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重点推荐
【汽车】风驰电车之全球巨头新能源规划及投放车型详解。
我们坚定看好全球新能源汽车的发展，从以上的整理，我们可以明确看出未来三年全球巨头的新能源车的布局明确，除了Telsa Model3之外，大厂车型定位更加丰富，未来面向的市场更加广阔。大部分电动车型续航能力上升，价格持续走低，性价比越来越高，大众消费市场即将打开。推荐关注以下标的：【CATL供应商】先导智能、创新股份、科达利、杉杉股份、宏发股份；【特斯拉代表的高端电动车产业链】拓普集团、国机汽车、三花智控、宏发股份、安洁科技、四维图新；【原材料】天齐锂业、赣锋锂业、洛阳钼业、华友钴业、诺德股份；【高端锂电材料】杉杉股份、星源材质、创新股份、新宙邦；【高端动力电池】国轩高科、亿纬锂能；【电动化】银轮股份、奥特佳、海立股份、中航光电；【高端锂电设备】先导智能、赢合科技。
【策略】为什么一致预期越来越有效？
1、趋势研判：短期调整就是机会，三季度不必悲观。市场参与者结构向绝对收益投资者占主导地位的状态过渡，最终市场依旧是按照所谓的“一致预期”运行的。2、建议选择固定资产投资已经位于底部和受到严格环保限制的细分行业进行配置。3、配置策略：继续增加建筑和券商的配置。
【金工】上升途中的回档或将来临。
上周市场整体指数wind全A微跌0.56%，市场两级分化继续上演，上证50上涨0.62%，创业板指下跌3.17%，但在超跌后出现一定幅度的反弹，目前市场整体处于震荡格局之中。对于风格，上证50、行业白马上行趋势继续，不轻易下车，等待右侧的离场信号；其它板块我们建议降低仓位，特别是创业板走下行趋势，耐心等待下一次的超跌反弹机会。
【金工】半衰IC加权在多因子选股中的应用。
今年以来，常见的基于IC均值、ICIR等加权方式构建的多因子组合大部分都产生了较大的回撤。基于因子短期动量的思想，我们提出了基于因子半衰IC加权的因子权重配置方式。在今年的市场中，基于半衰IC加权方式构建的多因子组合的表现更好。
【建筑】上海建工深度：员工持股绑定核心员工利益，PPP、省外业务势头良好。
公司始终走在国改前列，员工持股落地有望绑定员工利益，提升业绩。公司逐渐调整业务结构，毛利率升高。与各地政府签订合作协议，省外订单增长迅速，预计未来省外业务占比将不断升高。PPP项目运营承接能力较强，市场空间较大，相关合同增长迅速。综上所述，公司经营情况良好，维持“买入”评级。预计2017-2019年EPS为0.26、0.29、0.32元/股，对应PE为15、13、12倍。
【银行】
1、6月对非银债权大增1.4万亿非利好，
实乃债市之隐忧微观调研显示，尽管监管略微放松，少部分银行重启自营委外，定制公募基金发展较快，但自营委外规模总体预计仍在收缩。6月理财规模受强监管及季节性因素影响，大概率延续5月下降趋势，而处置资产需要时间，银行理财（非银范畴）通过债券质押式回购等向银行自营融入资金来对接资产，导致银行对非银债权大增，而股权及其他投资略降。2、
未来M2增速或跌破9%，
低M2增速成常态6月对非银债权意外大增为M2增速低于此前8.8%预测之主因。认为，6月对非银债权大增是暂时性的，未来几个月将重回负增长，或将导致M2增速跌破9%。金融去杠杆时代，低M2增速预计将成常态。3、
料三季度债市窄幅震荡，10Y国债看3.5-3.7区间。
4、
银行股观点：板块性机会延续，
首推北京银行当前首推北京银行，估值最低、滞涨最严重、且预期差最大的城商行股。中长期最看好平安银行。南京、光大等低估值滞涨。
研究分享
【有色】怡球资源：铝价上涨弹性大，业绩反转估值低。铝板块的优选标的：低估值+业绩反转。公司预计2017年上半年实现净利润1.7-1.9亿元，去年同期为亏损约1200万。前两季度扣非净利润为5190万和6600-8600万，业绩扭转迹象明显。考虑未来公司北美业务整合以及铝价上涨。预计公司17-19年净利润为4.04、5.51、7.02亿元。对应PE为21.6、15.8、12.4 倍，首次覆盖，给予增持评级。
【传媒】中报业绩、政策因素下板块或继续承压，底部增持等积极信号渐显，关注绩优股超跌机会。上周板块内底部增持（慈文、唐德等）、员工激励（游族）、终止减持（思美）等积极信号正在积累。由于中报业绩两极分化、政策压制及大股东质押风险，短期板块或继续承压，建议继续以业绩为核心，聚焦绩优股超跌机会。
【轻工】箱板瓦楞纸景气最佳，继续推荐山鹰纸业。本周各种纸品的价格继续回落，只有箱板瓦楞纸因环保因素影响，价格继续保持坚挺，也只有箱板瓦楞纸的吨纸盈利上升，这印证了我们此前的判断，三季度基本面最有可能超预期的就是箱板瓦楞纸。本周港股市场，玖龙和理文股价继续创出新高，并且已经较前期高点的涨幅达到10%，而山鹰纸业的股价依旧处于较低位置，当前股价对应2017-2018年PE分别为12倍和10倍，我们继续坚定看好山鹰纸业！
【通信】重点聚焦中报业绩，关注应急专网及广电宽带落地。1、重点关注中报超预期板块：通信行业内，业绩高增长唯光通信，继续建议重点关注中报有望持续超预期的光通信、专网通信、主设备等细分子行业：1）光通信板块建议关注：亨通光电（17年28亿利润，12倍）、中天科技（17年24亿利润，15倍）、烽火通信、光迅科技等；2）专网通信：行业增速过去5-6年平均10%左右，龙头业绩增速大幅超出行业平均，重点关注：海能达（专网小华为走向全球，预计17-19年复合50%增长，17年8亿利润，36倍）；3）主设备：中兴通讯（设备龙头5G最直接受益标的，中报预告超预期，股权激励解锁条件17年42亿利润，22倍）；2、部分子版块调整幅度较大，择机关注低估值的高成长个股/板块：物联网和5G是新经济最重要的通信基础设施，受到政府、运营商及产业链各环节的高度重视。物联网重点关注：管理平台龙头宜通世纪（17年2.8亿利润，40倍），5G建议关注：天线龙头通宇通讯（17年2.4亿利润，34倍）。
【化工】环保助力化工品普涨，TDI和丁辛醇涨价明显。环保检修叠加3季度补库存需求回升，近期化工品价格普涨，我们认为三季度有望维持涨价趋势，继续推荐业绩高增长低估值的二线白马股。推荐华鲁恒升、扬农化工、桐昆股份和龙蟒佰利，看好粘胶和PVC板块。聚碳酸酯供给偏紧持续涨价进口替代空间大，推荐江山化工。锂电材料需求持续回升，推荐隔膜明星组合星源材质和沧州明珠；电子化学品成长前景广阔，推荐国瓷材料和万润股份。
【机械】从恒立液压中报大增看投资品业绩弹性。恒立液压2017年上半年营业收入和净利润分别达到130%和471%，利润增速是收入增速的3倍，作为高端液压领域的龙头企业，恒立液压是如何取得中报业绩大幅增长，在行业复苏的形势下，投资品的表现如何，与经营杠杆有何关联，都成为我们重点思考的问题。自2017年年初以来，工程机械和集装箱行业均处于行业景气持续复苏当中，其主要投资品销量均呈现大幅增长的情况，在此背景下，我们仍然看好能穿越周期的龙头企业，其不仅具备龙头穿越周期，强者更强的特质，且一般具有较大的经营杠杆，因而业绩弹性较大。在行业景气复苏时期，随着其产品销量的大幅增长，未来业绩或将有更大的增长空间。
【医药】药品招标持续推进、把握降价趋势下的结构性机会。通过招标中标是药品进入医院销售的准入条件，也是药品放量的前提。新一轮招标周期（2014-2018年）已经持续推进，我们认为：医保控费-招标降价趋势是明确的，制药行业在一定时期仍将继续承压。建议从三大主线关注受益标的，寻找新一轮招标推进下的结构性机会。1. 绝对受益：新近上市品种借招标周期带来业绩放量，重点关注长春高新、康弘药业、翰宇药业、恩华药业、信立泰等。2. 相对受益之一：招标长期降价趋势下政策相对受益的高质量药品企业：建议关注研发能力强的企业如恒瑞医药、信立泰、康弘药业等，高质量仿制药企业关注华海药业、刚性用药品种关注恩华药业、通化东宝、长春高新等。3. 相对受益之二：关注部分谈判、妇儿、低价药挂网优质品种。关注谈判药：康弘药业、康缘药业、天士力等；儿童药关注儿童药领域强者山大华特、济川药业等，妇科用药关注千金药业、丽珠集团、翰宇药业；低价药关注建议关注中新药业、精华制药等
【计算机】AI提升至国家战略高度，把握结构性机会。上周国务院印发新一代人工智能发展规划，将AI提升至国家战略高度。政策环境逐步改善，AI创新生态圈有望迅速建立。我们认为，计算机领域的AI投资将以“AI+行业”方式展开，其中“AI+安防”将率先落地，重点关注：佳都科技，苏州科达，北部湾旅，工大高新等；“AI+汽车”领域，重点关注：东软集团、四维图新、索菱股份；“AI+制造”，重点关注：东方国信、今天国际；在“AI+金融”领域，重点关注：同花顺；“AI+教育”领域，重点关注：科大讯飞；“AI+医疗”领域，重点关注：思创医惠；“AI+农业”领域，重点关注：华测导航、神州信息；“AI+零售”领域，重点关注标：汇纳科技。
