回顾整个二季度的中国宏观经济走势，4月明显弱化，5月表现平稳，6月超常强劲。合并来看，二季度实际经济增速录得6.9%，与前值持平；名义GDP增速则出现回落，由一季度的11.8%下降至二季度的11.1%。这与我们之前一直强调的情况相符，即信用创造与实际产出之间的缺口缩小，广谱通胀压力下降。如果把实际GDP比作卵的话，名义GDP更像是巢，覆巢之下焉有完卵，后续实际GDP增速大概率会追随名义GDP增速下行。
从支出法GDP的结构上看，消费是拉动经济增长的最重要力量。人均消费支出表现疲弱。在今年二季度，中国经济去杠杆基本完成了由被动到主动的转变，下半年融资需求主动萎缩成为拉动10年国债收益率下行的主要力量，实际经济增速大幅下行和货币政策大幅放松的概率不大。
◆【机械-王书伟】田中精机：精雕机订单量充沛，尽享3C消费升级红利
公司7月14日发布2017半年度业绩预告，预计2017上半年归属于上市公司股东净利润1600-1700万元，较上年同期增长343.35%-371.06%。
利润水平大幅增长，资产并购增厚公司业绩。玻璃机身带动精雕机需求，无线充电开启绕线机新市场。消费电子事业持续跟进，员工持股计划彰显信心。
投资建议：我们预计2017年-2019年净利润分别为0.83/1.14/1.52亿元，对应EPS分别为1.18/1.61/2.15元，PE对应为55/40/30倍。公司是国内数控绕线机龙头，未来将受益于无线充电需求，同时远洋翔瑞的精雕机需求的增长也将增厚公司业绩，继续给予公司买入-A的评级，6个月目标价80.00元。
风险提示：宏观经济环境波动风险，在建工程项目新增产能利用不足风险。
◆【机械-王书伟】徐工机械：业绩持续反弹，丰富产品、进军海外势头强劲
7月14日公司发布2017半年度业绩预告，预计2017H1将实现归母净利润5亿元~6亿元，同比去年大幅增长2.94倍~3.72倍，预计2017H1将实现基本每股收益0.071元~0.086元。
固定资产投资热度不减，工程机械销量大幅反弹；产品线不断丰富，消防高空作业平台、军用工程机械及后市场业务成长迅速；出口业务行业领先，印度海外生产基地落地。
投资建议：我们预计公司2017年-2019年净利润分别为9.14亿元、14.52亿元、18.11亿元，对应EPS分别为0.13元、0.21元、0.27元，工程机械行业持续回暖，公司经营质量不断改善；公司产品线不断丰富，同时出口业务较为领先。维持买入-A 评级，6个月目标价为5.13元。
风险提示：货币政策收紧，基建投资放缓，原材料价格上升。
◆【机械-王书伟】海阳机组热试成功，核电变成双雄戏
海阳核电热试结束，三代首堆发电双保险；首堆发电意义重大，后续机组有望近期开工；多台机组已开始设备招标，设备企业业绩迎来拐点；核电建设计划具备刚性，设备采购持续走强；发展核电有助于修复能源结构，发展中解决利用小时数问题。
我们继续坚定看好核电建设加速，重点推荐台海核电：据以上分析，我们认为核电行业的发展瓶颈已经突破，从近、中、远期行业的发展均具有非常高的景气度，看好核电设备企业未来订单及业绩增长的前景，当前时点我们仍继续重点推荐台海核电，其他建议关注通裕重工、应流股份、江苏神通、中核科技、纽威股份等核电相关配套零部件企业。
风险提示：核电设备招标进度不达预期。
◆【农业-李佳丰】持续首推禽板块，把握布局窗口，继续坚定推荐！
作为市场上最早最坚定全面翻多养鸡股的团队，我们持续路演，多次发文强调坚定配置信心！周期拐点显现，产能出清阶段即是配置良机，继续坚定推荐！
核心推荐逻辑：价格上涨的确定性：以产业周期角度理解本轮鸡周期，价格上涨是高度确定的。价格上涨的时点：产能出清已加速，价格拐点临近。价格上涨的持续性：父母代销量连续大幅下降，行情持续性强。配置时点：周期拐点显现，产能快速出清阶段即是配置良机。
投资建议：从标的选择上，周期反转，板块标的均受益，首推民和股份、益生股份、圣农发展，其次仙坛股份、禾丰牧业。
风险提示：禽价上涨不达预期，禽流感疾病风险。
◆【煤炭-胡博】恒源煤电：皖北遗珠，估值亟待修复
皖北煤海“遗珠”，主业突出经营稳健；峰回路转，煤炭业务助力公司扭亏为盈；成本控制初见成效，减轻了未来业绩负担，进一步有助于逐步释放业绩弹性；伺机而动，资源整合乃趋势所向。
投资建议：我们认为未来3-5年动力煤供需呈动态平衡关系，价格主要为季节性波动，公司业绩弹性有望持续释放。从估值角度，按照上述假设，动力煤行业或将转变为准公共事业，而10倍PE相对合理。预计公司2017-2019年归母净利分别为13.05亿元、13.64亿元和13.72亿元，对应EPS分别为1.31元、1.36元和1.37元。考虑行业已经整体景气回升，公司业绩不断释放，我们认为公司估值被严重低估，亟待修复。维持恒源煤电“买入-A”评级，6个月目标价13元。
风险提示：煤炭价格大幅下跌，麻地梁矿和招贤矿项目进展遇阻，国企改革进程不达预期。
◆【食品饮料-苏铖】好想你：本部电商超预期，百草味增长环比提速
公司发布半年度业绩修正公告。预计上半年归属于上市公司股东的净利润为6520万元至6920万元，同比增长348-375%，较一季报中的预测有所上调，修正原因主要系公司加大市场投入、电商业务发展迅速经营情况好于预期，导致业绩好于此前预计。
本部电商发展超预期，商超及专卖店渠道调整仍在稳步推进；百草味收入增速有所恢复，下半年有望继续发力加速增长。
投资建议：近期郑商所设立红枣期货的立项已获证监会批复同意，公司作为龙头有望长期受益。我们预计公司2017、2018年收入分别为43.8、57.1亿元，预计百草味2017年收入32亿，谨慎给予2.3倍P/S，对应市值74亿；好想你原业务1.3倍P/S，对应市值15亿元，合计市值89亿，维持买入-A 的投资评级和目标价 17.26 元。
风险提示：休闲零食电商竞争加剧，食品安全问题。
◆【新三板-诸海滨】穿越壁垒分享全球制造盛宴，逆冬绽放收割信息交互红利——新三板跨境电商专题报告
逆“外贸寒冬”绽放，流量红利仍在持续。政策面，跨境电商试点城市和跨境电商综试区正在蓬勃建设，政策高度支持出口。微观层面，跨境电商多模式共生共存，行业呈现快速发展、百花齐放的状态。
跨境进口电商：行业风口期与监管变革期并存，龙头待崛起；跨境出口电商：政策支持制度完善，平台商监管促进品质升级；新三板成为明星跨境电商聚集地，增长显著高于行业平均。
新三板共有跨境电商14家，其中出口8家，进口5家，从我们绘制的新三板跨境电商波士顿矩阵变形图来看，建议关注具有高市占率、高增长的明星企业：有棵树、傲基电商、赛维电商。
风险提示：税负加重削弱企业盈利能力，监管趋严行业增速下降。
