专栏名称: 业谈债市

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地产销售季节性回升——基本面高频数据跟踪 | 国盛固收杨业伟团队

业谈债市 · 公众号 · · 2024-07-02 21:25

正文

本期国盛基本面高频指数维持在121.2点（前值为121.2点），本周（6月22日-6月28日，以下简称本周）同比增长4.3%（前值为增长4.4%），同比涨幅回落。 利率债多空信号偏空，信号因子回升至2.6%（前值为2.5%）。

工业生产高频指数为120.9，本周同比增长4.5%（前值为增长4.6%）。 聚酯开工率回升至87.6%，半胎开工率回升至79.3%。

商品房销售高频指数为50.7，本周同比下降15.5%（前值为下降15.5%）。 30大中城市商品房成交面积回升至45.0万平方米，100大中城市成交土地溢价率回升至3.5%。

基建投资高频指数为116.2，本周同比下降4.5%（前值为下降4.2%）。 石油装置开工率回落至25.7%，6月21日当周的全国水泥发运率回落至38.5%。

出口高频指数为139.1，本周同比增长5.8%（前值为增长5.5%）。 CCFI指数本周回升至1922点， 6月28日当周RJ/CRB商品价格指数回落至292.0。

消费高频指数为117.7，本周同比增长1.8%（前值为增长2.0%）。 本周日均电影票房回升至8992万元。6月28日的日均乘用车厂家零售为64632辆。

物价方面，6月21日当周食用农产品价格指数为103.5点，6月21日生产资料价格指数为108.0点。 6月28日当周CPI 月环比预测为0.1%(前值为0.0%)，本周PPI 月环比预测为-0.1%(前值为0.0%)。

库存高频指数为150.9，本周同比上升为5.0%（前值为增长4.9%）。 国内PTA库存天数回落至4.0天，纯碱总库存回升至96.6万吨。

交运高频指数为119.9，本周同比上升至5.8%（前值为增长5.7%）。 一线城市地铁客运量回升至3788万人次，整车货运量指数回落至93点，国内执行航班回升至13202架次。

融资高频指数为200.9，本周同比上升15.5%（前值为增长15.2%）。 周内地方债累计净融资回落至1397亿元，信用债累计净融资回落至-174亿元，6M国股银票转贴现利率回落至1.29%。

风险提示： 地产行业不确定性；估计结果可能有偏差；经济规律可能失效。

总指数：基本面高频指数平稳

根据我们在2023年9月5日发布的报告《基本面高频数据——债市投资占先手的有效工具》，我们基于统计体系构建了覆盖总体、生产、需求、物价、融资等全方位的高频数据体系，分析了高频和对应统计指标的相关性，并在此基础上构建了国盛固收基本面高频指数及分项。

本次基本面高频数据更新时间为2024年6月22日-2024年6月28日：

本期国盛基本面高频指数维持在121.2点（前值为121.2点），本周同比增长4.3%（前值为增长4.4%），同比涨幅回落。利率债多空信号仍偏空，信号因子回升至2.6%（前值为2.5%）。

生产方面，工业生产高频指数为120.9，前值为120.8，本周同比增长4.5%（前值为增长4.6%），同比涨幅回落。

总需求方面，商品房销售高频指数为50.7，前值为50.8，本周同比下降15.5%（前值为下降15.5%），同比降幅不变；基建投资高频指数为116.2，前值为116.3，本周同比下降4.5%（前值为下降4.2%），同比回落；出口高频指数为139.1，前值为138.8，本周同比回升5.8%（前值为上升5.5%），同比回升；消费高频指数为117.7，前值为117.8，本周同比上升1.8%（前值为上升2.0%），同比涨幅回落。

物价方面，CPI月环比预测为0.1%（前值为0.0%）；PPI月环比预测为-0.1%（前值为0.0%）。

库存高频指数为150.9，前值为150.7，本周同比上升5.0%（前值为增长4.9%），同比回升。

交通运输方面，交运高频指数为119.9，前值为119.9，本周同比上升5.8%（前值为增长5.7%），同比回升。

融资方面，融资高频指数为200.9，前值为200.4，本周同比上升15.5%（前值为增长15.2%），同比回升。

生产： 开工率小幅回升

6月28日电炉开工率为61.5%，前值为61.5%；6月28日聚酯开工率为87.6%，前值为87.4%；半胎开工率为79.3%，前值为79.1%；全胎开工率为62.5%，前值为58.2%；PTA开工率为76.5%，前值为76.6%；PX开工率为85.9%，前值为83.0%。

地产销售：成交有所回暖，但仍低于去年同期

30大中城市商品房成交面积为45.0万平方米，前值为31.6万平方米；100大中城市成交土地溢价率为3.5%，前值为0.9%。

基建投资 ：地炼开工率持续回落

石油装置开工率为25.7%，前值为22.2%；6月21日当周的全国水泥发运率为38.5%，前值为39.5%。

出口：出口增速有所回暖

CCFI 指数当周为 1922 点，前值为 1829 点； 6 月 28 日 RJ/CRB 商品价格指数为 292.0 点，前值为 294.3 点。

消费： 近期电影票房有所回升

最新一周（6月28日）的乘用车厂家零售日均64632辆，6月21日为45707辆；本周日均电影票房为8992万元，前值为5609万元。

CPI： 猪肉价格稍有回落

CPI 方面，最新一期猪肉平均批发价为 24.3 元 / 公斤，前值为 24.7 元 / 公斤；最新一期 28 种重点监测蔬菜平均批发价为 4.4 元 / 公斤，前值为 4.3 元 / 公斤；最新一期 7 种重点监测水果平均批发价为 7.2 元 / 公斤，前值为 7.1 元 / 公斤；最新一期白条鸡平均批发价为 17.5 元 / 公斤，前值为 17.5 元 / 公斤。