【招商通信】光环新网：拟收购AWS中国核心资产，云牌照落地可期，打造稀缺云计算龙头

事件： 1、公司晚间发布公告，拟以不超过20亿元（分期付款方式）向亚马逊通技术服务（北京）有限公司购买基于亚马逊云技术的云服务相关的特定经营性资产（包括但不限于服务器等IT设备）。同日，公司与亚马逊签订了《分期资产出售主协议》。

2、公司大股东百汇达拟将其持有的科信盛彩36%的股权以1.65亿元价格转让其全资子公司光环控股有限公司，公司放弃优先购买权。

1、拟收购AWS中国核心资产，云牌照落地可期

2016年7月30日，公司与亚马逊签订了《运营协议》，亚马逊授权公司在中国境内提供并运营北京区域的AWS云服务。而根据我们相关法律法规，公司在国内运营AWS云服务，需要拥有服务器等核心资产，我们认为，此次收购为公司运营AWS云服务奠定基础，相关云业务许可落地可期。

2、停牌有望注入IDC资产

近期公司筹划发行股份购买资产申请停牌，而此次大股东百汇达拟将科信盛彩（太和桥IDC资产）36%股权调整至大股东另一控股主体下，我们判断是为注入太和桥IDC资产做准备，该资产的注入（超过6000个机柜）将进一步增厚公司明年业绩。

3、中国云计算市场进入加速发展窗口期，国内云计算稀缺龙头全面打开成长空间

近日海外科技巨头亚马逊、微软、谷歌公布Q3业绩均创历史新高，其云计算业务继续高速成长。当前全球云计算市场正在处于高速成长阶段，增长速度远远大于传统信息技术领域，同时对比美国，我国云计算还处于起步加速阶段，云计算对传统IT渗透率不足10%，未来空间巨大，行业增速每年50%以上，行业龙头增长有望超过100%，我们判断，公司作为AWS中国（北京）运营方，有望在高速发展的国内云计算市场中扮演重要角色，按照当前AWS收入比例的10%来计算，中国区市场收入规模有望将超过百亿规模。我们预计公司17-19年EPS为0.32元/0.56元/0.74元，公司IDC规模扩张提供成长确定性，携手AWS全面打开云计算成长空间，未来三年有望保持35%以上复合增长，维持6个月目标价20元，以及“强烈推荐-A”评级。

风险提示：行业竞争加剧、云业务牌照申请低于预期、机柜扩张不及预期、转型云计算低于预期。

王林 招商证券通信行业首席分析师 经济学博士，15年通信行业工作经验，7年证券行业经验，2016年新财富第三，水晶球第二，2015年新财富第五，水晶球第四

周炎 招商证券通信行业联席首席分析师 理学硕士，3年运营商从业经历，6年证券研究经验，2016年新财富第三，水晶球第二，2015年新财富第五，水晶球第四

冯骋 招商证券通信行业分析师 理学博士，2年工信部及电信研究院工作经历，2016年新财富第三，水晶球第二

余俊 招商证券通信行业分析师 工学硕士，7年民航空管从业经历，2016年新财富第三，水晶球第二

付东 招商证券通信行业分析师