想要引入资本的酒企要擦亮眼睛，选择想要真正扎根酒业的产业资本，让自身发展登上新的舞台。“短平快”不符合酒业，更不适合实业。
9月20日，涡阳市人民法院发布《关于安徽双轮酒业有限责任公司破产重整选任管理人公告》，公告称：涡阳县高炉创新包装有限责任公司申请对安徽双轮酒业有限责任公司破产重整一案，本院已于2024年9月20日裁定受理重整申请。
随着一纸公文，双轮酒业与资本的十五年爱恋，宣告结束。
这不是酒业资本大败局最后一次，也不是资金投入最大的一次。自从酒业诞生以来，投资失败的案例不胜枚举。有的想革酒业的命，结果自己被酒业革了命；有的抱着投机的心理，想快进快出在资本市场获利，结果被酒业套牢；有的企业因为几个人的内斗，经营发展陷入困局……
特别的日子，清醒一下头脑，也是对假日的个性贡献。
万般情深，牵手后万般无奈
再回放一下。
2009年，在高炉酒厂陷入困境被挂牌出售之际，林劲峰掌握的盈信投资集团出资3.09亿对其全资收购，将高炉、双轮、高炉家、迎客松和中国徽酒等品牌均握在手里，后在2014年改制成徽酒集团。
彼时，林劲峰是中国传奇投资人，拥有的众多荣耀，如“最牛茅台股东”、书写25年投资不败神话的投资家、与巴菲特谈笑风生的“中国巴菲特”……也因此，林劲峰的入主让业界对高炉家的未来充满了希望。
但十几年间，双轮酒业在产品、团队、营销等多个层面的失误，最终成为被时代浪潮拍打在沙滩上的尘埃，以破产结束。
“投资酒厂本身就是个愚蠢的决策。”林劲峰表示，过去的成功投资让他飘飘然了，现在的结果是当初草率的代价。
| 回忆起来有点苦涩。
2002年，河南鹿邑县宋河酒厂处在低谷期，面临经营困难窘境。彼时，酒厂的鹿邑老乡朱文臣控制下的辅仁药业以5000万拿下宋河酒厂85%的经营权，后更名为宋河酒业。
在辅仁药业的构思中，未来宋河酒业将在资本市场上驰骋，为此进行了系列战略调整：
把宋河酒业营销总部迁到郑州，让企业离省会市场更近、能够招募河南最优秀的人才；投资6000万扩产，打造充足的产能；依托跨位占位策略，对产品进行更新换代——宋河“共赢天下”主打高端、次高端市场，鹿邑大曲覆盖大众消费市场；请实力派明星代言，在各大权威媒体上做广告投放……
依靠辅仁药业的战略重铸，宋河酒业坐上酒业黄金十年高速发展的高铁，营收从2002年的1.27亿元增长到2012年22.5亿元，十年增长了十七倍，连续10余年稳坐豫酒头把交椅。
| 在高光时刻，辅仁药业市值升至150亿元，一度成为河南最大药企。朱文臣凭借左手医药、右手白酒，个人财富迅速增加，在2012年和2013年连续成为河南首富。
在朱文臣成为河南首富的前三年，联想依托对Thinkpad的成功整合，电脑业务在全球市场份额达到10.2%，用杨元庆的话就是“成果丰硕，完美收官”。
成为全球PC霸主后，联想期待在白酒行业多元化发展。
“早在2010年，联想控股曾大胆设想，只要用5年精心布局，联想也有望在酒业创造一个洋河这样的企业。”一位原联想酒业内部人士表示，联想控股为此提出多级火箭理论，通过布局一些快速发展的行业，期待在2015年成功登陆资本市场。
“作为‘一级火箭’的核心成员，白酒板块背负着上市前五年利润来源的重任。”
为描绘好联想控股IPO的故事蓝本，此后两年联想斥巨资并购了河北板城、湖南武陵、安徽文王、山东孔府家四家酒企，并成立“丰联酒业”。
| “丰联”丰富的无限联想？有点“野心勃勃”的样子。
2013年，被赋予厚望的联想酒业版图管理权杖落在联想大中华区渠道销售部总经理汤捷手上。
在联想内部，汤捷被公认是年少有为的经营天才。从浙江大学光学系毕业仅三年，他就成为联想商用台式产品营销工作的负责人，仅用四年就让联想的“扬天电脑”在中小企业中打开市场。
进入丰联酒业后，一身西装革履的汤捷深入基层，逐个考察营销网点，对旗下所有酒企的战略定位、库存、物流、全自动化乃至财务管理进行了全面的梳理和革新。
丰联酒业在汤捷的互联网思维沐浴下，正摩拳擦掌准备在酒业江湖中再创电脑的奇迹。
2013年，酒业正进入沉重的行业调整期，无数酒企每天都在为生计发愁，但对娃哈哈却是丰收之年，营收达到783亿元，创历史新高。
作为当时饮料行业老大、仅次于华为的中国第二大非上市民营企业，渴望再创新高的娃哈哈把目光瞄向赤水河畔，认为此刻是抄底酒业的绝佳时机。
娃哈哈号称要投资150亿元打造白酒帝国，大有在酒业江湖与名酒一争高下的气势。娃哈哈指出：“寻找新的营收增长点，尝试新的创新发展点，是娃哈哈生死存亡的关键。”
为此，娃哈哈与金酱酒业合资成立领酱国酒，后特邀金酱酒业董事长汪洪彬担任领酱国酒销售公司副董事长，请来酒业泰斗、咨询公司、酒业大商站台，并在央视多个频道多个黄金时段打广告。
| 回看辅仁药业、联想、娃哈哈进军酒业有个共同点——酒业发展关键期“黄金十年”。
在黄金十年，茅五泸们借助高端、次高端产品的快速崛起，营收从十亿级突破到百亿级，并且毛利率常年在80%以上，这是普通制造业望尘莫及的事情。
资本看到茅台们吃肉，也渴望通过产业整合过上同样的幸福生活。
只是辅仁药业在酒业黄金十年刚起势时就完成布局，享受到行业高速发展的红利。联想赶在黄金十年的尾巴上才开始酒业整合，娃哈哈在黄金十年结束后才进军酒业。两者的目的可能相同：提前布局，期待在下个黄金十年，享受同样的酒业红利。
水土不服，还是自己不服
“小的时候，觉得宋河就是天，长大后觉得它还是天，所以就想为这个天做点事。”媒体曾用充满诗意的语言形容朱文臣对宋河酒业的感情。
“我不喜欢这种讲故事的方式。”朱文臣表示，但自己对宋河酒业的感情是真的。
| 只是这份感情过于沉重——疯狂“吸血”。
信息显示，2014年至2019年，宋河酒业曾先后9次进行资产抵押，借款总额达16亿元，借款最终被辅仁药业拿来用于房地产、互联网疯狂并购，企业错过了酒业新周期的发展机遇。
行业专家指出，白酒属于具有社交属性的产业，越是在行业调整时期，越要通过文化梳理、产品打造、终端建设，在消费者心中建立起能够抵御周期的认知。
比如在2012年与宋河酒业同属20亿阵营的今世缘酒业，依托对缘文化的构建、国源的打造、团购的重新梳理，业绩逐年上涨，到2023年营收跨越百亿元大关。
而被辅仁药业吸干血液的宋河酒业，因为没钱对企业进行战略调整，只能眼睁睁看着自己错过此后次高端、光瓶酒的发展红利，终于在2022年11月痛苦地唱响破产重组的悲歌。
原河南省酒业协会会长熊玉亮曾表示：“如果没有受到辅仁药业的拖累，宋河酒应该已经走到了发力阶段。因为经过最近几年的调整，其市场占有率、消费者认可度等都在稳步提升。”
娃哈哈认为：“白酒就是‘有酒精的饮料’。”因此其带着饮料行业视角运营白酒。
领酱国酒招商渠道主要有两个：一是娃哈哈现有的市场经销商，让其把白酒作为新品进行拓展，二是专业的酒类经销商。
与饮料行业不同，白酒市场推广前期必须搞体验品鉴、消费者沟通、促销等活动，否则企业难以在市场中立足；而且后期如不做客情维护、不抓终端，团购难以持续增长。除了极个别企业，白酒产品的快速动销，是靠酒企大规模市场推广费用作支撑。
但是领酱国酒相关预算不足。娃哈哈酒类销售相关负责人表示：“公司在酒类业务方面专项费用并不高，尤其是相比白酒行业传统的招商、市场支持费用来讲，差得比较大。”娃哈哈没有足够资金投入市场，自然难以获得传统酒类经销商的青睐。
对于娃哈哈老经销商而言，从饮料跨界白酒显然面临巨大挑战。
设问酒道创始人王伟设表示，在快消品供应链中，饮料行业是任务最繁重的，经销商如果不单独增加酒业运营团队，那么无法腾出精力运营白酒。
饮料行业经销商没有能力，酒类经销商没有动力，领酱国酒最终发展不如预期。
2015年，领酱国酒营收仅3269.85万元，同比下降55%，还无法覆盖上个年度在央视的8000万元广告投放费用。
此外，娃哈哈推崇“小步快跑”的战略打造产品。
所谓“小步”，是指在决策上要小心谨慎，小步扩张，发现不对立刻撤退止损；“快跑”是指机会一旦出现，就迅速行动，把握机遇，不能犹豫。
具体表现，娃哈哈每年会大量推出新品，新品只要市场表现不如预期，就会被快速下架。比如娃哈哈啤儿茶爽，其定位学生、上班族、开车族等群体的健康时尚饮品。据i黑马报道，该产品上市与下架的时间分别是2008年与2010年。
因此，娃哈哈在打造白酒版图时也按照“小步快跑”的战术思想，在发展不如预期时，就果断在2018年退出领酱国酒管理运营。至此，娃哈哈以“高调入场，惨淡收场”暂时结束了酒业之旅。
其实，当时在茅台的带动下，赤水河流域形成了酱酒热。当年习酒营收56亿元，国台营收11.44亿元，珍酒销售额约8亿元……一大批有潜力的酱酒企业都实现了跨越式发展。
娃哈哈如果能耐住寂寞，依托自身的资本实力和在中国商业的影响力，也可以借助酱酒热，把领酱国酒打造成热销全国的酱酒品牌。只是历史不能假设，其中的酸楚只有当事人能够体会。
| 2018年，在娃哈哈退出酒业时，联想也把丰联酒业甩卖给老白干。
造成丰联酒业败走麦城的原因，除了行业周期，还有联想对酒业不理解，造成子公司管理混乱，团队效率低下。
有时一个商标的改动走完流程需一个多月；酒企老员工的处事风格，很难被长期从事互联网的领导层认可。
| 解决不了问题，就解决制造问题的人。
板城酒业被联想收购后，一年之间原来的管理层和销售人员大量离职，造成公司根基不稳，业务陷入“真空状态”长达两年之久。在孔府家，总经理从路通到刘智涛再到刘涛，三年内三换帅。
资本整合酒业必须考虑一个核心问题，是用核心管理层的稳定，来保障产品质量与市场运营的平稳。
无疑，丰联酒业想用互联网思维改革酒业，结果反被酒业革了自己的命。
| 2014年—2015年，丰联酒业共计亏损9.26亿元。
从辅仁药业、娃哈哈、联想的酒业大败局身上，我们能看出它们犯了几个共同的致命伤：
其一是投机心理。资本抱着子公司登陆资本市场的目的，投资酒业。因此在企业运营时，资本最先想到如何编写让基金经理人认可的故事，而不是为消费者打造一瓶好酒。
其二是傲慢。资本带着改革家的姿态，进军酒业。他们时常用其他行业的打法对酒企进行手术刀式的改革。然而任何先进的管理方法都要加上行业背景这个前提。资本如果对管理方法的机械迁移，就是用雕刻刀切西瓜，势必对酒企的平稳发展造成损害。
其三是没有耐心。资本经过几年的投入，就想立马有收获。酒业虽然业绩长红，但是注重长期主义。不论是飞天茅台、普五、国窖1573这些旧贵族，还是习酒窖藏1988、国台国标、珍十五这些酒业新贵，都经过多年时间的沉淀，才成为畅销全国的大单品。
也许之前用光了所有好运，2018年辅仁药业因为无法给股东分红，被爆财务造假，被中国证监会立案调查。
2023 年 5 月 23 日，上海证券交易所强制辅仁药业退市。
今年5 月 31 日，中国证监会在《行政处罚及市场禁入事先告知书》中指出，过去辅仁药业造假数额高达数十亿，对朱文臣采取终身市场禁入措施。而朱文臣早在2019年7月已成为失信人。至此，辅仁药业的疯狂并购之路，基本告一段落。
| 2023年10月，宋河酒业迎来锅圈，开启新生。根据锅圈的真实实力，这次是背锅，还是画圈，值得玩味。
崭新的宋河酒业提出“一亿河南人，百亿宋河酒”的十年目标。只是如今处在挤压式增长的大背景下，酒业生存环境与黄金十年大不同。新的宋河酒业能否创造百亿奇迹，再次成为豫酒老大，还有很长的路要走。
联想虽然彻底退出了白酒江湖，但是当初丰联酒业的职业经理人还在继续书写酒业的传奇。比如路通2013年离开丰联酒业后，去了真工酒业，他依靠“酱酒中的剑南春”的定位，以高性价比开辟出一片天地。
如今在酒业中被曝光最多的联想前员工，可能是多面手张传宗。他曾在联想工作了十五年。
2015年5月，张传宗召集40多位IT精英，以众筹方式筹集了500多万初始资金，创立了肆拾玖坊。
短短九年时间，通过股权众筹、连锁众筹、产业众筹的方式，肆拾玖坊在中国和澳大利亚成功发展出100多家分销商、2000多家门店以及数千个新零售终端，构建起了一个庞大的销售网络，营收曾突破20亿。
2021年，肆拾玖坊获得凯辉基金、创享欢聚投资基的A轮融资，公司估值50亿元。
在同一年，娃哈哈推出新品宗帅家酒，尝试再次抓住酱酒热的风口。
与领酱国酒大规模曝光不同，宗帅家酒选择低调前行。宗帅家酒没有盛大的产品发布会，在线下仅在娃哈哈2022年销售工作会议露面，在线上仅在微信公众号“娃哈哈八桂之家”的推文中做简单介绍。
| 如今宗帅家酒安静地躺在某个角落，每当人们在谈论娃哈哈进军酒业的故事时，就会想到它。
资本天生逐利，无论O2O百团大战、网约车的千亿补贴，还是新能源造车、人工智能AI，资本只要看到红利，就会深度参与其中。甚至有时只要一个精美的PPT，一个前BAT高管的头衔，一个充满梦境的故事大纲，就能获得数百万投资。
如今酒业的繁荣昌盛，也是资本大浪淘沙的结果。我们不能因为一些失败的案例，就以偏概全把资本看作洪水猛兽。
随着消费者新老交替，酒业需求变得多样化、碎片化，市场竞争越发激烈；随着国际化的冲锋号不断响起，未来酒业必然会在全世界开疆拓土，有实力、有发展愿景的酒企需要资本的助力，加快自己发展的步伐。
| 但是，在这个过程中，资本大败局的舞台剧依然还会不断上演。
因此，资本要带着敬畏之心，用符合酒业发展的战略规划，为被整合的企业赋能。
想要引入资本的酒企要擦亮眼睛，选择想要真正扎根酒业的产业资本，让自身发展登上新的舞台。“短平快”不符合酒业，更不适合实业。
爱恨交加的资本，不会离开酒业，酒业也不会抛弃资本。欢喜冤家，让人欢喜让人忧，让人悲伤让人愁。
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