宜人贷是筹码君一直关注的互联网金融企业。自从去年国家规范P2P以来，宜人贷股价一直承压，在20-25美元的区间盘整，直到最近一个季度，宜人贷股价由25美元一度上涨至38美元，股价上涨50%，涨势如虹。
股价上涨，依然不能掩盖背后的价值分歧， 不少机构还在重新审视宜人贷的投资价值。
我们认为，对于今天的宜人贷，我们要超越当前的财务数据，用数据的眼光来重新审视金融业务的收入和进展。
信贷本身是金融业务，增速适中，稳定增长是第一要务。数据业务才是真正的核心，推动YEP平台技术能力输出，为更多人的信用定价，是一项意义非凡，且未来回报会极为可观的战略动作。
中国存在大量借款人因为数据和信用信息不完整，无法完成信用定价，无法完成个体的资本化。这样规模巨大的市场，恰恰需要良好的技术能力、信贷场景和持续的积累才能形成巨大壁垒。今天具有这样技术能力的企业，除了BAT，最有经验的恰恰就是宜人贷。这导致宜人贷出现了新的定位，并具备了新的估值参照系，这可能是宜人贷估值上涨的核心推动力之一。
继一季度净营收同比增长84%，净利润同比增长166%后，宜人贷二季度再次提交了漂亮的财报。据财报显示，2017年第二季度，宜人贷促成借款总额81.90亿元（12.08亿美元），较2016年同期增长80%；净收入11.83亿元，同比增长61%。
其中，宜人贷借款人超70%已来自线上，近100%来自移动端；出借金额100%来自线上，其中90%来自宜人财富app，移动端日活用户已超30万。在线下获客成本越来越高的情况下，由线下转战线上是一大趋势，大大降低了线下销售的人力成本。
根据宜人贷CEO方以涵的口述，线上的借款端用户中，40%来自自有流量，剩余的则是依托跟金融机构、消费平台、数据公司等的合作。立足未来，宜人贷打算大力发展线上业务。一方面通过推出『循环贷
』
等创新产品来增加客户的粘性，进一步提高优质客户的转化率；一方面则是加大跟各数据的合作，通过技术的提升，提高精准获客的能力，从而再降成本。
截止2017年6月30日，宜人贷共累计促成借款金额超过474亿元，离方总所提的
『
2020年达到千亿规模
』的目标距离还有点大
，但又近了一步。
分红是筹码君关注的重点，分红构成了实质上的股东权益，这个对于长线投资者和机构是最有效的价值保证。为了反馈投资者，增加投资者对宜人贷的信心，宜人贷在二季度财报中，首次披露分红方案：
通过分红，宜人贷已经进入了好公司的行列，至少是给投资者一个明确的价值。但也因为分红政策，二季度的净利润增长不明显，同比长只有3%。若剔除这6000万税金影响，经调整净利润实为3.29亿，净利润比去年同期增长26%，也无可厚非。
如前所述，仅仅从放贷角度看，相对稳健，比较符合金融机构的表现。
一季度财报中D类借款人用户的大幅提升，让不少人质疑宜人贷借款人质量下降及坏账率的问题。为了避免误解，二季度宜人贷参考FICO评分，直接发布了宜人分。
综上表格可知，宜人贷的借款人平均分是710分，用户主要集中在640～790分。若参照FICO评分，700分以上为优质客户，宜人贷优质客户超7成。
而且，这个
『
宜人分
』具
有以下三个特点：
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多维性：有用户授权数据、宜信11年的数据（风险数据表现的数据+行业里面积累的数据）、还有一些第三方的数据。
-
智能性：深度洞察数据、智能判断数据质量、自动切换数据调取。现在网络数据最大的问题是数据质量，宜人贷在不断改进其数据质量，并且实时判断用什么样的数据，如何使用好数据，并根据数据情况，逐渐推出新产品，增加新的渠道。
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标尺性：不同的模型在不同的渠道上表现不同，宜人分的建立使各个产品各个渠道都可以落地到宜人分，并根据宜人分给它相应的额度费率。宜人分有助于更合理的风险定价，更精准的信用评级。
在实物资产逐渐弱化，信用资产越来越重要的未来，谁先掌握了风险定价能力，就掌握了争取客户的优先权。
