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重点推荐
【金工】量化周观点：上行趋势不改，潜伏超预期。
上周市场表现各指数均创出反弹新高，特别是我们持续推荐的白马股指数大涨3.91%，节前连发两次强烈建议持股过节的观点得到完美兑现。站在当下，天风金工择时体系显示wind全A指数处于上行趋势格局，市场一旦进入上行趋势当中，根据我们的择时框架，以跟随为主（拐点的判断代价极大），设置好风控位置，目前的风控位置在3300点附近，9月24日我们重回升势，趋势不改的观点得到兑现。风格方面：驱动行情的三大板块，上行趋势延续的行业白马（白马股指数）和上证50继续持有，周期股耐心等待重回20日均线。进入4季度，我们重点推荐选股策略《潜伏业绩预增》，该策略今年累计超额10%，10月有望继续表现出色。
【策略】周观点：悲观预期修复，周期股再迎反弹良机，中期看好环保股
1、趋势研判：维持5月底以来坚定看多的判断 5月份产业资本增持吹响市场反弹号角，此后我们最坚定一路看好反弹窗口期，流动性不紧、经济不差、环保限产压缩供给、大会前维稳预期，几个逻辑先后兑现，指数中枢上移。2、配置策略：悲观预期修复，周期股再次迎来反弹的良机3、中期配置：继续看好环保行业趋势机会的情况下，警惕其成为Q4反转行业的可能。
【电子】X时代正式启航，乐观面对未来。
Phone X上市后出货时间和备货量是市场近期最关注热点，根据我们跟踪，iPhone X将正式开始量产出货。延期问题导致产业链单季度业绩后延，预计Q4至明年Q1环比出货量将大幅上升。X的创新在于光学，手机外更大的创新将会在AR。明年新品依旧在Prototype阶段，供应链尚有变动。投资建议：继续推荐国光电器，信维通信，水晶光电，欣旺达，安洁科技，大族激光，歌尔股份，立讯精密，德赛电池，蓝思科技，欧菲光等产业链受益厂商，重点关注FPC行业。
【传媒】周观点：等待大会召开，继续围绕三季报推荐分众宝通等价值股。
我们9月中深度报告及路演开始坚定推荐，并纳入十月金股的【宝通科技】（+10.84%）延续节前涨幅居前，白马龙头【分众传媒】（+7.86%）预计Q3业绩有望延续H1结构改善、新增广告投放需求旺盛的势头，持续坚定推荐。前期提示的付费阅读标的【思美传媒】（12.28%）涨幅居前。受益于半年报以来良好的增长趋势和市场预期，【新经典】（16.51%）上周表现亮眼。由于十九大召开在即的情绪，新华网（24.33%）及人民网（10.19%）在周四、周五出现强劲走势。十九大将于10月18日召开，我们维持关注高层人事变化后对宣传领域监管预期。当下建议着眼三季报超预期和全年业绩指引，继续关注重点作品上线进度及表现，寻找有预期差低位个股。
研究分享
【电子】华工科技：激光与汽车应用共振，业绩持续向好。公司发布前三季度业绩预告，1-9月归母净利润2.43亿元至2.6亿元，同增45.03%-55.17%。其中，7-9月归母净利润6700万元至8400万元，同增33.03%-66.78%。报告期内，公司激光加工系列成套设备和敏感元器件销售收入同比有较大幅度增长。激光加工设备日益成熟，无论技术还是成本均达到了逐步替代传统机械加工手段的时点，随着消费电子和汽车两大行业需求持续增加，大方向将持续受益。公司已拿到增发批文，拟募集资金18亿元用于投资激光精密微纳加工智能装备产业化项目、智能工厂建设项目，物联网用新型传感器产业化等项目。此次定增将推动核心技术向产业化的发展，为制造的更高荣耀。预计公司17-19年归母净利润3.64/5.42/7.32亿元，受益激光装备和传感器等的快速提升，未来公司有望持续40%以上的高速增长，考虑公司拥有激光器核心技术，未来高速成长性及与其他激光装备公司的市值比，目标价20元，给予买入评级。
【机械】晶盛机电：再次联手中环，卡位半导体国产化浪潮。近日公告与无锡市政府、中环股份签订战略合作协议，三方共同在宜兴市启动建设集成电路用大硅片生产制造项目，项目总投资30亿美元，一期投资15亿美元。本次战略合作将有利于公司紧随全球集成电路产业向中国转移的历史机遇。据国际半导体设备与材料产业协会估计，未来3年全球新增62座晶圆厂，其中26座设于大陆，占比42%。公司与中环合作再加深，此前已中标中环内蒙古单晶项目超10亿元大单，今后双方合作将更加紧密，强强联合充分发挥协同效应。预计公司 2017-2019 年净利润为 4.03 亿、6.21 亿和 7.97 亿，EPS为 0.41 元、0.63 元和 0.81 元，对应 PE 为 37 倍、24 倍和 19 倍。维持“买入”评级！
【机械】周观点：人民币对美元升值对出口机械企业的影响程度几何？在6.5这一较为温和的汇率假设之下，我们测算得到：汇兑损失对于全年业绩影响可能超过50%的公司包括三一重工、华东重机、徐工机械、恒立液压；20%-50%的公司包括海油工程、杰瑞股份、山东威达、惠博普；10%-20%的公司包括巨星科技、烟台冰轮、荣泰健康、杰克股份、科达洁能、隆鑫通用等；而浙江鼎力、中国中车等则会受到10%以下的轻微影响。我们认为，必须客观认识到汇率波动会对出口业务占比较高的公司短期业绩造成冲击，但不必夸大这种影响，一方面，大部分公司会积极采取套期保值等防范从事，一方面短期业绩波动不会改变长期发展趋势，需更加重视公司的长期投资价值。
【基础化工】周观点：制冷剂和环氧丙烷上涨，继续关注三季报超预期标的。化工产品涨价仍将持续，关注三季报超预期标的。看好高增长低估值的白马股，桐昆股份、华鲁恒升和扬农化工。看好粘胶和纯碱板块，建议关注龙头。草甘膦、有机硅继续涨价，推荐兴发集团，重点关注新安股份。PC和维生素A继续看涨，推荐江山化工、鲁西化工和新和成。新材料推荐沧州明珠、国瓷材料和万润股份。
【建材】北新建材3季报业绩大超预期，量价齐升持续性强，继续重点推荐。装配式、“墙改”打开需求增长空间，供给端的逻辑有保障。我们预计2020年国内石膏板隔墙年产值至少266亿，吊顶400亿。多维度倍增需求，发展方向明确。一是积极推进墙体改革，石膏板由传统的吊顶应用拓展至墙体，用量将提升2-3倍。二是住宅领域增量可观。石膏板将从商业和公共建筑领域向住宅装修装饰领域渗透。三是雄安新区建设新增需求。公司总部北京，以雄安为核心300-500公里内至少拥有5条产线，具备规模供应、近距离运输、项目资源丰富三重优势。我们推荐以后已达目标价，由于涨价和环保限产因素，再次上调17-18年EPS至1.18、1.6元，对应PE为16X、12X，上调目标价至23.6元，维持“买入”评级。
【农业】中牧股份：国改落地，扬帆起航！10月15日，公司公告第一期股票期权激励计划。拟向激励对象273人授予796.6万份股票期权，约占本计划签署时公司股本总额42980万股的1.85%。国改落地，管理层有效的激励将提升公司管理效率！上半年技改完成，口蹄疫产品升级，下半年销量有望爆发！公司最艰难时间已过，现正是布局最佳时点！我们预计，17年有望成为公司业绩拐点，18年业绩有望告诉增长，生物制品、化药和饲料板块收入增速分别达20%、30%和25%。投资建议：我们预计，17-19年公司实现归属于母公司净利润3.8/5.0/6.4亿元，对应EPS 0.88/1.17/1.49元，三年复合增速30%。其中，2017-19年疫苗主业贡献净利润2.8/4.3/5.8亿元，对应EPS 0.65/1.0/1.35元。考虑到公司快速增长及变革的潜力，给予主业35倍市盈率，加上金达威20亿市值，目标市值120亿。给予“买入”评级。
【汽车】9月新能源汽车产销延续高增长，商用车逐步回暖中。9月新能源汽车产销同比高增长，环比继续攀升。商用车产销逐步回暖中，备战4季度。新能源乘用车销量同比大幅增长79%，全年50万+新能源乘用车的产销实现有保障。燃料类别以及级别方面，9月BEV和A00级车占比再度上升。车企方面，仍以主力车企（北汽、吉利、比亚迪、上汽等）为主，吉利仍是销量冠军。车型方面，北汽EC180和比亚迪宋PHEV仍分别为BEV、PHEV销量最高车型。地域结构方面，8月交强险数据显示山东等非限牌省份表现突出，非限购地区持续出现需求和销售。9月底双积分正式方案落地，明确将持续推动车企向新能源转型，在其与Model 3的双重压力下，主流车企加大了新能源汽车的投入和投放，并推动产品品质改善从而打开市场。9月新能源乘用车延续高增长反映消费情绪回暖，同时也反映了2.0时代新车持续撬动需求。新能源商用车市场逐步回暖，预计4季度产销量继续上升。建议关注能受益于双积分方案的车企，包括【吉利汽车H、比亚迪】，以及关注客车龙头【宇通客车】；新能源产业趋势下，建议关注以特斯拉为首的新能源爆款乘用车及其产业链投资机会，推荐特斯拉产业链标的【拓普集团、国机汽车、旭升股份】、优质电动化零部件标的【奥特佳、银轮股份】。
【汽车】新坐标：新品放量拉动业绩高速增长未来开拓更广阔市场。公司发布前三季度业绩预增公告，预计本期归母净利同比增长105%-125%。 新产品继续放量+斩获新客户，推动三季度及未来营收延续高增长。随新产品批产上量，利润率预计持续提升。已完成股权激励，同时将在捷克建厂进一步推进海外战略。强产品+标杆客户，在更广阔的市场里可重现过去的成功，现已开始逐步兑现。公司具备全球竞争力，随配套南北大众、德国大众的新产品持续放量+斩获新订单，公司进入高速增长期。考虑本次激励所产生的费用，我们对盈利预测进行了相应调整，预计2017-2018年归母净利分别增长109%和109%，达到1.16亿元和2.42亿元，EPS分别为1.90元和3.96元，对应当前PE 37X和18X，维持“买入”评级。
【商社】2万亿人力服务市场等你挖掘：人社部《行动计划》深度解读！为什么这个时间点要推出《行动计划》？（1）从经济结构上看，我们已经逐渐进入人口老龄化，在这样的背景下，怎么使劳动力资源的素质提升、结构优化、配置优化，是第二次人口红利转型的重要途径和保障手段。（2）我国人力资源行业的发展与当前经济社会的要求相比，与世界先进水平相比，还有一定差距。（3）新兴技术对传统人力行业的重塑。因此，采取有效措施，推动人力资源服务业的升级换代，显得十分迫切。相关投资标的：科锐国际：公司直接受益于本次《行动计划》所设定的各类条款，大概率成为100家示范性骨干企业，后续或将享受更多政策支持与优惠。同时，公司也将借助于资本的力量快速进行行业整合，在品牌建设，业务拓展及新技术领域等抢占先机。
