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一哥狂赚超100亿！2019年券商业绩大比拼

券业新力量 · 公众号 · · 2020-01-12 11:13

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近期，共有30家上市券商公布了未经审计的2019年12月财务数据（母公司口径）。如果要用一个词来形容券商去年12月业绩的话，“炸裂”或许也不算夸张。

2019年12月，30家券商合计实现营收300.45亿元，环比大涨134.42%，合计实现净利润118.11亿元，环比涨幅高达154.66%。而具体到每家公司的变化来看，涨幅100%都已经不算多了，200%、300%、甚至是1000%的都有。

随着券商2019年12月业绩的披露，其去年全年的业绩也可窥见一斑（母公司口径，未经审计）。具体来看，2019年，30家券商全年营收均超过10亿元，其中9家营收过百亿元，净利润同比来看，剔除两家没有同比数据的券商，28家券商中，有27家同比增幅为正，一家顺利扭亏。其中，12家同比增幅超过100%，3家券商同比增幅超过1000%。

18家券商12月营收环比上涨超过100%

2019年12月，A股表现可圈可点。全月上证综指、沪深300、创业板指数涨幅分别为 6.2%、7%、8%，其中，上证综指更是一度突破3000点，行情的回暖对券商业绩的助攻作用不容忽视。

从12月营收来看，30家券商12月合计实现营收300.45亿元，环比大涨134.42%。

具体来看，券商之间的分化较为明显，30家券商中有11家12月营收超过10亿元，其中，中信证券、国泰君安证券、华泰证券、海通证券和中信建投证券单月营收排在前五名，分别为39.9亿元、28.91亿元、22.89亿元、22.37亿元和19.08亿元。 值得注意的是，“老大哥”中信证券不仅单月营收排名第一，且其是唯一一家单月营收超过30亿的券商。

环比来看，券商12月的业绩涨幅则更为直观。 30家券商12月营收无一例外均实现上涨，最高的涨幅超过300%，最低的也有32.45%的涨幅。其中，18家券商12月营收环比上涨超过100%，7家环比增幅超过200%。华泰证券、国元证券和华安证券单月环比增幅最大，均超过300%，分别为387.56%、348.59%和307.64%。

同比来看，除去2家没有同比数据的券商，28家券商中，有22家券商12月营收同比实现上涨，1家扭亏为盈。其中，6家同比增幅超过100%。2019年12月，东方证券实现营收12.81亿元，同比上涨358.27%，增幅最大。中原证券和华安证券次之，同比涨幅分别为209.48%和205.61%。

4家12月净利润超过10亿元

21家券商12月净利润环比增幅超过100%

从12月券商的净利润来看，30家券商12月合计实现净利润118.11亿元，环比暴涨154.66%。与此同时，券商业绩分化依然明显。30家券商中，仅有4家单月净利润超过10亿元，分别为中信证券、华泰证券、招商证券和海通证券，分别为14.57亿元、11.19亿元、10.75亿元和10.19亿元。

中信建投则以9.82亿元的净利润排在第五名。值得注意的是，全券商头部效应仍然较为明显。前十名券商单月净利润均在6亿元以上，而从第11名开始，券商12月净利润就掉到3亿元及以下，且有11家低于1亿元。

不鸣则已，一鸣惊人。 去年12月，30家券商中，净利润环比增幅为正的有26家，其中21家环比增幅超过100%，更有3家环比增幅超过1000%， 分别为国元证券、东北证券和华泰证券，环比增幅分别为1609.8%、1301.36%和1031.78%。

同比来看，13家券商12月净利润环比增幅为正，其中2家同比增幅超过1000%，分别为天风证券和华西证券，2019年12月，天风证券实现净利润0.75亿元，同比增长1567.45%。华西证券去年12月实现净利润1.52亿元，同比增幅1507.17%。

9家券商去年营收过百亿元

2家净利润同比增幅超过1000%

随着券商2019年12月业绩的披露，其去年全年的业绩也可窥见一斑。 具体来看，2019年，30家券商全年营收均超过10亿元，其中9家营收过百亿元。

中信证券、国泰君安证券、海通证券、华泰证券和广发证券依旧毫无悬念“霸榜”前五，其中，中信证券和国泰君安证券是仅有的两家全年累计营收超过200亿元的券商，2019年分别实现营收255.77亿元和200.53亿元。

值得注意的是，券商之间的强弱分化异常明显，排在前9的券商去年营收均过百亿，但是到了第十名，这个数字一下降到了66.37亿元，和第九名相差52.13亿元，分层非常明显。去年新上市的华林证券和红塔证券去年营收垫底，分别为10.14亿元和10.59亿元。

从去年的净利润来看，只有中信证券突破百亿大关，以117.01亿元的净利润位居榜首。 国泰君安证券、国泰君安证券、海通证券、华泰证券和广发证券则分别以89.18亿元、69.47亿元、62.54亿元、57.49亿元紧随其后。

同比来看，28家券商中，有27家同比增幅为正，一家顺利扭亏。其中，12家同比增幅超过100%，3家券商同比增幅飙升最快，分别为天风证券、东方证券和西南证券，分别为8501.3%、1225.19%和1127.18%。

财叔认为，在市场风险偏好提升、资本市场改革全面提速等因素作用之下，2019年券商板块取得了超额收益，全年券商指数增幅远远跑赢指数，而在低基数效应下，去年券商业绩增速也就具有了较高的确定性。

券商作为牛市急先锋，近段时间以来涨势喜人，2019年以来，受国内外诸多不确定性因素影响，券商板块估值一度回调至较低水平，近期受多重利好因素的集中催化，板块有望再度彰显高弹性。

财叔认为，长期来看，头部券商发展空间仍值得期待。

一是在宏观经济增速下行、全球央行开启降息周期的背景下，国内货币政策长期边际宽松趋势不变，有助于市场交易活跃度的稳步提升。

二是资本市场增量改革政策陆续落地，带动存量业务改革，为券商拓宽业务疆界。而随着证券业供给侧改革的持续深化，航母级头部也呼之欲出。

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