【招商军工-行业信息周报0122-0128】 国产航母下月或首航，新型电子战机公开亮相

本周申万国防军工指数上涨 2.20%，报告回顾了本周行业信息和重点公告，维持对行业的投资评级“推荐”。推荐关注标的中航机电、中航黑豹、航发动力、四创电子、海兰信、中国动力和航天电子。

2018 年初至今，国防军工（申万）指数累计下跌 1.14%，跑输沪深 300 指数 9.83 个百分点。 军工行业前期跌幅较深，目前军工行业整体估值已经回调至 60 倍以下，估值过高情况逐步消化，部分公司已具备较高投资价值。近期国务院、发改委接连发布文件大力推进军民融合创新，预计随着各项政策的陆续落地，有望进一步催化行业走势。同时预计 18 年军改影响逐步消除，国防装备采购有望补偿式提速，行业基本面有望进一步改善，军工行业将迎来较好的投资机会。 1、长期看好处于产业链中下游的龙头企业；2、看好具备高技术壁垒、军民通用性强的个股；3、看好积极推进改革的公司； 重点推荐中航机电、航发动力、中航沈飞、中国动力、四创电子、海兰信等。

1、国产航母下月或首航，中国第二艘 055 舰即将完工。

根据英国《简氏防务周刊》报道，一艘舷号“89”的中国海军航母保障船出现在大连港的国产航母前方，或表明中国的首艘国产航母海试即将开始。此外据日媒报道，中国海军 055 型驱逐舰的第 2 艘舰也将在江南造船厂完工。我们认为，进入 18 年，我国海军新型军舰下水势头有增无减，在国家建设海洋强国的战略目标下，预计海军装备领域的需求将继续保持高速增长，而随着航母战斗群建设的逐步开展，将进一步打开巨大市场空间。在民船市场持续低迷的情况下，建议关注舰船配套、舰载机产业的投资机会。

2、最新电子战飞机轰-6G 罕见公开亮相, 中国航母将配空警 600 预警机。

在日前我国海军南海舰队组织的赴西太平洋空域军舰战机对抗演习中，“最新”款电子战飞机轰-6G 罕见公开亮相。1 月 22 日，在 CCTV4 某节目中首次证实，中国正研制首款舰载预警机，也被称为“空警”-600。我们认为，近年来我国新型战机陆续公开亮相，而在此之外还有一批新型战机在按计划研制推进中。预计随着新机型及飞机改型的逐步批产，将推动我国航空装备的更新换代，带来航空装备产业链量价齐升的黄金时期，行业持续呈现高景气度。建议关注航空装备产业链上的主机厂商及核心系统配套企业的投资机会。

风险提示：国防装备订单交付存在波动、市场大幅调整。