基金研究周报：A股低开高走，黄金高位上行（1.13-1.17）

市场概况：上周（1月13日至1月17日）A股低开高走，主要指数均出现不同程度上行。受周内国内宏观数据超预期影响，上证指数周二单日大涨超2.5%，重回3200点上方的同时市场成交额渐次抬升，日均绝对值基本维持在万亿上方。全周上证指数上涨2.31%，深证指数上涨3.73%，创业板指上涨4.66%。

行业板块：上周Wind一级平均涨幅3.26%，Wind百大概念指数上涨比例96%。所有板块全线飘红，其中社会服务、传媒、计算机相对表现良好，分别上涨6.39%、6.16%、6.14%，机械设备、基础化工、商贸零售等亦表现不错，而公用事业与银行相对表现较弱，但绝对涨幅也超过1%，也反映出经济复苏的积极信号和投资者的未来预期出现共振。

基金发行：上周合计发行37只，其中股票型基金发行20只，混合型基金发行3只，债券型基金发行8只，QDII型基金发行3只，FOF型基金发行3只，总发行份额305.74亿份。

基金表现：上周万得中国基金总指数上涨1.60%。其中，万得普通股票型基金指数上涨3.10%，万得偏股混合型基金指数上涨3.08%，万得债券型基金指数上涨0.06%。

大类资产方面，上周股票资产普涨，MSCI全球指数上行，美股、欧股、港股、新兴市场均有不俗表现。

债券资产受美债收益率下行影响小幅走高，中美国债期货价格同向波动。

商品市场方面，各大类品种波动率普降，但地缘政治风险下降对原油价格有所支撑。

贵金属方面，COMEX黄金小幅上行，避险需求似有持续上升迹象，金铜比保持震荡，造成高位上行的影响因素包括美联储理事鸽派发言以及美国非农数据超预期走强带来的市场不确定性增加。

全周美元指数小幅下行，非美货币涨跌互现。

图表1：全球大类资产收益表现

单位：%

图表2：公募基金市场指数表现

数据来源：Wind

上周A股市场日成交额渐次抬升，仅周一成交额绝对值低于万亿，日均环比基本持平，各概念板块良性轮动。

图表3：权益市场情绪跟踪

数据来源：Wind

注：沪深交易所成交额彩色标记水平线分别为横轴统计日期范围内成交额25%、50%、75%分位数线，仅做静态展示使用，不含任何投资建议

行业方面，上周Wind一级平均涨幅3.26%，Wind百大概念指数上涨比例96%。

所有板块全线飘红，其中社会服务、传媒、计算机相对表现良好，分别上涨6.39%、6.16%、6.14%，机械设备、基础化工、商贸零售等亦表现不错，而公用事业与银行相对表现较弱，但绝对涨幅也超过1%，也反映出经济复苏的积极信号和投资者的未来预期出现共振。

图表4：Wind一级行业指数表现

数据来源：Wind

上周国债期货指数（CFFEX10年）下跌0.06%，其中短端资金利差（R007-DR007）较上周末抬升明显，中长期利率维持低位。

图表5：代表性债券收益率跟踪

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