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比亚迪超400亿“闪电配股”震撼全球！中国巨头如何改写世界资本史？

OFweek科技成果转化中心 · 公众号 · · 2025-03-04 17:22

正文

“未来的新能源‘战争’，是体系对体系的碰撞。 ”

2025年3月4日早间，一则公告震动全球资本市场：比亚迪股份以每股335.2港元的价格完成1.298亿股H股配售，募集资金435.09亿港元（约56亿美元），创下近四年港股最大规模融资纪录。

这场被业界称为“闪电配股”的资本运作，不仅是全球储能史上规模最大的股权再融资项目，更标志着中国新能源企业首次以“资本+技术”双引擎模式，向全球市场发起全面冲锋。

这场融资背后，蕴含比亚迪哪些战略棋局？中国新能源行业如何借资本之力重构全球产业版图？

改写全球新能源资本史

港股“超级订单”背后，中东主权基金抢筹 。此次配售吸引包括阿联酋Al-Futtaim家族办公室、中东主权基金等顶级机构参与，认购倍数远超预期。

配售价较前日收盘价仅折价7.8%，远低于市场惯例的10%-15%折扣，显示国际资本对比亚迪技术护城河的高度认可。

值得注意的是，Al-Futtaim作为中东最大财团之一，将与比亚迪在海外工厂建设、渠道共享等领域深度绑定，这有望为比亚迪规避欧美贸易壁垒提供了关键跳板。

回顾比亚迪融资史，2021年两次H股配售分别募资299亿和138亿港元，彼时市场仍视其为“中国特斯拉模仿者”。而此次435亿港元配售，不仅金额超过前两次总和，更被摩根大通定义为“新能源时代的丰田崛起信号”。

数据显示，截至2025年2月，比亚迪海外销量同比暴增83%，巴西市场增长率高达328%，其“技术输出+本地化生产”模式已初现丰田全球化雏形。

此次融资也被称为资本市场的“诺曼底登陆”。此次融资恰逢欧美车企电动化转型阵痛期：大众宣布未来五年投入1800亿欧元转型，但2024年纯电车型销量不足比亚迪三分之一；特斯拉虽守住利润率优势，但全球销量已被比亚迪反超。

比亚迪选择此时高举高打，正是用资本换时间，在传统巨头转身空窗期建立供应链壁垒。正如券商报告所言：“ 这笔资金将加速比亚迪从‘中国冠军’向‘全球寡头’的质变 。”

435亿港元流向何处？

王传福强调，比亚迪的成功源于“技术为王，创新为本”的理念，重点布局电池、新能源、智能驾驶等领域。

因此，资金首先是投入研发方面，用于研发“ 每秒钟烧掉138元的科技军备竞赛 ”—— 按公告披露，约30%资金将投入研发，重点攻坚固态电池、城市NOA智能驾驶、车载无人机系统等前沿领域。

以比亚迪2024年研发费用率6.8%计算，此次注资可支撑其未来三年保持15%以上的研发增速。

值得关注的是，其与华为合作的智能驾驶方案已进入路测阶段，或于2026年实现L4级功能落地。

其次，资金中将有约40%用于海外工厂建设。比亚迪的泰国、印尼、巴西、匈牙利四大基地将于2026年前投产，其中泰国工厂单厂年产能达15万辆。

值得一提的是，比亚迪布局节奏的精妙——巴西工厂选址规避美国“友岸外包”限制，匈牙利基地直插欧盟腹地，配合Al-Futtaim的中东渠道网络，形成对欧美市场的“三重包围圈”。

最后，资金用于提高财务安全垫。截至2024年底，比亚迪总负债达5954亿元，资产负债率68%。此次融资中约15%将用于置换高息债务，按当前5%的债券利率计算，每年可节省利息支出超3亿港元。这笔“过冬资金”为其应对可能出现的全球贸易战提供了充足缓冲。

中国新能源的“集体觉醒”

比亚迪的配售绝非孤例。2024年极氪、智己等新势力融资超200亿元，吉利计划分拆5个子品牌上市。

这揭示了中国车企的集体战略转向——借助资本市场实现“ 技术-产能-品牌”的螺旋式升级 。正如北汽新能源81.95亿元战略融资、阿维塔110亿元B轮融资所展现的，中国车企正从产品输出进阶为资本输出。

此外，宁德时代发布公告称，为进一步推进公司全球化战略布局，打造国际化资本运作平台，提高综合竞争力，拟发行境外上市外资股（H股）股票并申请在香港联交所主板挂牌上市，计划筹资至少50亿美元（约合人民币365亿元）。

值得关注的是，此次配售中的中东资本身影，暴露全球能源巨头的战略焦虑。沙特主权基金PIF已投资Lucid、埃克森美孚，阿联酋ADQ控股蔚来，如今Al-Futtaim押注比亚迪，实质是石油国家通过资本绑定技术，完成能源时代的权力交接。

比亚迪则借此获得进入中东基建市场的门票，其电动大巴已拿下迪拜机场订单，未来也将深度参与光伏储能等万亿级项目。

结语

当比亚迪的配售文件被全球投行争相解析时，也意味着中国新能源产业已悄然跨越分水岭。

这435亿港元不仅是资本的胜利，更是中国从“市场换技术”到“技术定规则”的历史性转折。

正如比亚迪总裁王传福所言：“ 未来的新能源‘战争’，是体系对体系的碰撞 。”在这场关乎国运的产业变革中，资本从来不是目的，而是重塑世界工业文明的工具。

当全球长线资金选择与中国新能源共舞，我们或许正在见证一个东方大国的真正崛起。

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