北京高信百诺成立于2009年，
公司的创始合伙人、投资总监孙威，曾任美国高盛中国平台北京高华证券股票部执行董事，在高盛强大的研究平台中，孙威接触了国际主流的、成熟的、先进的、也是最科学的一套方法论，同时结合中国资本市场的实际情况，经过十几年深度钻研，形成现在高信百诺赖以生存发展的深度价值投资体系。
高信百诺投资总监 孙威
2019年，国内顶级股权投资机构IDG战略入股，成为高信百诺唯一外部股东。这次战略合作，IDG在投研、市场、规模、公司治理结构等都对高信百诺给予全方面支持和赋能，使得高信百诺在发展上又上了一个新台阶。
高信百诺的核心团队成员均有在国际一流投行高盛股票部的工作积累，基于这样的外资基因，高信百诺成功开发并完善了一套具有国际视野，集宏观、策略、微观一体化的立体投研体系。
公司在过去的时间里，囊括了多个业内重量级奖项，其中包括中国证券报的金牛奖、证券时报的金长江奖、上海证券报的金阳光奖，金斧子的金斧奖，特别值得一提的是，前不久刚荣获Wind评选的十年期最强私募基金，这也是对高信百诺这十年来投资成绩的认可和肯定。
高信百诺第一只产品发行于2010年11月，成立已有10年，年化净回报率放到2020年，可能没有那么亮眼，
但在全市场超10年的可比私募基金中，排名第8，公募基金中从业时间10年以上且年化超10%的基金经理仅有23名。
在这个维度下，10年能取得这样的成绩真的很了不起。截至1月22日，高信百诺运作超过12个月的产品均获得超额正收益，创出历史新高。
2020年3月，高信百诺和金斧子合作成立的私募基金产品，累计涨幅远超同期沪深300指数，这主要源于高信百诺去年三季度对市场整体的判断，当时在组合配置上也做了相应的布局调整，经过时间验证后收获了较为亮眼的回报。
在过去10年的周期里，高信百诺凭借对市场准确的研判有效规避了一些典型的熊市年份，严格控制产品回撤。
2011年指数平均下跌25%的情况下，高信百诺的产品净值回撤仅有7%；2018年指数平均下跌25%，高信百诺的产品回撤控制在10%。
在市场好的情况下，赚钱不是一件困难的事，
但真正决定长期财富积累的核心要素，是在市场不好的向下周期，能够有效控制损失，规避风险。
能否做到这一点，是拉开投资者彼此之间差距的重要因素。2017年，高信百诺整体经营战略做了一些调整，从那之后，产品净值走势越来越成熟，也更重视投资者的体验。
高信百诺不是短期爆发型选手，看重的是长期稳定的业绩回报，更符合深耕长期价值的投资者。
重视自由现金流折现的投研体系，
看好创新型方向的投资机会
底层是基本概念，内核是对投资的认知（定性和定量）。高信百诺认为投资的本质是不变的，但社会在进步，价值内涵、创造手段、载体等都发生了变化，要在不变的基础上研究变化，挖掘新的长期价值创造的宝藏，投资那些会使人类生活进步，变得更好的事务。
第二层是具体的投资方法论。价值投资理念需要以科学系统的投资方法作为实现路径，空谈理论没有意义，重点是解决三个问题：
买什么？什么时候买？买多少？
第三层是迭代和进化。因为我们处在一个高速变化的时代，这要求投资体系、方法论、公司团队架构都要不断迭代进化。
当把上市公司看成一个在生命周期中能够不断创造自由现金流的资产时，高信百诺发现影响自由现金流最终折现回来的结果有4个因素——
折现率、经营周期、成长性以及分红率
。这4个要素是用于判断上市公司核心竞争优势的重要维度，如果折现结果想要达到一个比较满意的状态，是需要上市公司兼顾成长的质量，可持续的经营周期，竞争优势的稳定性等。
用这种思考方式去看待现在的上市公司，其实可以解释很多问题。
比如，一些消费品赛道的优质企业估值很贵，原因在于它的确定性很高。在现在这样一个低利率环境中，大家对于潜在的回报要求相对较低，这种确定性的优势最终返回来折现的结果，就匹配了比较高的估值水平。
在2008年的金融危机中，高盛是全世界唯一没有亏损的金融机构，
主要归根于高盛内部有一个很强大的宏观研究体系，使得他们在多次危机当中能够毫发无损，甚至还能够转危为安。
高信百诺的核心团队在这样的一个历练过程中，形成天然的投资框架，并结合对投资管理这项工作的认知，在高信百诺内部搭建了比较完整成体系的投资流程，其中包括五维分析法的选股体系，即判断一家公司价值创造能力和竞争优势稳定性、领先性，主要包括宏观逻辑、产业逻辑、生意模式逻辑和治理结构逻辑，最终通过财务逻辑来验证。
在资本市场的发展历史中，只有4%左右的公司创造了几乎所有的超额回报，高信百诺要做的就是牢牢抓住那些能够长期实现价值创造的公司，从中获得较为理想的收益回报。高信百诺的选股较为聚焦，
在A股港股5000家的上市公司中选出140只股票进入股票池，然后构建投资组合，目标有两个
——第一是整个组合在未来能够产生的回报大概是15%--20%左右的水平；第二个目标是和波动的相关性要足够低，这样的净值波动从客户体验的角度来讲，才会达到一个比较专业且理想的状态。
我国GDP增速已处于逐渐下降的阶段，这意味着“蛋糕”变大的速度在下降。
过去那种大家都能分享到经济增长成果的时代可能一去不复返。
在
存量结构的博弈下，那些拥有创新优势的企业显然会有更多的机会，创新的本质就是在一些增量已经无法持续的时代，在存量中寻找新的增长空间。
基于对价值创造内在驱动因素的理解，同时也取决于对未来市场大环境的判断，高信百诺非常看好未来一些创新型方向的投资机会，
主要聚焦在四大投研方向——品牌消费与服务、高端制造业、互联网以及创新药
。而在与IDG资本合作的过程中，高信百诺对这些创新型投资机会更有先天性优势，可以为投研积累锦上添花，更大程度上保障了将来在面临不确定性时，延续过去10年以来被验证的选股能力，以及获得阿尔法超额收益的能力。
展望2021：
利率成为影响市场的重要因素，
关注高确定性资产
2021市场关键词：
估值、利率、中美关系、
结构分化、政策取向、疫情
2021年的市场表现不可避免的会延续2020年市场发生的一些事情，或是惯性。
2020年，因为疫情的关系，世界各国政府都是用相对宽松的政策来拉动经济的增长，以对抗疫情冲击。从去年全球范围内资本市场的表现来看，创业板指数全年超过60%的涨幅傲视全球，对于股票市场而言，2020是一个大年，一些板块上的领先企业收益也是非常丰厚的。但有相关数据统计表明，
有50%左右的个人投资者是没有赚钱的，这个情况放到今年，所谓股灾式上涨，就演变得更加严重，本质上反映了市场结构分化进一步加剧。
以食品饮料为例，在低利率环境下，这种确定性高的赛道或者品类更有优势，但长期来看，资本市场的变化或者波动，根本上还是服从均值回归的规律。
在现在整体估值泡沫已经比较明显的情况下，这类过去表现耀眼的板块和行业，能否继续延续，对此要打一个问号。
估值因素在今年或是往后的市场表现中，想要进一步对行情起到支撑推动作用是比较难的。
目前高信百诺认为最重要的因素是利率环境，
基于对今年广谱利率温和上行的判断下，高信百诺去年下半年对组合配置做出了积极的布局和调整，将持仓近50%的比例都配置在估值洼地港股市场中，这也是今年以来获得不错收益表现的原因。
但也不代表不会出现另一种情况，如果处于一个长期低利率的环境，其实对于投资也提出了新的挑战。
纵观历史，我们从未经历过这种级别、持续时间之久的低利率环境，对于资产定价的重新思考是前所未有的挑战，优质资产的确定性优势可能会被严重放大。
如果利率上行的速度和幅度，以及对于资本市场造成的影响比较剧烈，虽然这种概率非常小，高信百诺也会考虑现金为王。因为本质来讲，投资是在做资产配置，并不是说以股票作为唯一可选的资产，如果明确觉得会进入熊市，没有投资机会的话，高信百诺会考虑选择持有现金或是现金类的资产为主。
