USDA于北京时间4月10日凌晨发布全球农产品供需报告。从数据上看，美豆上调了出口预估的同时减少了国内消费和压榨，使期末库存继续持平于1.2亿蒲式耳。
南美方面，USDA将巴西大豆产量上调至1.36亿吨，同时上调进口、消费和出口后，将巴西期末库存预估增至2189万吨。阿根廷产量维持不变，同时扩大了压榨并减少出口，使期末库存调降至2435万吨。
全球来看，由于整体产量的上行和压榨（主要是中国）的减少，全球大豆期末库存增至8687万吨，高于市场预估区间的上沿8500万吨。
报告利空，CBOT大豆主力合约持续下行，收盘于1403.3美分/蒲式耳，日跌幅0.81%。
2020/21年度美国大豆主要调整包括出口增加81万吨，压榨、种用和残余用量分别减少27万吨、5万吨及46万吨，
出口的增加主要反映了本销售年度前半程创纪录的出口，压榨减少主要源于国内豆粕消费预测降低，并根据3月种植意向报告中大豆的种植意向减少了种子使用，虽然调增了出口，但是由于大幅减小了残值项（Residual），使得期末库存与先前预测持平。
全球大豆产量增加137万吨至3.6319亿吨
，主要来自巴西大豆产量上调200万吨至1.36亿吨，尤其是南里奥格兰德州良好的收成前景以及国家和各州政府报告的最新收获结果都支持了更高的总体产量。
全球大豆压榨量预计下降111万吨至3.2247亿吨
，主要因为中国大豆压榨量的200万吨减少抵消了阿根廷和巴西压榨量的小幅增加。期末库存来看，中国和巴西库存分别增加200万吨、89万吨，阿根廷减少15万吨，
最终全球大豆库存上升313万吨至8687万吨，库存消费比回升至16.07%。
2019/20年度旧作大豆方面则主要是对巴西出口量的修正。此外，USDA将全年平均大豆农场价格上涨10美分至11.25美元/蒲式耳，反映出近期价格的相对强势及远期的理性回归前景。豆油价格上涨4美分至45美分/磅，随着可再生燃料产能的扩张，未来几个月豆油价格预计将继续走高。
本次报告具体调整数据项如下表所示。
表2：USDA月度供需报告预估数据（2020/21年度）
表3：USDA月度供需报告预估数据（2019/20年度）
本次报告将巴西大豆产量再次上调200万吨至1.36亿吨，但维持阿根廷产量预估在4750万吨不变。
美国农业部在3月供需报告中对巴西的产量调整显得谨慎有余，希望能搜集更多关于南美作物生长的信息。进入4月，随着两大主产州马托格罗索州、帕拉纳州的收割几近完成，关于本季巴西大豆的生长故事也写到了最后一页。总体来看，尽管一季度马托格罗索和帕拉纳的降雨过多导致单产下降，但是其他州的单产提高，特别是南里奥格兰德州在生长期优渥的天气条件，抵消了以上两个州的单产损失。
至此，巴西将迎来不论收获面积、单产还是最终产量都突破历史纪录的丰收大年。
预测2020/21年度的巴西大豆产量将达到创纪录的1.36亿吨，比上季修正后的创纪录产量1.285亿吨增加750万吨（6％）。预计收割面积将达到创纪录的3860万公顷，比上季的纪录高170万公顷（5％）。预测单产为创纪录的每公顷3.52吨，比上季高1％。
目前，巴西全国范围内大约80％的大豆作物已经完成收获。在过去的两周中，干燥少雨的天气使得中西部各州的收割提速明显。马托格罗索州的收割工作已经完成，戈亚斯、南马托格罗索州和帕拉纳州的收割工作已经完成了90％以上。这些州中除戈亚斯州拥有创纪录的单产外，大多数州的单产低于上一季。东北地区的收割工作完成了60％以上，据报道巴伊亚州的单产高于去年的单产。
本年度明星州——南里奥格兰德州开始收获的时间较晚于中西部，截至4月1日， Emater报告其收成达到27％。得益于1-3月的充足降雨，该州的单产预期高于平均水平。卫星的归一化差异植被指数（NDVI）表明它将拥有创纪录的产量，与上年度由于干旱导致的单产大幅下降形成鲜明对比。同样，该州大部分大豆地区的平均季节性绿色百分比（PASG）反映出该州的平均农作物状况要好于均值。目前，南里奥格兰德州剩余的大部分农作物已经成熟，约有30％处于灌浆阶段。
反观南美的另一个大豆兄弟——阿根廷，USDA在3月报告中仅小幅下调了50万吨产量预估，因那时可能危及作物生长的干旱情况才初见端倪。而当前罗萨里奥谷物交易所表示，阿根廷3月的降雨来得太晚，已无法帮助大多数大豆的生长。布宜诺斯艾利斯谷物交易所亦于4月8日下调其产量预估100万吨至4300万吨。考虑到2月和3月降雨缺失的影响及受影响面积在总植入面积上的相对重要性以及迄今为止的平均产量，USDA可能在未来做出下调决定。
本次报告将巴西、阿根廷的国内压榨量再次小幅上调25万吨、30万吨，并将中国本年度压榨预估继3月100万吨的下调后再次调减200万吨至9600万吨，美国压榨小幅调减27万吨，致使全球大豆压榨总量减少111万吨至3.2247亿吨。
阿根廷农业部数据显示，2021年2月，阿根廷大豆压榨量延续1月强劲势头，达到285万吨，并创下2016年以来的最高水平。同时，3月阿根廷豆粕出装出量为230万吨，2月份为200万吨，去年同期为185万吨，豆粕排船量持续增长，达到190万吨。另外，2021年迄今，阿根廷的豆油出口量一直高于过去三年的同期水平。尽管去年12月压榨工人的罢工减慢了油粕的生产和出口，但随着物流的恢复和收割的展开，未来几个月的油粕产量预计提高，以满足强劲的海外需求。随着阿根廷本国燃料市场的日益转移，国内生柴消费有所下降，巴西和美国豆油的可出口供应量下降使得阿根廷豆油出口量一直在增长，预计2020/21年度豆油出口量为615万吨，比3月预估再次增加15万吨。
中国和美国的压榨则展现了不同的趋势。美国2月压榨量意外走低给了USDA下调的理由。而中国方面，由于美豆强势运行令大豆进口成本不断提升，目前美豆盘面压榨利润依旧亏损。截止4月9日，美湾大豆4月船期盘面毛利在-260元/吨，现货榨利在-193元/吨；巴西大豆4-6月船期现货毛榨利111-169元/吨左右，扣除150-180元/吨加工费，巴西大豆净榨利也仍处于亏损状态。不够理想的压榨利润及萎靡不振的豆粕需求使得中国油厂开机率持续低迷，本年度压榨计划有所下调。
本次报告中将美国和巴西的大豆出口分别上调81万吨及100万吨，因美国本销售年度前半程创纪录的出口，以及巴西创纪录的良好收成。同时将阿根廷出口预估下调15万吨，因不够理想的产量前景和农民的惜售情绪。
在令人失望的2月之后，巴西3月大豆出口激增，达到创纪录的1350万吨，比去年同期1090万吨的纪录高出25％
。由于本季度作物播种受到拉尼娜气候的干扰而推迟，加之生长季后期的大雨也使收成情况错综复杂且有所减慢，导致巴西2月份出口量在历史低位。尽管起步缓慢，但3月在巨大的排船量中来临，排船一度达到1770万吨之高，而随着码头装运工作的火速展开，排船迅速下降至上周的1470万吨。海事机构Cargonave称，4月大约有250艘驳船计划运输大豆，而去年同期时只有大约190艘驳船。巴西海关数据显示，3月最终出口量约为1,350万吨。考虑至每艘船的运载量约为6-6.5万吨大豆，这意味着3月的大豆出口量本该至少为1500万吨，这很可能意味着3月排队的部分船只是为了4月进行出口。
如果装船速度保持下去，4月出口记录将很容易超过去年4月的1430万吨，并可能成为历史上第一个超过1500万吨的月份。
根据USDA目前的预测，2020年10月至2021年9月期间巴西大豆出口量为8600万吨，这将要求巴西2月至9月的出口量达到创纪录的8180万吨，较2020年增440万吨。
阿根廷农户则在产量前景不够乐观和比索贬值的影响下放慢了销售速度。
他们对高企的大豆价格视而不见，反而尽量囤积本年度大豆，以避免遭受比索汇率贬值的影响。阿根廷新冠肺炎病例激增，且10月份国会大选之前不确定性比比皆是。农户们担心，这次投票可能会为政府加强对农业市场的干预创造条件。在过去的12个月里，阿根廷比索的官方汇率共贬值29.6%，兑美元报92.4比索。在这种汇率波动的情况下，阿根廷农户理所当然地认为，大豆放在粮袋子里要好过把钱放在银行里。阿根廷粮仓——布宜诺斯艾利斯省的种植户Francisco Santillan表示:“我们的货币就是大豆。比索是靠不住的。”
美豆方面，美国农业部出口销售报告显示，本作物年度的前31周（9月1日到4月5日），美国大豆出口检验总量为5516.19万吨，其中运往中国的3489.46万吨，占比63.26％，与2019/20年度同期相比，向中国出口的速度几乎增长了三倍。对全球的未装船销售量较上月下降191.27万吨至558.73万吨，而对中国的未装船销售量大幅下降至93.75万吨。本年度迄今，美豆出口销售已完成了全年目标的97.90%
在未来的2021年10月至2022年1月期间，美国大豆生产商将可能面临与2020年相似的来自巴西的竞争。目前的预测是，在此期间将出口4800万吨美豆，而上一年度同期的出口量是4200万吨。由于美豆3月种植意向低于美国农业部的2月展望论坛和市场预期，因此2021年下半年全球大豆市场趋紧的前景有所增长。
总的来说，USDA对美豆出口量的低估已是陈词滥调，但过去一个月美豆出口销售明显放缓并创下多年低位，预计未来USDA将逐步减小对进口预估的调整幅度直至趋于稳定。
本次报告看，全球大豆库存上升幅度较大，2020/21年度期末库存增至8687万吨（31.92亿蒲），高于3月报告值8374万吨，也意外高于市场预估的上沿8500万吨，主要归因于来自中国和巴西贡献的289万吨增量。最终全球大豆库存消费比回升至16.07%。
