，首日股价大涨 40.5% 。随着拼多多的不断壮大，如果一直在腾讯体系内生存，想必其未来的发展一定会受到限制。因此，上市以后的拼多多未来还要面临“去腾讯化”的艰难问题。

FaceBook 市值单日蒸发千亿美元，这一次暴跌也是 Facebook 历史上最糟糕的一次，不排除市场有意做空。今年以来， Facebook 股价累计上涨超过 23% ，仅最近三个月来，股价上涨超过 36% ，并未受到今年早些时候数据风波的影响。

周观点： 建议继续超配一线龙头，更加重视 B 端流量价值

行情回顾：本周计算机指数下跌 0.41% ，跑赢创业板指 0.52% ，跑输上证综指 1.98% 。本周受到财政政策更加积极和货币政策边际放松预期的影响，周期性板块超跌反弹明显，计算机板块的相对收益受到一定压制。在板块热点方面，医疗信息化（药品招标、流通、溯源等信息化系统建设）受到疫苗事件影响，表现较为活跃。

C 端流量红利面临天花板， B 端资源的争夺将更加重要。本周， Facebook 、 Twitter 等公司的股价调整幅度较大，其重要原因之一在于其近期公布的 C 端活跃用户数低于市场预期。我们判断无论是国外还是国内， C 端流量红利已经离天花板不远了，用户数的增长可能面临瓶颈。在此背景下， B 端市场特别是 B 端所拥有的数据资源将成为未来争夺的重点。 2018 年以来，互联网巨头开启了新一轮对计算机上市公司的战略投资和深度合作。我们判断板块内具有丰富 B 端客户资源的龙头公司会持续受益。

细分领域方面，继续看好云计算、自主可控与网络安全、金融科技、医疗信息化四大方向，建议超配一线龙头。云计算建议继续重点关注受益于 Iaas 高景气度的紫光股份、浪潮信息，以及积极推进 License 模式转云的细分软件龙头石基信息、广联达等；自主可控与网络安全推荐中新赛克、中孚信息、南洋股份、绿盟科技等；金融科技推荐润和软件、航天信息、恒生电子等；医疗信息化建议关注卫宁健康、和仁科技。此外，增长确定性强的智能安防龙头千方科技也具备较好投资价值。

【首推个股】紫光股份、石基信息、浪潮信息、千方科技、中新赛克、航天信息、中孚信息、南洋股份、绿盟科技。

【推荐个股】超图软件、润和软件、广联达、恒生电子、卫宁健康、和仁科技、宝信软件、新北洋、易华录、上海钢联、中科曙光、广电运通。

l 人工智能

百度成立深度学习技术平台部，专研 PaddlePaddle

百度宣布成立深度学习技术平台部，进行开源开放的深度学习框架 PaddlePaddle 的研发和推广。百度 PaddlePaddle 于 2016 年 8 月正式开源，是开源开放的深度学习框架，得益于百度内部产品和 AI 领域开发者的使用， PaddlePaddle 的技术在应用验证中持续升级， 2018 年 7 月的百度 AI 开发者大会上，百度发布 PaddlePaddle 3.0 ，包括完整的核心框架，以及 AIStudio 、 AutoDL 、 EasyDL 等可以让开发者平等便捷获取 AI 能力的组件。（来源：网易科技）

点评：人工智能在各类场景中逐步落地， AI 框架的开发者应用数量对后续厂家在 AI 领域话语权具有重要影响。百度 PaddlePaddle 是中国首个开源开放的深度学习框架，并进行了持续更新升级，本次 PaddlePaddle 团队升级，将进一步加速该框架的推进速度，加强影响力，顺应了行业趋势。

李飞飞亲自宣布： Google 第三代 Cloud TPU 要来了

在 Google Cloud Next 大会的压轴环节，登台的 GoogleAI 首席科学家李飞飞在演讲中谈到， AI 意味着赋能，而 Google 希望能够实现 AI 的民主化，从每个人到每一个公司——而 AutoML 毫无疑问在这个过程中扮演者重大角色。基于这一理念，在此前的 AutoML Vision 和 Cloud AutoML 基础之上，李飞飞公布了 Auto ML 的两个重大进展： AutoML Natural Language ； AutoML Translation 。二者一个是基于自然语言，一个是基于翻译；其目的都是为了让用户去更加便利地使用机器学习，大幅度地降低门槛。除了 AutoML ，李飞飞宣布， Google 的第三代 Cloud TPU 已经进入 Alpha 测试阶段，但关于第三代 Cloud TPU 的更多技术细节并没有公布。（点评：雷锋网）

点评： 本次 Google Cloud Next 大会， Google 将大量的 AI 技术应用在具体的云服务产品中，与此同时也在极力强调安全性——不得不说，在人工智能与云计算的结合日益紧密的当下，这一策略无疑是明智的。

l 云计算

亚马逊 Q2 净利润增长近 12.7 倍，受广告和云业务大力推动

7 月 27 日，亚马逊公布 2018 年 Q2 季度财报。截至 6 月 30 日，公司营收 529 亿美元，较去年同期增涨达 29% ，但该数值没达到市场预期。净利润达 25 亿美元，是去年同期 1.97 亿美元的近 12.7 倍。其中， Q2 期间广告、云业务利润飙升。

财报公布后，亚马逊盘后股价涨幅一度超 4% ，再创历史新高达 1870 美元每股，市值两天时间内再度突破 9000 亿美元关口，达 9042.74 亿美元，距成为万亿美元市值公司愈发接近。（来源：雷锋网）

点评： 市场普遍看好亚马逊广告业务的崛起。亚马逊的在线零售市场、媒体业务、 Prime 付费会员等已能吸引广告主目光，加上亚马逊智能助手 Alexa 、智能音箱 Echo 的起势，它们或能承担起语音交互时代搜索入口的重责。为亚马逊贡献主要利润的 AWS 云计算，尽管增速未及亚马逊广告业务，但能在激烈竞争环境下保持稳定且较高增幅已属难得。

腾讯云现访问故障

7 月 24 日上午，腾讯云服务出现宕机事故，广州区域疑似全面断网，包括腾讯云主页、控制台、 DNSPod 等。中午腾讯云做出回应称，故障问题已经解决，并表示该故障确定是运营商光缆中断所致。（来源：搜狐科技）

点评： 物联网时代，云端服务承担着举足轻重的角色，任何一个小小的断点或失误都可能给用户带来意想不到且无法挽回的损失。在前往数字化道路的途中，只有做好网络安全防护，才能为更庞大的物联网设备创造一个安全稳定的环境。

l 无人驾驶

中国创企展开无人车“竞赛”，争夺中国无人车市场

多家中国创业公司正在加紧努力，让无人驾驶汽车在中国实现上路行驶。 Roadstar.ai 正在深圳南部的繁华路段测试其电动自动驾驶汽车，并希望在 2020 年之前将 1,500 辆电动汽车投入中国主要城市的商业区。由红杉资本（ Sequoia ）投资的 Pony.ai 计划最早于明年在广州部署至少 20 辆无人驾驶汽车，用于公共叫车服务。而针对这一市场，而国外无人驾驶巨头，从 Alphabet 公司的 Waymo 到通用汽车的 Cruise 可能会发现很难进入。（来源：彭博）

点评： 根据麦肯锡预测，中国市场未来很有可能成为全球最大的自动驾驶市场，中国企业在国内拥有天然优势，无论是巨头还是初创公司均已经加快推动相关产品落地，争取在优势领域占据卡位优势。

l 互联网

拼团电商拼多多正式上市，首日股价大涨 40.5%

北京时间 7 月 26 日晚间，拼团电商拼多多正式登陆美国纳斯达克证券交易所，股票代码： PDD ，每股发行定价为 19 美元。若按初始发行价格加上期权估算，拼多多市值约是 240 亿美元。然而，当天开盘价格为 26.5 美元 /ADS ，与初始发行价相比上涨了 39.5% ，总市值超 340 亿美元。而最终以 26.7 美元 /ADS 收盘，较 IPO 价格 19 美元相比涨幅近 40.5% ，总市值约为 337.26 亿美元。（来源：新浪科技）

点评： 目前，拼多多在中国电商企业排名中位列第三，其整个发展历程可以说离不开海量腾讯用户的支持。在一定程度上，拼多多起源于微信号，爆发在微信小程序，虽然现在已经有专属于自己的 APP ，但其依赖腾讯和微信起家是不争的事实。随着拼多多的不断壮大，如果一直在腾讯体系内生存，想必其未来的发展一定会受到限制。因此，上市以后的拼多多未来还要面临“去腾讯化”的艰难问题。

FaceBook 市值单日蒸发千亿美元

7 月 27 日，在公布了糟糕的季度报告后， Facebook 周四经历了美股史上最大单日跌幅。根据《福布斯》的实时数据，扎克伯格可能会损失 158 亿美元的净资产，相当于世界排名第 81 位的富豪的全部财富。从美东时间中午开始，社交媒体巨头 Facebook 的市值下跌约 1200 亿美元，至约 5080 亿美元，其股价一度跌超 20% 。截至周三收盘， Facebook 的市值总计近 6300 亿美元。历史上，美国股票市场没有一家公司在短短一天内市值损失 1000 亿美元，这一次暴跌也是 Facebook 历史上最糟糕的一次。（来源：智东西）

点评： Facebook 财报公布后股价大跌，也不排除市场有意做空。今年以来， Facebook 股价累计上涨超过 23% ，仅最近三个月来，股价上涨超过 36% ，并未受到今年早些时候数据风波的影响。

7 月 22 日 -7 月 28 日，公开公布的计算机行业一级市场投融资共 32 起，投资轮次涵盖从种子轮到战略融资，最大一笔为旷视科技 6 亿美元的 D 轮投资。其中，企业服务类投资 13 起，金融科技类投资 11 起，智能硬件类投资 6 起，工具软件类投资 2 起。

本周重点公司总计中标金额 5.50 亿元，其中政府领域涉及 18116.07 万元，占比 32.92% ；教育领域涉及 5537.21 万元，占比 10.06% ；医疗领域涉及 4371.25 万元，占比 7.94% 。中标金额最大的是浙大网新，中标金额 9901.69 万元。

板块业绩存在不达预期的风险；商誉减值风险较大；科技创新可能带来短期业绩下降。