文/巴曙松研究团队固定收益研究小组（杨倞、高扬、孙娴等）
【重要事件和经济数据】
重要事件：1、央行、银监会、证监会、保监会、国家标准委等5部委发布《金融业标准化体系建设发展规划（2016-2020年）》。主要任务有，一是建立新型金融业标准体系，全面覆盖金融产品与服务、金融基础设施、金融统计、金融监管与风险防控等领域；二是强化金融业标准实施，发挥政府、行业协会、认证机构、企业等各方面的作用；三是建立金融业标准监督评估体系，分类监督强制性标准和推荐性标准实施；四是持续推进金融国际标准化，在移动金融服务、非银行支付、数字货币等重点领域，加大对口专家排出力度，争取主导1-2项国际标准研制。2、随着金融去杠杆持续推进，同业存单“量跌价升”的背离进一步加剧。6月以来，同业存单“供需缺口”继续扩大，收益率升破5%。伴随同业链条的逐步清理，未来市场整体杠杆水平将进一步下降，同业存单有望逐渐进入“量价齐跌”的阶段。但6月同业存单可能重回“量价齐升”的局面，短期内银行负债端的压力再次波及资产端的风险值得警惕。
经济数据：1、中国央行周四公开市场净投放600亿元：其中300亿元7天期逆回购操作，500亿元14天期逆回购操作，700亿元28天期逆回购操作，900亿逆回购到期。2、中国5月进口和出口双双出现反弹，增速超过预期。此前机构预期认为的5月进出口增速或将较4月进一步下滑的情况并没有出现。中国海关总署今日发布数据显示，按美元计，中国5月出口同比增长8.7%，高于预期7.2%，前值为8%；中国5月进口同比增14.8%，高于预期8.3%，前值11.9%。
【资金面】
今日央行公开市场续进行了300、500、700亿的7、14、28天逆回购，当天逆回购到期900亿，净投放 600亿。今日资金面延续昨日先紧后松的格局，早盘主流机构融出谨慎，午盘后融出开始堆积，临近尾盘不乏减点融出。截至收盘，隔夜银行间质押回购加权利率2.8956%，较昨日上行5.21bp，7天回购利率3.343%，较前一日下行2.3bp。回购成交总量小幅下降，成交总量23640.05亿。
今日交易所主要国债逆回购品种涨跌互现，波动不大。GC001周四例行上涨，但涨幅较此前大为缩水，收于2.825，均价保持平稳。总成交量1.058万亿左右，GC007成交减少450亿。
【一级市场】
今日上午发行3/5/10年口行债，中标利率与昨日农发债持平，利率分别为4.34%、4.39%、4.43%，倍数分别为2.76、3.12、3.43倍。下午发行1/5年国开债，利率分别为3.96%、4.42%，其中5年期为绿色债券，需求较弱，中标利率高于预期8-10bp。
信用一级方面，17金红叶SCP002打开上限到7%收量。17镇国投SCP004，上限6.5%收，尚余小量。17宁栖建CP001，目前边际利率6.8%。17锡交通SCP001，当前边际利率4.80%。17华电SCP007，现按综合收益簿记, 发行人期望综合收益不超过4.35%、17中原出版SCP001，目前边际5.49%。17盈峰SCP002，边际5.9%。17乌城投MTN001，边际6.5%。17晋能MTN002，边际7.5%。17天津住宅MT001上限6.9%收量。17浙能源SCP002改为综收簿记，综收区间3.8-4.98% 。17兴国资MTN001边际5.6%，发行人要求综合5.4%及以下。17宁河西CP001，发行人预期票面利率不超过4.68%。17锡产业MTN001，发行结果为票面5.18%。17中油金鸿SCP001，发行结果6.80%。17苏国信SCP008，最终票面4.92%。
公司债/企业债方面，周四发行17泰州市交通非公开，AA+，3+2年，发行结果待定。周三发行的17华电集团小公募，3+2年，AAA/AAA，4.8。
【二级市场】
今日利率债收益率整体小幅波动。早盘进出口续发3、5、10年期，3年期招标利率小幅偏高，5、10年期较前日市场收益率小幅下行；午后国开续发1、5年期，其中5年期为绿色债券，从招标结果看，1年期中标利率小幅下行，5年期有所上行。截止日终，国债收益率曲线整体小幅上行1-3BP；国开债、农发行债、进出口行债收益率曲线除个别期限外整体小幅下行1-2BP。具体来看，国债曲线3年期170008带动曲线对应期限上行1BP至3.62%；5年期170007带动曲线对应期限上行4BP至3.64%；7年期170006带动曲线对应期限稳定在3.7%；10年期170010带动曲线对应期限上行1BP至3.65%。国开债曲线整体小幅下行，3年期170205带动曲线对应期限下行1BP至4.31%；5年期170206带动曲线对应期限下行2BP至4.35%；10年期170210带动曲线对应期限稳定在4.34%。农发行债曲线整体小幅波动，3年期170407带动曲线对应期限稳定在4.37%；5年期170409带动曲线对应期限稳定在4.42%；10年期170405带动曲线对应期限稳定在4.46%。进出口行债曲线整体小幅波动，3年期170307带动曲线对应期限上行2BP至4.36%；5年期170304带动曲线对应期限下行1BP至4.42%；10年期170303带动曲线对应期限下行3BP至4.47%。地方政府债方面，地方政府债AAA曲线2、4、7年期在市场价格带动下行至4.17%、4.26%、4.33%。
利率互换方面，挂钩7天REPO互换曲线短端平均上涨2个点，长端保持平稳；挂钩3个月SHIBOR的互换曲线短端平均上涨2个点，长端平均上涨1个点。
今日信用债短端收益率明显上行，中长端涨跌互现。具体来看，中债中短期票据收益率曲线（AAA）3M期限收益率上行3BP至4.27%，6M期限收益率上行7BP至4.54%，1年期收益率上行9BP至4.66%。中债中短期票据收益率曲线（AAA）3年期收益率下行1BP至4.80%，5年期收益率下行2BP至4.90%。城投债曲线高等级收益率小幅下行，中低等级小幅波动。具体来看，中债城投债收益率曲线（AAA）1Y上行5BP至4.86%，4年期下行2BP在4.91%。中债城投债收益率曲线（AA）2年期稳定在5.54%的水平，4年期上行1BP至5.70%的水平。
【理财产品】
今日起发行的理财产品共424支，保本型产113支，非保本型产品311支，预期收益4以上的292支。银行理财产品最新预期收益率：国有控股银行3个月：4.60，全国性股份制银行3个月：4.65，城商行3个月：4.49，外资行3个月：3.97。
【外汇市场】
周四，欧央行公布最新利率决议，继续维持货币政策不变，符合外界普遍预期，并在声明中删除“利率料维持在当前或更低水平直到QE结束”措辞。会后，德拉基发表讲话时表示欧洲央行管委会全线下调欧元区通货预期，QE将继续直到通胀持续回升，并指出例会上并未讨论缩减量化宽松规模，欧元兑美元走跌。6月8日，人民币兑美元今日中间价下跌72个基点，开于6.7932；人民币兑美元即期闭市时报6.7938，较上一交易日上涨2个基点；截至北京时间18点，美元指数报于96.90较前一收盘价上涨0.19%；欧元兑美元下跌0.21%，报1.1233；英镑兑美元下跌0.13%，报1.2943，美元兑日元大幅上涨0.27%，报110.12；澳元兑美元下跌0.01%，报0.7548。（完）
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