阿里巴巴的短期投资潜力巨大

与大盘相比，阿里巴巴(纽约证券交易所代码:BABA)的股票在2020财年相对低迷。阿里巴巴的股价在此期间上涨了23%。京东(NASDAQ:JD)，作为一个与之相当的对手，表现超过了它，同期增长了132%。我相信，阿里巴巴股票的预期市盈率为25.3倍，是一项有吸引力的长期投资。与此同时，有短期眼光的投资者可以在未来几个月买卖阿里巴巴股票，寻找可能的上涨空间。

在讨论上行诱因之前，值得一提的是，阿里巴巴的股价在2020年10月曾触及317美元的高点。然而，随着中国暂停蚂蚁金服的首次公开募股(ipo)，阿里巴巴的股价下跌。如果该股在未来几个月重回高点，我不会感到惊讶。

我相信，2020年第四季度的业绩将是第一个积极的触发该股。假日销售旺季的销售可能会很强劲。去年11月，该公司的全球购物节创造了741亿美元的销售额。销售额比前一年同期增长了26%。本季度收入的强劲增长可能会提振股市人气。

另一个近期引发该股上涨的因素是云业务的表现。2020年第三季度，云业务营收同比增长60%。重要的是，调整后的EBITDA亏损收窄至2,300万美元。2020年第四季度业绩公布时，该领域可能首次实现盈利。这可能会推高阿里巴巴的股价。

最近，蚂蚁金服集团表态支持监管规定，其董事长井贤栋(Eric Jing)表示，该公司“正与监管机构密切合作，尽最大努力处理上市停牌的后果。”阿里巴巴还根据反垄断法受到了监管机构的罚款。在我看来，从监管逆风的角度来看，最糟糕的时期似乎已经过去。这是近期看涨的另一个原因。

在谈论阿里巴巴的长期增长动力之前，我想提一下关于亚马逊(纳斯达克股票代码:AMZN)的重要一点。2020年第三季度，亚马逊12%的收入来自亚马逊网络服务。同期，57%的营业收入来自AWS。显然，云业务已经成为一个主要的盈利能力和现金流驱动因素。

我之前提到阿里巴巴在2020年第四季度的EBITDA水平上很可能实现盈利。该公司计划在未来三年向云业务投资280亿美元。云业务将成为阿里巴巴未来几年的另一个现金流机器。在电子商务领域，我预计会持续健康增长。东南亚是另一个大型电子商务市场，Lazada是该地区的市场领导者。该公司已经在6个国家拥有6500万用户。

在中国，奢侈品零售的增长是阿里巴巴的另一个利好因素。即使在大流行的影响之后，到2020财年，中国在全球奢侈品市场的总体份额还是翻了一番。因此，我看好天猫(阿里巴巴的电子商务网站)，随着奢侈品销量的增加，EBITDA利润率可能会受到积极影响。

从财务角度来看，截至2020年第三季度，阿里巴巴的自由现金流为59亿美元。这意味着折合成年率的FCF超过220亿美元。因此，该公司有充足的财务空间投资于创新驱动增长和无机增长。

分析师估计，未来五年阿里巴巴的年收益增长率可能为20.2%。因此，考虑到增长前景，25.3的市盈率是有吸引力的。从长远来看，我也相信阿里巴巴会在某个时间点开始分红。即使我们合并投资，该公司仍有充裕的资本充足率。此外，随着云业务产生现金，未来几年FCF有足够的上升空间。总体而言，阿里巴巴的股价可能在250美元左右触底反弹。未来几个月，如果股价超过300美元，我不会感到意外。