【万联传媒丨行业跟踪】3月游戏市场国内、出海同比双增，游戏板块2023年业绩整体回暖

万联证券研究所 · 公众号 · · 2024-05-10 18:05

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投资要点：

中国游戏市场：2024年3月中国游戏整体市场收入同比增长7.18%，环比下降5.86%。1）中国整体游戏市场：实际销售收入234.17亿元，环比下降5.86%，同比逆转下跌趋势，回升7.18%； 2）移动游戏市场：实际销售收入为169.53亿元，环比下降7.13%，同比上升8.75%。环比下降的主要原因在于3月随着春节假期的结束，开学返工季来临，各个游戏春节活动逐渐结束，热度有所下降，致使游戏市场收入有所回落。

全球游戏市场：市场收入同比、环比有所上升，中国头部厂商稳定发力。 3月，全球手游玩家在App Store和Google Play付费69亿美元，同比增长4.3%，环比增长6.15%，收入前三的国家分别是美国、中国及日本；3月共39个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100，合计吸金21.3亿美元，占本期全球TOP100手游发行商收入38.4%；3月中国手游发行商收入榜前五名由腾讯、网易、米哈游、FirstFun和点点互动包揽，腾讯持续维持在榜单榜首。

榜单：游戏收入榜呈头部垄断，腾讯系游戏表现优异。 3月中国区App Store iPhone端游戏收入榜单由腾讯系及网易系霸榜前三，腰部尾部竞争激烈。收入榜单头部前三名依次是腾讯《王者荣耀》、腾讯《和平精英》和网易《逆水寒》，腾讯系游戏3月份前十席位占据5席。

出海：自研游戏出海收入上涨。 3月，中国自主研发游戏海外市场实际销售收入为14.27亿美元，环比上涨5.98%，同比上涨11.34%。First Fun《Last War: Survival Game》首次荣登出海手游收入榜首。

个股方面，头部游戏厂商表现突出，行业整体回暖。游戏板块26只成分股中有12只实现营收、归母净利润双增长，有6家归母净利润扭亏为盈。从收入规模来看，2023年，三七互娱以165.47亿元位居A股游戏公司收入榜榜首；世纪华通旗下点点互动凭借爆款游戏《Whiteout Survival》（《无尽冬日》）成为出海游戏厂商龙头公司，该游戏带动点点互动2023年收入相较22年同比增长56.96%，目前已占整个集团收入超44.21%，带动世纪华通营业收同比增长15.77%，实现扭亏为盈。

投资建议：