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阳光城:市值管理显优异 收并购挖潜高价值版图

中指研究院  · 公众号  ·  · 2017-05-24 19:12

正文

5月18日,由国务院发展研究中心企业研究所、清华大学房地产研究所和中国指数研究院三家研究机构共同举办的2017中国房地产上市公司研究成果发布会暨第十五届中国房地产投融资大会在北京金融街威斯汀大酒店盛大召开。大会发布了2017中国房地产上市公司TOP10研究成果,探讨2017年并购基金前景和机遇,为房地产上市公司获得更多的优质资本搭建平台,发掘成长质量佳、投资价值大的优秀房地产上市公司,为投资者提供科学全面的投资参考依据。


大会公布了2017中国优秀房地产上市公司名单,阳光城蝉联“2017沪深上市房地产公司财富创造能力TOP10”榜单并荣获“2017中国房地产上市房地产公司并购能力优秀企业”。


2016年,阳光城努力寻找新的动能,通过收并购这一快速推进企业规模扩张的利器在资产规模、销售额、结算面积等多项指标上的表现抢眼。本年度,阳光城围绕“稳增长、保利润”目标,通过精准投资、高效运营和适销产品的运营模式超额完成2016年销售目标,5 年维持了61%的复合增速。2016年,阳光城总资产1204.31亿元,净资产189.25亿元,同比分别增长71.6%和37.7%,资产规模实现突破性增长。


市值管理趋向向好


阳光城适时推出项目跟投等激励机制,完善企业核心员工与全体股东的利益共享和风险共担机制,有效调动企业员工的积极性,并将为阳光城创造了新的市值管理工具,便于企业开展市值管理工作及稳定股价。2016年3月初阳光城推出第二期员工持股计划,筹集资金总额不超过3亿元,阳光城迎来新一轮量价齐升。2017年,阳光城控股股东阳光集团基于对前景的看好,拟于5月2日起的12个月内通过信托计划在二级市场增持阳光城股票不超过2%,彰显对公司的信心。


收并购扩张再发力


2016年阳光城通过收购中泛置业进入长沙,先后四次收购广州南山项目以及物产中大资产包的收购,使得战略城市和珠三角的土地储备大增,占比分别达到34%和48%。阳光城2016年拿地金额281亿元,占2015年合约销售额比重高达91%,新增土储面积为977.8万方,其中,并购所获土储的金额和面积分别为124.96亿元和835.9万方,同比大增199%和644%。合作并购已经成为阳光城完成3+1+X战略布局的核心手段。2017年一季度,阳光城扩张再发力,新增优质土储可售面积577万平方米,货值达628亿,资源优势逐步凸显。


随着并购项目进入结算周期,并购项目带来的成本优势促使净利润等盈利指标趋于回升,2017年一季度报告显示阳光城一季度归母净利润为2.1亿元,同比增长70.0%。与此同时,阳光城新生代产品将逐步在福州、上海、杭州、北京、广州、长沙、成都、武汉等重点城市落地,进一步保障企业销售目标的实现和利润提升。


持续布局地产金融


阳光城推进“以房地产业务为核心、同步搭建金融平台”战略目标,将业务延伸到金融领域,通过设立房地产基金、资管公司等方式丰富融资渠道,优化公司资产负债结构。阳光城依托房地产产业链,打通地产行业以及金融业的通道,涉及担保贷款、信托融资、股权质押、再融资、地产基金、券商和基金子公司的通道业务。阳光城与平安信托、中民投、平安、中信证券等实力强大的资本实体建立对接,为项目运营提供现金保障丰富融资管道,加强财务的稳健性,降低融资成本,优化整体利润水平。2017年一季度公司完成首单购房尾款支持证券3年期25.8亿元发行,平均成本5.29%;完成中期票据58亿元审批,并完成首期20亿元发行5(3+2)年成本仅为6.2%,获得资本市场认可。


继设立房地产投资基金迈出轻资产模式第一步后,阳光城设立海峡人寿保险公司进军寿险业,参与投资三峡金石投资基金,与陆家嘴信托等设立陆金朝阳。未来企业有望借助投管公司平台和市场金融机构,全面提升金融运营能力,持续为地产开发提供稳定的现金流。


在金融创新领域的持续发力极大改善了阳光城的资本成本和负债结构,2017年一季度短期融资对整体融资占比持续降低至32.3%,并大幅降低了融资成本,用长周期的资金有效支持高周转运营能力,为快速开启新的增长周期积蓄更强大的资本实力。








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