为什么12月看多 但1月要谨慎？

本文作者系节目嘉宾 陈莉

2024年已渐近尾声，回首这一年的股市，充满了跌宕起伏。年初快速下跌之后，2月份恐惧的阴霾笼罩市场；年中经历月线六连阴，麻木的情绪悄然蔓延；而九月底，市场快速拉升，兴奋之情又如火焰般燃起；10月以后，贪婪似乎在市场中肆意生长。

诸多复杂的情绪交织汇聚，当下很多人对于后市行情走势的判断呈现出极度两极分化的态势。“国家队”资金稳扎稳打稳定信心；机构们静待数据印证以谋定而后动；游资们灵活穿梭热衷短期套利；散户们也渴望快速获利。

在当下的位置，我继续看多12月的市场，有希望再去触碰年内前高。但在明年年初，我认为需要谨慎一点。

纵观今年的市场行情，可以看到无论是上涨还是回调，皆与政策预期紧密相连，而这些预期又会通过经济数据进行印证。在岁末年初之际，有几个关键的要点值得大家注意：

1、股债负相关效应。当前债券收益率还有走弱的预期，将推动债券价格升高，从逻辑上讲，债券市场走强之际，股市往往会走弱，二者存在着显著的负相关性。但现实情况却是债券持续走强的同时股市并未如预期般走弱，这种偏离均值的现象需要注意。

2、近期商品期货市场与股票市场也存在着微妙的联系。文华商品期货指数与股票的正相关性相对较强，尽管商品期货受供需关系影响更直接，但它也在一定程度上反映了基本面的状况。近期股市相较于商品市场表现偏强，这或许意味着未来存在回调的潜在风险。

3、汇率方面，我认为人民币兑美元汇率走势可能继续趋弱，可能会有资金流出意向，进而形成负反馈机制，这对股市的影响也不容忽视，需要大家留心关键点位。

4、明年的各项宏观经济数据的预期和每个月落实情况的印证也很重要。这是公募机构动向之锚。投资者要把握好其中节奏，方能在市场博弈中抢占先机。

5、M1的统计口径最新做出了调整，从明年1月起，修订后的M1包括：流通中货币（M0）、单位活期存款、个人活期存款、非银行支付机构客户备付金。其实就是原有的部分加上大家存在支付宝、零钱通这种非银行支付账户的钱。目前的M1偏弱，对股市有牵制。要关注明年1月的数据修正后变化。

2024年的股市行情，实际上围绕着预期展开的，而后演变为对预期的精细管理。9月底之后的这波行情让很多投资者斩获了收益。然而，越是在这种看似乐观的情境下，我们越应留一份谨慎。唯有深刻认识到市场的残酷性，努力把握板块运行的周期规律，探寻到增量资金流入的机会，才是在未来市场中立足并获利的不二法门。

我对于股市的多空观点并非一成不变，不是纯多头或者纯空头，始终随着市场现状的演变而调整。炒股最终修炼的是心态，要破除我执，压制主观情绪，客观看待市场。最后祝大家都能在岁末年初的市场上，赚到稳稳的收益！

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