随着时间推移，上市公司即将迎来年中大考，中报大幕马上开启。中报对于我们投资者的意义，我们认为分为两个层次：
1.
证伪。一些伪成长，一些高估值的个股，会在成绩单下漏出原型。
2.
选取业绩超预期的个股。对于我们以业绩为导向的投资来说，中报当然是选股的好时机，但是对于中报选股的学问，远非等着看看财报这么简单，会牵扯时间卡位因素、预期管理因素等。
今天，这篇实战技巧，为中报行情完美定制！
一、时间卡位因子
1.
中报预告：给出的是一个净利润范围，没有披露营收情况。
2.
中报业绩修正预告：是对中报预告的修正，分为上修与下修，不过我只需关注上修即可，向上修的往往意味着超预期。
3.
业绩快报：给出的是具体的净利润与营收值。
4.
中报报表：给出了具体的净利润与营收值，且有详细的内容。
5.
披露时间：预告早于修正预告早于快报早于中报。因此买入最佳的时机明显是预告公布时，此外个别公司也可能在当季财报中就披露下一季报的业绩范围，这个比业绩预告还要早。
陷阱预报
：要当心那些用预告的高增长数据，来预言本周发布的财报数据。这根本不是预言，而是利用信息不对称的优势愚弄小散。特别要警惕那些业绩预告发布后，股价在短期内已有大幅攀升的股票，在发布财报后靴子落地，提防利好见光死现象。
二、一致性预期
既然说到超预期，那么必然得有个标准定义预期，预期是什么。以全年净利润来说，市场上习惯将各券商分析师给出的预测净利润的平均值作为市场的一致性预期，注意这个一致性预期也是会变动的，一般跟随季报公布而有所变动，比如公司三季度的业绩就已经超过券商预测啦，那么券商出季报跟踪报告时自然也会提高预期值了。如果公司实际上完成的净利润超过这个一致性预期，那么就可以说是超预期啦。
三、中报超预期买入原则
1.
财报业绩超券商一致性预期。
2.
低估值优势：在同行业对比中具有明显的被低估，具备修复到高估值的优势。
3.
高成长，未来业绩年均增速得具备超过
30%
以上的潜力。
这三点买入原则中以低估值优势最为重要。
四、实战案例分析
以新城控股为例。新城控股股权激励要求
2016
年净利润不低于
25
亿，券商的一致性预期也是
25
亿，所以这个预期就可以定为
25
亿。
1
月
10
号预告
2016
年净利润为
27
亿以上，已经超预期，
2
月
25
号公布中报净利润为
30
亿，远远超预期。因此
2
个月股价快速上涨了
26%
，跑赢大盘
25
个点。注意超预期时股价往往会快速拉升，进入主升浪。财报业绩超预期只是第一步，买入时还需考虑估值。
同样以新城控股为例，市值
282
亿，净利润
27
亿以上，同比增长
50%
以上，预期未来两年也是
40%
以上增速，动态市盈率才
10
倍，在房地产行业中基本找不到第二家这样高增长却还低估值的个股，比华夏幸福还要低估值。
五、中报选股的实战步骤
1.
预告初步筛选：选择报告期净利润同比增长
40%
以上即可，然后再与券商一致性预期对比，超出一致性预期的保留下来，再仔细研究未来持续性与估值。
2.
预告上修筛选：选择预告向上修正的。再仔细研究未来持续性与估值。
3.
快报筛选：优选环比增速大幅增长的，同比增长超过
40%
的标的。
4.
中报筛选：主要是详细看公司未来业绩情况，分类业务是否有爆发趋势，比如有些业务忽然同比增长
100%
以上甚至几十倍以上。
5.
超预期预告短期回报率（约半个月至一个月）一般有
10-20%
，长期的回报率则需要结合公司质地、估值等分析。
六、强大的工具介绍
重点推荐：
同花顺
软件与
问财
搜索。
问财是财经界的百度，我们可以在对话框输入命令模糊搜索，比如：
“2017
年上半年净利润预告同比增长大于
40%
，未来
2
年净利润复合增长不低于
30%
，预计
2017
年市盈率小于
40
，预计
2018
年市盈率小于
30”
。可以根据你的选股标准微调。
可以选择性剔除化工行业，剔除房地产，剔除水泥，剔除农业等周期性行业。
经过这样筛选后，就没剩多少家啦，这个功课开始在每年
1
月份开始做，筛选出来后就验证持续性，未来业绩预测的可靠性。
七、手工分析筛选后的个股
1.
业绩持续性：优先选择有强烈市值管理需求的公司：股权激励，员工持股、增持、减持、回购、增发、资产重组。这些市值管理都为业绩的持续性提高了很强的保障。
2.
估值：低估值，再好的股，也需个好价格，
PEG
要小于
1
，在
0.75
基本就可以考虑买入啦。
八、市场反应与操作节奏的把握
业绩超预期时市场的反应往往是这样滴：在季度报告出来或者下一个季度预增出来时，如果当天收阳线，至少说明市场对目前的股价是认同的，尤其是缩量阳线说明主力并没有因为业绩好而进行获利兑现，也就是所谓的利好出尽是利空。最为关键的还是要分析出目前业绩的估值情况，不要因短期的业绩而放弃了长期的业绩。
操作节奏可以借鉴如下：可以在季度预告出来的时候开始考虑介入一个波段，然后在季度财报出来前适当开始给予回避，减仓或者清仓。因为很多时候即使是好股票，主力如果是短期博弈，往往会超涨，除非下一个季报又是超预期，那么再买回也不迟。
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