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手游月报 | 7月猎豹移动、万达院线游戏成黑马，消除游戏表现突出

王铮看传媒 · 公众号 · · 2017-09-11 21:58

正文

特别提示：

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核心要点

市场表现：8月游戏指数下跌0.07%，估值合理

2017年8月，游戏指数下跌0.07%，表现不及上证综指（+2.68%）、深证成指（+2.97%）、创业板指（+6.51%）、申万传媒指数（+3.35%）。截至9月8日，游戏指数2017年以来上涨0.16%，表现不及上证综指（+8.43%）、深证成指（+6.91%），优于创业板指（-4.93%）和申万传媒指数（-13.20%）。

8月游戏板块表现较为平稳，游戏龙头游族网络、三七互娱以及吉比特回调较为明显；前期市场对于游戏板块业绩预期较高，中报期股价有所回调。根据Wind一致预期，游戏板块主要龙头股2017年PE在27倍左右，估值合理。

行业景气：猎豹移动、万达院线成黑马，消除类游戏榜单表现突出

2017年7月韩国游戏《天堂M》人气持续火爆，跃居游戏榜全球收入第一，上升4名。7月IOS中国区公司榜中腾讯仍为下载、收入双料冠军。下载榜TOP10中，猎豹移动多款游戏下载量爆发跃居第2，乐逗游戏、柠檬微趣分别上升8名、6名均进入前10。公司收入榜中，万达院线凭借《胡莱三国2》在腾讯、网易之后夺得第3名，完美世界、米哈游、游族7月在收入榜均上升10名以上，进入前10名。
2017年7月，安卓市场各类游戏月活跃率普遍出现下滑，其中智力游戏同比下滑26%，衰退之势最为明显；仅有棋牌游戏活跃率同比增长13%。IOS市场角色扮演类游戏活跃率同比提升18%，增长最为明显。整体而言，智力游戏的用户兴趣度锐减；重度角色扮演类游戏的用户在向IOS平台迁移；棋牌游戏仍处于用户高增长的态势中。
2017年7月，国内新游数量1743款，较6月环比减少约5%；安卓和IOS游戏比例接近5:5。IOS市场新游数量占比进一步提升。7月进入暑期档，腾讯网易等大厂Q3推出近百款新游，其中角色扮演、卡牌和策略仍然为市场重点品种；轻竞技概念升温明显，由于《球球大作战》不断创造出亮丽成绩，越来越多厂商加大研发力度；腾讯在7月推出《欢乐球吃球》。7月共有702款游戏获得版号，其中666款为手游，环比下降17%。获得游戏版号数前三名的游戏类型依次是棋牌、RPG和益智休闲；31款消除游戏过审，同比增长93%。
2017年7月消除类游戏表现较为突出，《开心消消乐》、《宾果消消消》免费榜在榜时间较长。7月畅销榜占据TOP10以角色扮演类老游戏为主；新游戏的长线运营能力与爆款老游戏相比仍有所不足。

投资建议

建议关注腾讯、网易、完美世界、万达院线游戏等。

风险分析

政策风险，竞争加剧，用户偏好变化，海外市场拓展风险。

市场： 8月游戏指数下跌0.07%

1.1、8月游戏指数下跌0.07%，表现不及传媒指数

2017年7月，游戏指数下跌5.94%，表现不及上证综指（+2.52%）、深证成指（-0.23%）、创业板指（-4.50%）、申万传媒指数（-4.70%）。

截至8月4日，游戏指数2017年以来下跌1.81%，表现不及上证综指（+5.11%）、深证成指（+1.81%），优于创业板指（-12.63%）和申万传媒指数（-16.96%）。

1.2、游戏子行业月交易数据：游戏龙头回调，估值合理

1.3、2017年8月游戏行业上市公司动态

1.4、2017年8月游戏产业要闻集锦

行业：消除游戏榜单表现突出，轻竞技升温

本章节我们通过详析移动游戏市场格局、各项指标、新游情况及榜单变动实现游戏产业月度景气跟踪。2017年7月景气分析：

1. 2017年7月韩国游戏《天堂M》人气持续火爆，跃居游戏榜全球收入第一，上升4名。7月IOS中国区公司榜中腾讯仍为下载、收入双料冠军。下载榜TOP10中，猎豹移动多款游戏下载量爆发跃居第2，乐逗游戏、柠檬微趣分别上升8名、6名均进入前10。公司收入榜中，万达院线凭借《胡莱三国2》在腾讯、网易之后夺得第3名，完美世界、米哈游、游族7月在收入榜均上升10名以上，进入前10名。

2. 2017年7月，安卓市场各类游戏月活跃率普遍出现下滑，其中智力游戏同比下滑26%，衰退之势最为明显；仅有棋牌游戏活跃率同比增长13%。IOS市场角色扮演类游戏活跃率同比提升18%，增长最为明显。整体而言，智力游戏的用户兴趣度锐减；重度角色扮演类游戏的用户在向IOS平台迁移；棋牌游戏仍处于用户高增长的态势中。

3. 2017年7月，国内新游数量1743款，较6月环比减少约5%；安卓和IOS游戏比例接近5:5。IOS市场新游数量占比进一步提升。7月进入暑期档，腾讯网易等大厂Q3推出近百款新游，其中角色扮演、卡牌和策略仍然为市场重点品种；轻竞技概念升温明显，由于《球球大作战》不断创造出亮丽成绩，越来越多厂商加大研发力度；腾讯在7月推出《欢乐球吃球》。7月共有702款游戏获得版号，其中666款为手游，环比下降17%。获得游戏版号数前三名的游戏类型依次是棋牌、RPG和益智休闲；31款消除游戏过审，同比增长93%。

4. 2017年7月消除类游戏表现较为突出，《开心消消乐》、《宾果消消消》免费榜在榜时间较长。7月畅销榜占据TOP10以角色扮演类老游戏为主；新游戏的长线运营能力与爆款老游戏相比仍有所不足。

2.1、7月韩国游戏《天堂M》火爆跃居全球收入第1名

2017年7月全球移动游戏下载与收入榜TOP10中，腾讯依然领先，但《部落冲突》掉出下载榜前10。网易、乐逗游戏、猎豹移动、bilibili和智冠科技的游戏产品在榜单中也表现良好。

游戏产品榜单，上个月居下载榜第一的《指尖陀螺》掉出前10，另一黑马游戏《地球末日》排名上升60位进入前10。《王者荣耀》在下载与收入榜上排名维持稳定。韩国游戏《天堂M》人气持续火爆，在收入榜上升4名，跃居全球收入第一。

2017年7月全球移动游戏公司排行榜TOP10中，腾讯依旧保持下载榜和收入榜的双料冠军。涂鸦移动《指尖陀螺》仍有不错表现，位于全球下载榜第6名；猎豹移动则由于《钢琴块2》位于全球下载排行第8名。7月《天堂M》收入爆发，韩国NCSoft游戏公司因此上升至收入榜单第2名；网易则下滑至收入榜第3名。全球收入榜前10中，中国公司占2席、韩国公司占2席、日本公司占3席，美国公司占2席，俄罗斯公司占1席。

2.2、中国榜猎豹移动、万达院线为月度下载、收入黑马

2017年7月猎豹移动《舞蹈线》、《钢琴块2》与《滚动的天堂》4款游戏在下载榜均上升10名以上，加上《弓箭大作战》共有5款游戏进入下载榜前10。腾讯新游《欢乐球吃球》首发也进入下载榜前10；受猎豹移动游戏冲击，腾讯在下载榜前十仅占据4席。

7月国内IOS手游收入榜网易表现有所提升，《大话西游》上升4名进入前10，腾讯+网易在收入榜前十中获得9席，另有万达院线《胡莱三国2》上升26名，在收入榜中获得第6名。

2017年7月IOS中国区公司下载榜TOP10中，猎豹移动跃居第2，乐逗游戏、柠檬微趣分别上升8名、6名均进入前10。公司收入榜中，万达院线夺得第3名，完美世界、米哈游、游族在收入榜均上升10名以上。

2.3、角色扮演类用户向IOS平台迁移，棋牌仍高增长

2.3.1、 角色扮演类用户向IOS平台迁移，棋牌游戏用户仍高增长

2017年7月，安卓市场各类游戏月活跃率普遍出现下滑，其中智力游戏同比下滑26%，衰退之势最为明显；仅有棋牌游戏活跃率同比增长13%。IOS市场角色扮演类游戏活跃率同比提升18%，增长最为明显；棋牌游戏、模拟游戏同比增长7-8%；而策略、动作与智力游戏活跃率均同比下滑。

2017年7月移动游戏活跃度（DAU/MAU）环比整体表现稳定；与去年同期相比，棋牌游戏和策略游戏的活跃度同比提升最多，分别达40%、27%。在安卓平台，棋牌游戏活跃度同比提升17%，而角色扮演游戏活跃率同比下降18%。

整体而言，智力游戏的用户兴趣度锐减；重度角色扮演类游戏的用户在向IOS平台迁移；棋牌游戏仍处于用户高增长的态势中。

2017年7月中国手游市场活跃人数超过1000万的共有17款游戏，其中消除类和棋牌类合计占了8款；活跃人数前十的游戏中有5款是腾讯公司研发的。

活跃人数最多的游戏依旧是《王者荣耀》，人数已经超过2亿较6月进一步提升；《开心消消乐》和《欢乐斗地主》列2、3位，环比变化分别为+1.98%、-5.21%。7月《宾果消消乐》活跃人数环比上升63%，表现突出。

2017年7月移动游戏的付费率整体稳定；两种平台（IOS和安卓）中付费率最高的依然为角色扮演类游戏，其次为棋牌游戏。IOS付费率同比提升最为明显的游戏为休闲游戏；安卓平台棋牌游戏付费率同比提升最多。

2.3.2、棋牌游戏留存率与日均游戏指标增长仍最为突出

7月移动游戏用户的留存率整体最高的依旧是棋牌游戏，但环比6月有所下滑。留存率同比增幅最为明显的是安卓市场的策略、动作游戏，以及IOS市场的模拟游戏。

7月移动游戏用户的日均游戏次数和平均每次游戏时长在IOS和安卓平台环比今年6月整体维持稳定。棋牌类游戏的日均游戏次数同比去年6月增长明显，在安卓平台增长67%，IOS平台增长63%。

2017年7月，人均单日启动次数前十名多为中轻度游戏。其中有2款棋牌类游戏、3款沙盒游戏。人均单日使用时长前十名中棋牌与沙盒游戏各3款。单次使用时长的排名前十的游戏，棋牌游戏占7款。与6月相比，棋牌游戏人均单日启动次数排行有所下滑。

2.4、7月新游数量环比减少5%，消除游戏增幅明显

2017年7月，国内新游数量1743款，较6月环比减少约5%。网游和单机比例约为6:4；2D和3D游戏比例约为6:4；安卓和IOS游戏比例接近5:5。IOS市场新游数量占比进一步提升。

7月进入暑期档，腾讯网易等大厂Q3推出近百款新游，其中角色扮演、卡牌和策略仍然为市场重点品种；此外多款轻竞技游戏上线，类型覆盖吞噬、音乐、球类、弹射等。轻竞技概念升温明显，由于《球球大作战》不断创造出亮丽成绩，越来越多厂商加大研发力度；腾讯在7月推出《欢乐球吃球》。

7月共有702款游戏获得版号，其中666款为手游，环比下降17%。获得游戏版号数前三名的游戏类型依次是棋牌、RPG和益智休闲。其中，过审棋牌游戏有317款，较6月环比下降2.16%；RPG游戏145款，环比下滑12.12%；益智休闲游59款，环比减少1.67%。7月31款消除游戏过审，同比增长93%。但SLG、动作、卡牌、射击等多种游戏过审数量大幅环比下滑。

2.5、7月消除游戏在榜时间较长，老游戏霸占畅销榜

2017年7月，在App Store游戏免费榜TOP10占据5天以上的游戏一共有10款，与上月持平。其中《王者荣耀》、《欢乐斗地主》分别上榜30天和26天。消除类游戏7月表现较为突出，《开心消消乐》、《宾果消消消》在榜时间较长。

在App Store游戏付费榜TOP10占据5天以上的游戏一共有10款，与上月持平。在付费榜TOP10霸榜超过25天的有2款，《杀手，射击》排名第一。吉比特旗下《不思议迷宫》、《地下城堡2》在付费榜霸榜时间分别达26天、20天，表现突出。

7月在App Store游戏畅销榜TOP10占据5天以上的游戏一共有12款。有3款游戏在畅销榜TOP10霸榜超过25天，而霸榜超过10天的高达9款游戏。7月畅销榜占据TOP10以角色扮演类老游戏为主；新游戏的长线运营能力与爆款老游戏相比仍有所不足。

7月App Store中热搜上榜总时长Top10中有4名是游戏相关，分别是“王者荣耀”、“狼人杀”、“八分音符”和“作业帮”；且热搜前三名全部是游戏应用。

投资建议

2017年7月，消除类游戏表现突出，猎豹移动凭借多个消除类游戏的优异表现在全球下载榜取得佳绩。手游公司收入榜单中，腾讯、网易垄断持续加剧，7月《大话西游》收入重返中国榜前10，网易表现突出。万达院线凭借《胡莱三国2》进入中国收入榜前3。A股公司完美世界、三七互娱、游族网络均在收入榜前10，表现良好。

手游用户整体活跃率有所下滑；IOS市场新游戏数量占比继续提升，角色扮演重度游戏用户向IOS市场迁移。棋牌游戏运营指标仍相对领先。新游戏增幅环比下滑，轻度竞技概念升温，腾讯推出《欢乐球吃球》布局轻度竞技。7月畅销榜占据TOP10以角色扮演类老游戏为主；新游戏的长线运营能力与爆款老游戏相比仍有所不足。

建议关注：腾讯、网易、完美世界、万达院线游戏等。

风险分析

政策风险，行业竞争加剧，用户偏好变化，海外市场拓展风险。

特别声明

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