2024年是Mobileye艰难的一年，收入下滑20.5%，营业亏损高达32.3亿美元，几乎是2023年的100倍，不过2024年4季度已经大幅度收窄，营业利润率为负26%。Mobileye预计2025年收入在1690-1810百万美元之间，营业亏损为489-574百万美元之间。
2021-2024年Mobileye收入与毛利率以及营业利润率
2024年一季度ASP最高，达61美元，然后连续下滑，2024年四季度ASP是50美元，显示出Mobileye还是以低端产品为主，且越来越低，这或许也是Mobileye始终不愿推出高价产品的原因，因为其主力产品都是低价产品，其客户也不愿意在ADAS上使用高价产品。
Mobileye产品搭配，基本上以EyeQ6H为核心，只是数量不同。
见上图，以EyeQ6H只有34TOPS的算力，完全无法支撑如此高的价格。下一代产品EyeQ7算力也不过67TOPS，估计要等到2027年甚至2028年才能量产，而面对中国本土厂家诸如地平线或黑芝麻智能，其2022年的产品都可以轻松碾压EyeQ7。
Mobileye高端产品的中国客户基本只有一个就是极氪，而极氪正在向英伟达平台转移，其余客户都是电子系统落后老旧的大众集团。
2024年Mobileye收入客户分布与出货地分布
上图中，推测Mobileye第一大客户是宝马，第二是大众，第三是现代，第四是通用，第五是福特，第六是雷诺。中国本土客户在2024年锐减至少40%，其高端市场被英伟达蚕食，中低端市场面临来自地平线和德州仪器的侵蚀。
Mobileye在2024年11月底，订单客户分布
英伟达是每年的1月底作为财政年度截止日期，英伟达2025财年3季度就是2024自然年的8-10月。
英伟达汽车业务在2022年收入大约7.3亿美元，2023年大约11.0亿美元，2024年估计在14.3亿美元左右。
英伟达2025年主要产品是Orin-N和Orin-Y，其中Orin-N主打低价市场，与高通SA8650、地平线J6E/M及德州仪器TDA4VH竞争；Orin-Y则是Orin-X低价版，进一步提升高端产品竞争力。Thor在2025年主要是U和X，2026年则有Z和S，最强的Super即两片X合体，应该是取消了。
高通2024年收入大约为390亿美元，其中芯片与服务收入大约340亿美元，专利收入大约50亿美元。此外，高通2023年汽车业务收入大约20.1亿美元，到了2024年其汽车业务收入达到32.7亿美元，大涨63%。约占其总体收入的8.4%。增长主要来自汽车座舱芯片，2024年高通的智能驾驶系统也逐渐开始量产，采用SA8650和SA8775的量产车型在2024年底就有上市，为高通汽车业务增加新的动能。在座舱芯片中SA8255推进顺利，2024年底有量产车型采用，座舱地位更加稳固，预计2025年汽车业务收入还能增长50%以上。
高通新一代座舱Elite Cockpit，型号可能是SA8397
高通有最完善的基于原生云的CI/CD软件开发体系和生态，能够大幅提高软件生产效率，同时降低软件开发成本，还能够在完全没有实物的情况下虚拟开发，无需等待芯片上市再拿到开发板开发。
2024年德州仪器收入为156亿美元，同比下滑13%，营业利润大幅下滑25.5%。德州仪器分模拟、嵌入和其他三个部门，其中模拟芯片业务收入2024年下滑7%，营业利润下滑21%，嵌入式芯片收入下滑25%，营业利润下滑65%。其他事业部主要是DMD数字微镜，收入下滑15%，营业利润微增1%。
德州仪器2022年汽车业务收入达到50.0亿美元，占其总体收入的25%。2023年汽车业务收入达59.6亿美元，增长了19%，占其总体收入比例提升至34%。2024年下滑到55亿美元，主要是产品价格下滑以及采购量下降。
2024年德州仪器收入下游应用分布中，汽车是德州仪器第一大市场，主要是五个领域，包括Infotainment、ADAS、Powertrain、被动安全和车身电子及照明。
2025年展望不乐观，德州仪器主力产品电源管理领域竞争激烈，价格可能继续下滑；嵌入式产品方面，Infotainment领域受到来自高通和中国厂家的挤压；ADAS领域同样受到中国厂家地平线的抢占。预计2025年还有近8%的下滑。
2024年安森美整体收入70.8亿美元，同比下滑14%，其中汽车业务收入39亿美元，同比下滑9.7%。
安森美汽车业务主要有三大类产品，分别是智能传感器（主要是图像传感器）、功率半导体和模拟与混合信号。安森美是全球第一大汽车图像传感器厂家，市场占有率近50%，ADAS市场占有率超过70%。尽管如此，2024年安森美收入仍然下滑了15%，可能是因为竞争激烈，产品ASP下滑导致。此外，安森美是全球第五大汽车功率半导体厂家，市场占有率大约10%，同时安森美也是全球主要的MOS FET厂家。
自2022年起，安森美持续加大SiC业务投入，2023年SiC业务收入增长了4倍。安森美在2023年1月宣布与德国大众汽车集团 (VW) 签署战略协议，为大众汽车集团的下一代平台系列提供模块和半导体器件，以实现完整的电动汽车 (EV) 主驱逆变器解决方案。安森美豪言未来三年，其SiC收入将超过40亿美元。不过大众电动化进度缓慢，电动汽车销量远未达到预期，也拖累安森美业绩下滑，安森美急需要开拓新客户。
2023年ADI汽车业务收入大约29.4亿美元，2024年27.8亿美元左右，下滑5.6%。下滑原因一方面是客户手头库存比较多，减少了采购量，另一方面是一些新兴技术挑战ADI的垄断地位，比如MIPI A-PHY、罗姆的无时钟解串行、索尼的解串行挑战GMSL的地位，不过目前MIPI A-PHY的出货量还非常非常低。BMS领域也受到新兴技术的挑战。展望2025年，预计ADI还是有大约5-8%幅度的下滑。
FY2023年2季度到FY2025年1季度ADI汽车业务收入
ADI在电池管理系统中稳居全球第一，市场占有率估计超50%，德州仪器排名第二。
ADI第一个推出无线BMS，可以大幅度节约成本，提高制造效率。
ADI在摄像头解串行领域优势明显，市场占有率估计超过60%，超过400万像素领域则完全垄断市场，市场占有率100%。
汽车音频输出大部分采用A2B总线，由ADI独家开发，市场完全垄断。音效DSP市场占有率超过90%，近乎垄断。
免责说明：本文观点和数据仅供参考，和实际情况可能存在偏差。本文不构成投资建议，文中所有观点、数据仅代表笔者立场，不具有任何指导、投资和决策意见。
佐思2025年研究报告撰写计划
