锂电设备行业 | 点评：关注新型储能、固态电池等新技术，看好龙头设备商

先进制造新视角 · 公众号 · · 2025-02-18 20:49

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【东吴机械】周尔双13915521100/李文意18867136239/韦译捷/钱尧天/黄瑞/谈沂鑫

投资评级：增持（维持）

投资要点

1 推动新型储能发展，提升高端产品供给能力

2月17日工信部等八部门近日联合印发《新型储能制造业高质量发展行动方案》。《方案》提出发展多元化新型储能本体技术，加快锂电池等成熟技术迭代升级，支持颠覆性技术创新，提升高端产品供给能力。其中针对锂电池指出，面向新型储能应用需求，加快长寿命高容量先进活性材料技术、高效补锂技术攻关，发展高附加值辅材产品，重点布局大容量高安全储能电池、高功率电池、全生命周期高能效电池、储能用固态电池、全气候低衰减长寿命电池、高一致性电池系统等先进储能型锂电池产品。现有的龙头设备商先导智能具备储能锂电设备整线供应能力、杭可科技能够提供储能锂电设备的后道化成分容，有望充分受益。

2 固态电池产业化加速，比亚迪有望2027年启动全固态装车

比亚迪锂电池有限公司CTO孙华军在第二届中国全固态电池创新发展高峰论坛上透露，比亚迪将在2027年左右启动全固态电池批量示范装车应用，2030年后实现大规模上车。半固态电池设备和传统液态电池相差不大，全固态电池重点关注前道干法电极设备、中道叠片机等，先导智能已推出全固态整线解决方案，包含全固态电极制备、全固态电解质膜制备及复合设备、裸电芯组装到致密化设备、高压化成分容等关键设备，近期固态干法电极涂布设备成功交付至韩国头部客户。

3 传统锂电国内头部客户招标有望重启，海外重点关注整车厂扩产

（1）国外：海外扩产较为理性，扩产主体包括日韩电池厂、欧美新玩家、整车厂，日韩为成熟玩家，但近年来下游需求弱+技术路线摇摆扩产较慢，欧美新玩家入局，但受下游需求+经验不足影响扩产有所放缓，我们认为海外重点需要关注大众等整车厂扩产，海外整车厂除了自建产能外，还通过与中国/韩国头部锂电厂商建立合资公司或采用宁德时代的授权合作模式来扩展产能。（2）国内：头部宁德时代、比亚迪等积极扩产，二线如亿纬锂能等也在扩产。

投资建议

重点推荐先导智能、杭可科技。

风险提示

新能源汽车销量低于预期、下游电池厂扩产低于预期。

东吴机械团队

东吴机械研究团队荣誉

2023年新财富最佳分析师机械行业第四名

2023年 Wind金牌分析师机械行业第一名

2022年新财富最佳分析师机械行业第三名

2022年 Wind金牌分析师机械行业第二名

2021年新财富最佳分析师机械行业第三名

2021年 Wind金牌分析师机械行业第一名

2020年新财富最佳分析师机械行业第三名

2020年卖方分析师水晶球奖机械行业第五名

2019年新财富最佳分析师机械行业第三名

2017年新财富最佳分析师机械行业第二名

2017年金牛奖最佳分析师高端装备行业第二名

2017年卖方分析师水晶球奖机械行业第五名

2017年每市组合机械行业年度超额收益率第一名

2016年新财富最佳分析师机械行业第四名

2016年金牛奖最佳分析师高端装备行业第四名

2016年每市组合机械行业年度超额收益率第一名

周尔双首席分析师（全行业覆盖，重点覆盖光伏设备，半导体设备、锂电设备）

英国约克大学金融学硕士，财务管理学士；十年机械研究经验，2013年加入东吴证券。

李文意分析师（光伏设备、半导体设备、锂电设备）

浙江大学财务管理学士、会计硕士，2022年加入东吴证券。

韦译捷分析师（工程机械、检测设备、船舶设备、油服设备）

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