独家专访 | 童靖靖：橡胶跌出入场机会终于等到你幸好我没有放弃

大宗内参 · 公众号 · 财经 · 2017-02-28 18:05

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采访对象 ：泰国诗董橡胶股份有限公司市场部总监 童靖靖

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核心观点

1、经过了前期的快速上涨，橡胶短期价格的确面临一些高位回调的压力，主要是需求短期的暂时观望和前期获利盘的释放。

2、近期期货盘面资金进出频繁，反映市场心态的犹疑和分歧的增大。随着时间的推移，市场真正的供需局面将趋于明朗。

3、我们预测2017年供需分别将增长3%左右，供应主要来自价格上涨后供应端的释放，但前期洪水对减产的影响难以完全补回，需求则主要是中国重卡、物流和双反超预期、对合成胶的替代等因素的进一步推动。

4、橡胶当前依然处于价值回归的阶段，2万在本年度会是相对均衡的价位。对于橡胶的投资者不建议过度看空，短期的大幅波动是给到了大家重新入场做多的机会。

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受访专家

童靖靖 | 泰国诗董橡胶股份有限公司市场部总监

就职于全球最大的天然橡胶生产商—泰国诗董橡胶股份有限公司，任职市场部总监，有逾十年橡胶和轮胎行业研究经验，对产业链上下游有深入理解和研究。

语音速记

大宗内参 ：橡胶近期可谓是跌跌不休，技术面上似乎打开了下跌趋势，有什么因素在影响着近期的橡胶市场？

童靖靖： 经过了前期的快速上涨，短期价格的确面临一些高位回调的压力，主要是需求短期的暂时观望和前期获利盘的释放。

需求的短期观望体现在轮胎终端和轮胎厂原料采购两个环节。轮胎厂年后累积提价幅度达到 15-45% ，并刺激经销商环节普遍备足库存，但终端接受还需要一定时间。 但面临轮胎整体成本的增加，终端价格的上行和库存的下沉是必然的趋势，经销商整体热情依然高涨。另外是轮胎厂原料采购的观望，主要体现为合成胶采购的放慢。年后合成胶相对天胶升水一度达到 7000-8000 元 / 吨，轮胎厂采购抵触情绪略有增加，合成胶走软令天胶价格承压。但当前合成与天胶价差仍在 4000-5000 元 / 吨水平，天胶对合成胶配方的替代仍在继续。 获利盘包括期货和现货两方面，从期货盘面的减仓和现货内外盘的价差均有所体现。但获利盘整体数量有限，快速释放后现货重新显示支撑。

大宗内参 ：能否从橡胶合约持仓的角度为投资者来分析一下目前的市场倾向？

童靖靖： 近期期货盘面资金进出频繁，反映市场心态的犹疑和分歧的增大。空头更多看到的是短期快速上涨后价格的压力和后续 12 万吨泰国的抛储。多头关注的是泰国南部的阶段性停割即将开始，前期洪水的减量造成的影响短期难以补回，加工厂停割期间原料库存储备不足，以及合成胶原料丁二烯 3-4 月的集中检修。本周开始市场波动幅度放缓，资金的情绪也渐趋稳定。 随着时间的推移，市场真正的供需局面将趋于明朗。

大宗内参 ：橡胶的供需平衡表近期有没有发生什么变化？

童靖靖： 从全年的供需平衡表来看，我们评估 2016 年全年的供应在 1220 万吨，需求则在 1265 万吨，存在 45 万吨的缺口。而 我们预测 2017 年供需分别将增长 3% 左右，供应主要来自价格上涨后供应端的释放，但前期洪水对减产的影响难以完全补回，需求则主要是中国重卡、物流和双反超预期、对合成胶的替代等因素的进一步推动。尽管有 30 万吨的泰国抛储，补充全年的供应，但整体仍有 10 几万吨的缺口，这主要会体现在上半年，尤其是 4-5 月的青黄不接阶段。