A股喝酒吃药行情历来被市场吐槽，芸芸众生几千支股票，连续上涨的只有白酒，是市场的扭曲还是投资者的沦丧，是价值投资者的愚昧还是短线投机者的疯狂?
特别是进入2019年之后，53度的白酒香气愈发浓烈，资本市场的每一个角落都弥漫着酱香。白酒板块基本都已翻倍，股价突破千元的茅台，在行业中的涨幅也不过第七，五粮液涨幅接近两倍。对比今年上证指数19%的涨幅，白酒板块已经迎来了一轮真正的牛市。
资本不谈情怀，不要跟资本讲什么科技兴国、实业兴邦，只谈论未来现金流，哪家企业赚钱能力更强，资本就倾昧它，那么我们来看看白酒企业为什么这么强？如何找到下一家万亿市值的牛股。
首先，白酒行业最让人称赞的就是超高毛利，毛利率不是一个简单的公式，它代表了一个商品经过生产转换内部系统以后增值的那一部分，
毛利率越高，企业给原材料增加的价值就越高
，企业在这条产业链中占据的市场地位也就越高。
例如两件材质完全相同的衣服，一件是地下商场买的，标价100；一件是GUCCI买的，标价10000。一个商标就能让它多出9900元的利润，这就是品牌赋予的力量，他们之间毛利率的差别则是50%和99.5%，些微毛利率差距会导致最终利润差距变得很大。
我统计了A股中市值超过万亿的行业毛利率，发现其中毛利率最高的就是酒类，其次是医药、应用软件和证券，与排名靠后的食品和电器相差了一倍。
上图中的酒类包含了白酒、啤酒和葡萄酒，如果单看白酒行业的话，毛利率更高。例如贵州茅台的毛利率达到惊人的92%，
行业排名靠后的毛利也是超过60%，酒类的原材料不过是大米、粮食，价格极低，经过企业加工，立即变成了流动的黄金
，当真是点石成金。
持续经营能力：
世界上没有永久存活的企业，每一家企业都有自己的生命周期，根据中国日报的抽样调查数据显示，
中国民营企业的平均寿命只有3.7年
，大公司的平均寿命也就是7到9年，今天如日中天的阿里巴巴也只敢喊出存活102年的口号，丝毫不敢有过多奢望，比尔盖茨也说：我们离破产永远只隔18个月。
企业生命周期与行业发展息息相关
，科技行业日新月异，昨天还在巅峰的诺基亚，今天就轰然倒塌；前天还三分天下的BAT（百度、阿里、腾讯）现在已形成HAT（华为、阿里、腾讯）和TMD（头条、美团、滴滴）分食天下的格局。
今天微软、苹果、腾讯、IBM这些大企业没有一家
敢保证能撑过未来20年，但中国白酒行业的企业还真敢。
首先，
酒行业的技术进步十分缓慢
，技术只能提高产量，对味道的改良十分有限；其次，
白酒文化深深的扎根于传统文化之中
，只要谈到李白、苏轼、文人、骚客，都绕不开酒，小学生们都知道喝酒对写诗词大有裨益，沉浸于对酒当歌、举杯邀明月的浪漫之中，无形之中早已被酒文化感染，只要传统文化不断，白酒的购买力就会源源不断，代代传承，别说20年，一百年、一千年都很难改变，杜康距今，也有4000年历史了。
而且酒是成瘾的，一旦喜欢上，就如同吸烟一样很难戒掉，现在烟草行业的税收能支撑军队。除了成瘾之外，酒还具有强大的社交属性，酒后微醺之感，确实能拉近人与人之间的关系。
很多年轻人认为白酒属于上一代的爱好，当代年轻人更喜欢红酒或者啤酒。人到三四十岁，有钱、有感悟了，自然就会去喝白酒，需求和供给最能反映白酒行业的发展前景。
根据国家统计局的数据显示，自2012年限制三公消费之后，很多白酒企业离开了市场，白酒产量增速大幅度下滑，目前行业产量增速低于10%，基本被龙头企业给垄断了，一说到买酒，茅台、五粮液、洋河、古井贡酒、泸州老窖是首选，很少选择其他的品牌，行业集中度还在不断提高。
强大的现金流量+永不贬值的存货：
现金流是企业的灵魂，卖出一项商品，就回收一份现金，获得的利润立马投入下一个商品，小商品不断累积，带来的利润也会十分惊人。
而类似房地产的项目制公司，得先预付账款，项目完成后才能收到尾款，虽然单笔利润大，但时间周期长，风险大，一年总收益率还不如卖榨菜，这也是外资和机构最爱零售板块的原因。
而且白酒还具有贮藏期，越久越值钱的特征，是永不过期的消耗品，当真是流动的黄金，也是A股的特色。
正是这诸多特征，推动着白酒板块不断上涨，连破新高，目前
贵州茅台的市值与丰田、波音相当
，这不是科技与白酒的纷争，而是市场的需求与供给之争，即使是外资，持仓最多的，还是贵州茅台。
既然白酒板块这么好，那么是不是白酒类个股就如同白酒一般，永远值得加仓，永不回调呢？
答案是否定的，即使再珍贵，也有回调一天，增速也有放缓的一天，就以最近的线上销售金额来看，
进入2019年之后，白酒的线上销售额增速明显下滑
，从2018年的60%下滑到当前的20%，可以预见，今年的白酒行情不会延续至明年，至少明年的财报不会像2018年一样好看。
文章开篇也说了，酒不能断，药不能停，论行业稳定性、论企业利润率，唯一能媲美白酒板块的，只有
医药
。特别是在人口老龄化的中国，未来二十年内，医药板块必然会涌现出一家市值超过万亿的企业，而目前行业最大的企业市值也只有三千亿，还具有相当大的成长空间。
首先，未来的行业龙头必然是当前的行业前十，前十开外是黑马，与其相信黑马奇迹，我们更相信行业概率。医疗行业的市值差距很大，TOP3一家一个数量级，相差千亿，行业内也只有4家企业市值超过千亿，其实目标基本锁定在这4家了，毕竟百亿和万亿相差甚远。
