氧化铝：B转C的故事

• 上周总结： 矿端 国内复产意愿增加，北方地区和海外矿价开始回调。 供给端 山东某新投产能出料，暂无减产。 下游 四川电解铝厂需求有望提升。预计氧化铝震荡偏弱。

  
  

• 全国现货连带成交价格加速下跌 。具体而言，截至上周五，山东地区价格下跌300元/吨至3600元/吨，山西地区下跌260元/吨至3600元/吨，广西地区价格下跌235元/吨至3925元/吨，河南地区价格下跌225元/吨至3625元/吨，贵州地区价格下跌190元/吨至3950元/吨。

• 区域价差趋于修复 。具体而言，截至上周五，氧化铝山西-山东现货价差为0元/吨，趋于常态区域。山东-广西价差为-325元/吨，有负向扩大的趋势。

数据来源：SMM，紫金天风期货研究所

• 上周氧化铝主力合约期货价格持续下跌。具体而言,氧化铝主力合约在上周一（年前）开盘于3655元/吨，在上周五（年后）收盘于3481元/吨，周内跌幅为-4.76%，波幅为3.49%；周内最高点为3682元/吨，最低点为3432元/吨。

  
  

• 上周 月差结构极速收敛 。由【氧化铝远期结构】图可知， 氧化铝期货正在由深BACK向C结构转变，并且C结构目前初浮水面。

数据来源：SMM，紫金天风期货研究所

• 截止上周五，山西、河南两北方省份铝土矿价格有所下调。具体而言：

• 高品矿方面，山西地区高品矿石为695元/吨，较前一周下跌5元/吨；河南地区高品矿石为670元/吨，较前一周下跌10元/吨；广西地区高品矿石为365元/吨，较前一周无变动；贵州地区高品矿石为610元/吨，较上周持平。

• 低品矿方面，山西地区低品矿石为640元/吨，较前一周下跌5元/吨；河南地区低品矿石为600元/吨，较前一周下跌10元/吨；广西地区低品矿石为327.5元/吨，较前一周无变动；贵州地区低品矿石为530元/吨，较上周持平。

数据来源：SMM，紫金天风期货研究所

• 进口铝土矿方面，截至上周五，几内亚进口矿石价格为110美元/吨，较前一周下降2美元/吨，澳大利亚进口矿石价格为82美元/吨，较前一周无变动。

• 结合汇率小幅波动，几内亚进口铝土矿折算人民币价格为752.93元/吨，澳大利亚进口铝土矿折算人民币价格为599.42元/吨。

数据来源：SMM，紫金天风期货研究所

• 几内亚发运量方面，上周几内亚铝土矿出港总量为268.59吨，较前一周减少了28.77万吨，发运即将迎来“黄金季”。

• 铝土矿到港量方面，上周国内港口到港铝土矿共计318.09万吨，较前一周减少了95.59万吨，其中主要港口到港量为309.37万吨，较前一周减少54.53万吨。

数据来源：SMM，紫金天风期货研究所

• 液碱价格方面，节后高度碱需求略好于低浓度碱，烧碱价格整体保持稳定。关注氯碱厂后续检修及非铝复工对价格的影响。

  
  

• 动力煤价格方面，上周各地区平稳运行。