投资要点：
❀本周SW黑色金属指数周环比上涨0.40%，同期沪深300周环比上涨2.96%，本周行业股票涨幅靠前的为*ST重钢601005（11.54%）、八一钢铁600581（8.99%）、南钢股份600282（4.57%）。
❀本周长材价格下跌，板材价格上涨。本周螺纹钢HRB400 20mm价格收3470元/吨，较上周五下跌3.6%，线材价格较上周五下跌0.6%，板材方面，热轧、冷轧和中板价格分别较上周五上涨1.4%、0.8%和0.6%。截至周五，长强板弱格局逆转，热轧与螺纹钢价差回升至50元/吨的水平。
❀螺纹钢社会库存增加，短期库存或持续上行。本周钢材社会总库存继续下降16.34万吨。其中热轧和中板库存分别下降11.08万吨和4.16万吨，板材成为近期社会库存下降的主要品种。长材方面，螺纹钢社会库存在本周由降转升，较上周增加0.25万吨。供给方面，目前长材钢企的盈利水平仍处于高位，减产的可能性不大，Mysteel调研163家钢厂的高炉开工率已经连续第5周提升，达到77.76%，产能利用率也持续提高至85.06%，而需求方面，伴随着多个省市持续降雨和高温天气的来临，建材需求或面临减弱，短期螺纹钢库存或将持续上行。
❀废钢消费量持续增长，带动价格上涨。随着电弧炉逐步恢复生产，对废钢的采购量逐渐增加，加上钢厂转炉中添加废钢的比例提升，废钢需求端向好。今年一季度，我国废钢消耗量达到2530万吨，同比大增29.7%，废钢比增长至12.58%，1-4月份废钢比已经达到13.4%。据了解，今年3-4月份，华东地区的废钢采购量同比增长均在40-50%左右，废钢消费量的增长已经十分显著，进而带动价格上涨。
❀中长期：供需格局和钢企业绩均可期待。（1）雄安新区建设有望在未来几年显著拉动“钢”需，“绿色新城”的提倡有望加速周边地区供给侧改革的推进；（2）若采暖季限产50%严格执行，将影响全国钢铁日均产量10%以上；（3）钢铁行业去杠杆有望以债转股和持续业绩两条腿走路。
❀维持行业“推荐”评级。建议关注（一）业绩有望超预期，估值低：马钢股份、八一钢铁、南钢股份、鄂尔多斯；（二）受益石墨电极价格上涨：方大炭素；（三）油气管道建设回暖：久立特材、武进不锈、应流股份；（四）长材占比高的优质钢企：方大特钢、三钢闽光、韶钢松山、凌钢股份；（五）母公司重组预期：抚顺特钢。
❀风险提示：钢价持续下行；供给侧改革力度不达预期；下游需求低迷。
本周主要数据和事件：
期螺冲高回落需求端疲弱本周钢材指数（Myspic）小幅走弱。本周Myspic综合指数报139.96点，较上一周下跌0.08%。(MyIpic)铁矿石综合66.0点，较上一周上涨0.46%。本周黑色系期货市场整体冲高回落，钢坯价格却小幅累计上涨至3200元/吨，现货市场价格表现分化，以“板强长弱”态势运行。因雨季影响，终端采购缓慢，本周市场成交整体偏弱，建材商家多以降价出货为主。板材市场因资源相对处于低位，且钢厂报价坚挺，虽然同样成交低迷，但价格震荡走强。目前期货市场多空博弈激烈，现货市场需求端仍将偏弱，供应压力有所增加。另外。月底资金面将趋向偏紧。综合来看，预计下周钢材市场价格仍将“板强长弱”运行。
天津市压减钢铁产能将达1100万吨。日前，天津钢铁协会会同国家有关部门以及天津市发改委、天津市国资委和天津市工信委，组成若干行动小组，对天津市化解钢铁过剩产能和清理“地条钢”工作展开调查。在深入调研论证的基础上，天津市确定了化解钢铁过剩产能工作目标，即到2020年压减粗钢产能690万吨；加上2015年工信部已公告退出的210万吨，天津市化解钢铁过剩产能总数达到900万吨；再加上天津市落实全国大气污染治理专项行动的产能控制任务，到2017年底辖区内粗钢产能将控制在2000万吨以内，天津市压减钢铁产能总数将达到1100万吨。这些均为主动退出的产能，占天津市钢铁产能的23.7%，高于全国计划16%的平均水平。
28家钢企拿到了排污许可证。2015年1月1日实施的新《环境保护法》明确规定，我国境内所有排污单位均要实行持证排污。对于无证排污的单位，其直接负责的主管人员和其他直接责任人员将被依法查处。根据环保部统一要求，今年6月30日前，火电、造纸企业需向所在区（市）环保部门申领具有全国统一编号的排污许可证。京津冀大气污染通道城市(北京、天津、石家庄、唐山等28个城市)，还要在今年10月底前完成钢铁、水泥行业排污许可证核发工作。近日，包括山西、山东、新疆等地的多个城市开始颁发全国统一编码的排污许可证，据了解，截至6月22日，全国钢铁行业中已有至少28家企业拿到排污许可证。
河北宝信钢铁集团有限公司装备升级整合进园项目产能减量置换方案发布。河北省发布《河北宝信钢铁集团有限公司装备升级整合进园项目产能减量置换方案》。方案指出，宝信钢铁集团淘汰630立方米高炉一座（炼铁产能73万吨），合信钢铁有限公司淘汰420立方米高炉一座（炼铁产能50万吨）和50t转炉两座（炼钢产能170万吨），恒丰顺铸管有限公司淘汰450立方米高炉一座（炼铁产能55万吨，其中20万吨用于产能置换），三钢企合计置换产能炼铁143万吨和炼钢170万吨。而宝信钢铁集团拟新建1225立方米高炉1座（炼铁产能114万吨）和110吨转炉1座（炼钢产能135万吨）。
1、国内钢材市场
2、国际钢材市场
本周美国钢材市场稳定。截止6月23日，中西部钢厂的热卷出厂价为650美元/短吨，较上周上涨11美元/短吨；冷卷出厂价为865美元/短吨，较上周持平；热镀锌价格859美元/短吨，较上周持平；中厚板价格782美元/短吨，较上周下跌1美元/短吨；螺纹钢出厂价584美元/短吨，较上周持平。扁平材方面，总体持平。长材方面，价格为617美元/短吨，较上周持平。
本周欧洲钢材市场总体下跌。热卷方面，欧盟钢厂报价为543美元/吨，较上周下跌6美元/吨；冷卷方面，欧盟钢厂报价为655美元/吨，较上周持平；热镀锌板方面，欧盟钢厂报价为711美元/吨，较上周上涨5美元/吨；中厚板方面，欧盟钢厂报价为599美元/吨，较上周下跌17美元/吨；螺纹钢方面欧盟钢厂报价470美元/吨，较上周上涨5美元/吨。长材方面，欧盟钢厂报价为498美元/吨，较上周下跌17美元/吨。
3、原材料和海运市场
本周国产矿市场价格下降，进口矿市场价格上涨。本周迁安铁精粉价格625元/吨，较上周持平；武安铁精粉价格480元/吨，较上周下降10元/吨；唐山铁精粉价格490元/吨，较上周持平，国产矿市场价格部分下跌。本周青岛港巴西粉矿407元/吨，较上周下降3元/吨；青岛港印度粉矿425元/吨，较上周上涨10元/吨；连云港澳大利亚块矿590元/吨，较上周上涨10元/吨；日照港澳大利亚粉矿428元/吨，较上周上涨3元/吨；日照港澳大利亚块矿590元/吨，较上周上涨10元/吨，进口矿市场价格上涨。本周海运市场下跌。本周末废钢报价1450元/吨，较上周上涨70元/吨。铸造生铁2700元/吨，较上周五持平。
本周焦炭市场稳定，焦煤价格稳定。本周国内动力煤市场有所回落，六大电厂（浙电、上电、粤电、国电、大唐、华能）平均日耗较上周下降。本周焦炭市场稳定，周末报价1630元/吨，较上周持平；淮南焦煤价格1211.5元/吨，较上周持平。
4、国内钢厂生产情况
5、库存
6、利润情况测算
7、钢铁行业下游行业
8、主要钢铁公司估值
