海光信息2024H1预告点评：收入大超预期，利润符合预期【开源计算机】

健谈计算机 · 公众号 · 科技自媒体 · 2024-07-19 13:17

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1、 高度看好公司长期发展，维持 “买入”评级

我们维持公司 2024-2026 年归母净利润预测为 17.93 、 25.18 、 33.70 亿元， EPS 为 0.77 、 1.08 、 1.45 元 / 股，当前股价对应 PE 分别为 91.5 、 65.2 、 48.7 倍，考虑公司在国产 CPU 及 DCU 领域的领先及稀缺地位，维持“买入”评级。

2、 Q2 收入大超预期，利润符合预期

公司发布业绩预告，预计 2024 年半年度实现营业收入 35.8-39.2 亿元，同比增长 37.08% 到 50.09% ；预计实现归母净利润 7.88-8.86 亿元，同比增长 16.32% 到 30.78% ；预计实现扣非归母净利润 7.26-8.21 亿元，同比增长 17.29% 到 32.63% 。其中， Q2 单季度预计实现营业收入 19.88-23.28 亿元，同比增长 37.06% 到 60.50% ；， Q2 单季度预计实现归母净利润 4.99-5.97 亿元，同比增长 14.02% 到 36.39% 。 2024Q2 公司营业收入超出市场预期，我们判断营收高速增长的主要原因为行业信创景气度较高，同时公司市场份额提升所致。

3、 AIGC 浪潮下，国产算力前景广阔

2023 年底，工信部等六部门联合印发《算力基础设施高质量发展行动计划》提出，到 2025 年全国算力规模将超过 300EFLOPS ，其中智能算力占比达到 35% 。除了整体算力规模和智算规模的提升以外，算力国产化也成为重要趋势。例如，北京市经济和信息化局和通信管理局印发的《北京市算力基础设施建设实施方案（ 2024 — 2027 年）》的通知中，提出到 2025 年，本市智算供给规模达到 45EFLOPS ，到 2027 年，实现智算基础设施软硬件产品全栈自主可控。我们认为，国产算力厂商正迎来前所未有的发展机遇。

4、海光 DCU 系列生态优势突出，快速迭代有望成为国内主流 GPU 产品

海光 DCU 系列产品以 GPGPU 架构为基础，兼容通用的“类 CUDA ”环境，海光 DCU 能够支持全精度模型训练，实现 LLaMa 、 GPT 、 Bloom 、 ChatGLM 等为代表的大模型的全面应用，与国内包括文心一言等大模型全面适配，达到国内领先水平。公司 DCU 产品快速迭代，有望成为国内主流 GPU 产品。

风险提示： 原材料采购成本增加风险；行业竞争格局加剧；人才流失风险。

注：上述报告内容详见开源证券公司信息更新报告20240715：《海光信息（688041.SH）：收入大超预期，利润符合预期》

陈宝健，执业证书编号：S0790520080001

刘逍遥，执业证书编号： S0790520090001

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