你忙不忙
停下来听我说段故事呗
大部分时间我们聊到聪明的投资者，一定绕不开被奉为股神的巴菲特。看一看近10年的“巴菲特午餐”，成功竞拍者中至少有3位是来自于中国的。
但如果我们提到格雷厄姆，很多人可能会觉得比较陌生，这个中国话读起来都比较饶舌的名字，究竟是谁呢？
事实上，我们耳熟能详的巴菲特金句“要投资不要投机”就来自于这位站在他背后的人——格雷厄姆，他也是巴菲特的老师。
今天我们就从“ 要投资不要投机” 来聊聊这位格雷厄姆。
尽管从知名度而言，格雷厄姆远不如巴菲特为世人所知，而在金融投行之中，这位非金融商科毕业的证券分析师却享受着“华尔街教父”的美誉。
他的代表作《证券分析》及《聪明的投资者》更是被后来人称为是投资界的圣经。
可能有人会问，那作为巴菲特的老师，格雷厄姆是不是也是一个在投资中战无不胜的股神呢？
嗯，显然不是这样的。
在格雷厄姆的投资生涯中，最为生动的一课恰恰来自于一支投资失败的股票，或者说从未上市的股票更为准确。
当时的华尔街暗中流行一种买入即将公开上市公司的股票，待上市后再从中套利的游戏。当是时的格雷厄姆应一些朋友和亲戚之邀尝试开始做私人投资，也正是一位朋友向他推荐了萨幅轮胎公司，说他们公司的股票即将公开上市，现在购入等上市后就可以大赚一笔。
是不是听起来蛮耳熟的一种套路？
或许正是因为朋友的推荐，格雷厄姆没有自己仔细分析，便联合了亲朋好友分批购入了这家公司的股票。这种上市前的股票认购是一种纯粹的市场操纵行为，幕后的操纵者在将股价狂炒之后，突然抛售，致使格雷厄姆在内的大批投资者被无情的套牢，而更惨地是，最终这只股票并没有公开上市。
正是因为这一事件，让格雷厄姆对今后的投资生涯有了更为成熟的的经验，他也给自己定下了两条规则：一是不能轻信所谓的“内部消息”；二是对人为操纵市场要保持高度的戒心。
这两条在格雷厄姆的投资生涯中“金不换”的定律，在很多现代的投资者看来似乎是毫无意义的老生常谈，甚至曾经有人曾经疑问过作为投资圣经的《证券分析》是否对于我们现在的资本市场已经过时了呢？是不是他过于保守了呢？
事实上，那些所谓的现代投资实践和理论，在价值投资这一块，除去边界在拓展，所引用的原理和逻辑从根本层面上还是格雷厄姆的那一套体系。
正如我们开始提到的“要投资不要投机”，很多我们在要投资过程中，经常聊到的投资原则理论，基本上都来自格雷厄姆，比如说“一个成功的投资者要遵循的原则是严禁损失”“安全边际效应”等等。
（1929年股市暴跌的纽约街头）
如果说牛顿是经典物理的开创者，那么说格雷厄姆是就是投资理论界的牛顿也不为过。
作为证券分析的开创者，格雷厄姆的书的，他的价值在于告诉我们，如何通过分析证券的方式去找到有价值的证券，赚取价值和价格之间的差距。而这一点在任何时代都不会改变，市场不会给所有的股票百分百准确的估值。放弃过高估值的证券，寻找过低估值的证券，这才是聪明的投资者。
毕竟，在格雷厄姆之后，除去巴菲特，还有约翰奈夫，塞思卡拉曼等等追随者也获得了同样的成功，而这些聪明的投资者的成功无一不是因为格雷厄姆的保守投资理论。
撰写整理：Connie
图文编辑：玉洁你郝
音频：季苏平
封面设计：大萌
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