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摘要：有市场人士评论指出，刘士余很有可能成为证监会历史上第一位从根本制度上改变股市走向的人。
来源：Wind资讯（windzxsh）综合整理
2月26日上午十点，就任证监会主席已经一年时间的刘士余和三位副主席李超、方星海、赵争平出现在国务院新闻办公室的发布会上。
在这场新闻发布会上，刘士余携证监会全体领导班子，用长达两个小时时间，介绍协调推进资本市场改革稳定发展等方面情况，并回答媒体提问，对中国资本市场诸多重大、敏感的议题做了坦率回应，涵盖IPO堰塞湖、并购重组、资本市场国际化、新三板、区域股权市场，以及股指期货等当下市场关心的诸多问题。
其中，刘士余在答记者问时指出，影响市场发展的不是上市公司数量，而是上市公司质量，停发新股只能解决一时问题，长期效果并不好。实际上，这一认识已渐渐成为市场共识。
业内分析称，市场主流资金总能敏锐发觉市场质变的方向。在监管层主动打破传统认识误区之后，投资者也已主动把资金投向蓝筹股，逐步撤离讲故事的公司，以及仅仅是具备“彩票”功能的壳资源，这就带来市场格局的改变，以及完成从重投机到重投资的改变，进而根除改变A股总是大起大落的顽疾。
有市场人士评论指出，刘士余很有可能成为证监会历史上第一位从根本制度上改变股市走向的人。
一、发布会速览：10句话为股市定调
1、刘士余：资本市场任何行为都有数字记录，别跟我们玩儿套路！
2、刘士余：过段时间大家还会看到查处“忽悠式”重组的大案
3、刘士余：证监会与保监会无缝连接 精诚合作
4、刘士余：2016年，248家企业完成了IPO 融资1630多亿元
5、刘士余：新三板去年挂牌企业翻一番 年底超过1万家大关
6、刘士余：只有风平浪静才好行船 任何时候都要坚持稳中求进的主基调
7、刘士余：高质量的上市公司数量还要增加
8、刘士余：从长远看，通过减少或暂停IPO 稳定市场的效果并不好
9、刘士余：资本市场就像穿珍珠项链
10、方星海：对今年A股能否纳入到MSCI指数，没有判断
在新闻发布会上，刘主席为今年的股市确定了基调：在“稳”和“严”的基础上，2017年更加突出“进”。这“进”主要包含两层含义：第一是扩容；第二是制度建设、加强监管和对外开放。
二、刘士余讲话干货整理
在过去的这一年时间内，刘士余鲜有露面，但每每公开发言，总能引起市场高度关注。本次新闻发布会上，刘士余讲话妙语连珠，干货整理如下：
2016年证监会工作可以概括为“稳、严、进”
稳、严、进是去年的总基调，2016年市场最期盼的是稳，政策预期稳，牢牢坚持市场化、法治化、国际化的改革方向，把持政策连续性，牢牢坚持被市场拥护的正确做法，尊重市场规律，顺应市场需求，保持工作定力，市场运行平稳，2016年在投资者的呵护下，两市波动收窄，投资者信心增强，市场趋于稳定，市场功能明显增强，改革步子稳，用制度改革解决股市异常波动后的突出问题，拿捏好改革顺序，稳扎稳打。
刘士余“珍珠论”：资本市场就像穿珍珠项链
改革、稳定、发展必须是全方位的协调。就像一串珍珠项链，要有好的珍珠，那就是高质量的上市公司，珍珠数量要够，那就是上市公司的数量还要增加。穿起来的项链任何时候戴着好看，那挑的线就要坚固扎实，那就是基础制度要扎实，改革方向要正确。珍珠项链在夏天是怕汗的，遇汗以后要洗干净，怕酸、怕碱，要呵护，那就是资本市场要加强监管，保护投资者合法权益。
刘士余强调为保护中小投资者权益，不担心掉几根羽毛
刘士余：有人在资本市场巧取豪夺。这些行为披着合法的外衣，在资本市场巧取豪夺，残忍地侵犯广大投资者的权益。不担心掉几根羽毛，只有把投资者权益保护好，“掉的羽毛还会长出来”。
证监会与保监会无缝连接，精诚合作
证监会与保监会两个部委将无缝连接，精诚合作，对资本市场的发展会更好。另外，对于其幽默直爽的语言风格如何形成，刘士余透露，“来源于生活和个人经历。”
拒绝点出害人精是谁：告诉你了，下一步还怎么干活
现场有记者提问，“资本大鳄是谁，门口的野蛮人是谁“。刘士余拒绝点出害人精是谁，表示：“不要做野蛮人、不要做妖精、不要做害人精”，我讲的是行为；你问我“野蛮人是谁？妖精是谁？害人精是谁”，如果我都告诉你了，你说我下一步怎么干活。
到证监会了解资本市场乱象，开了眼界很受震惊
刘士余：我到证监会后花了较长时间来了解资本市场乱象，开了眼界，很受震惊。这些行为披着合法的外衣，在资本市场巧取豪夺，残忍地侵犯广大投资者的权益。
风平浪静好行船，没有稳定市场环境任何改革都无法推进
“风平浪静好行船”，没有稳定的市场环境，任何改革都无法推进，甚至迈出的步子要倒过来。不坚持国际化的改革方向，稳定就没有基础。改革和稳定相辅相成。
中国证监会目前和国外交易所只有合作，将来竞争一定是有的
中国证监会目前和国外交易所只有合作，将来竞争一定是有的。
证监会首要任务是监管、监管、监管
刘士余表示：证监会第一任务是监管，第二任务是监管，第三还是监管。我在证监会花了较长时间了解资本市场的乱象。
关键性制度必须迈出关键步伐
与券商经济学家聊天，他们表示，去年盼望稳，今年盼望稳加进。资本市场任何时候都要坚持稳中求进的总基调。对进的方面有明确任务，很重要一条是改革要有新进展、新突破，尤其是关键性制度必须迈出关键步伐。
资本市场要有高质量的上市公司，上市公司数量还要增加
资本市场就跟穿这个项链是一样的，要有好的珍珠，那就是高质量的上市公司，珍珠数量要够，那就是上市公司的数量还要增加。穿起来的项链任何时候戴着好看，那条线要坚固扎实，就是我们的基础制度要扎实、改革方向要正确。这个珍珠项链夏天要怕汗啊，所以有汗以后要把它洗干净，它怕酸、怕碱，要呵护，那就是我们资本市场要加强监管啊，保护投资者合法权益啊。
从长远看通过减少或暂停IPO的方法来稳定市场的效果并不好
刘士余在谈到IPO堰塞湖时候表示：市场有坚定的信心，但的确有人担心IPO数量大了，力度大了，可能会影响二级市场。过去，当资本市场下行压力较大的时候，我们曾经用过减少，甚至暂停IPO的办法里力图稳定市场，缓解下行压力，也取得过时点性效果。从长远来看，通过减少或暂停IPO的方法来稳定市场的效果并不好，因为没有解决资本市场活水源头问题。
资本市场自我修复功能比预期好，具备加大IPO力度条件
动态的看，资本市场的根本动力在于分享实体经济发展的成果，在于为实体经济服务，一个脱离实体经济发展水平的市场是不长久的，要想长久，要有增量；有增量，就会增加流动性、资金供给和投资者信心。市场主流观点，2015年股市异动之后，市场自我修复能力比预期好，具备适时适度增加IPO的条件。
严把IPO质量关，去年90多家企业撤出上市排队
IPO这个家数多一点、少一点，关键是过会企业的质量，所以我们加大了发行人、保荐人的责任，保荐人、保荐人嘛，去年下了很大的工夫就是IPO的质量关、再融资的质量关、并购重组的质量关。去年我们券商真的落实风险责任，包括一些上市公司和一些保荐人，主动的从IPO排队的家数当中撤回去90家，这就要靠大家的共同努力，把握住质量关。
过段时间大家还会看到查处“忽悠式”重组的大案
过段时间大家还会看到查处“忽悠式”重组的大案。经过发展，目前解决融资的路子也是越来越宽。新三板的功能越来越突出，它将发挥更大作用。区域性股权市场的股权交易中心，法律地位明确了，运行规律明确了，对辖区内小微企业的股本融资发挥相应作用。再加上规范化的并购重组，排队企业股权融资的满足度会越来越高。
上市公司不管所有制结构是哪一种，都应当遵循我国政治制度
中国共产党的领导是人民的选择、历史的必然，坚持中国共产党的领导是中华人民共和国宪法明确的，是中国特色社会主义最本质的特征，《公司法》第19条，对公司中党的组织、党的活动是有明确的规定的。证监会周五对个别公司做出严肃处罚，上市公司不管所有制结构是哪一种，都应当遵循我国政治制度，遵守法律。
对于资本市场的乱象，我们及时亮剑坚决亮剑
对于资本市场的乱象，我们及时亮剑，坚决亮剑，该盯住的线索盯住不放，该立案的及时立案，该彻查的及时彻查跨境监管协助机制进一步紧密，效率进一步提升。
新三板吸纳新公司功能比肩沪深交易所
刘士余表示，目前不光沪深两所吸纳新公司的能力在增强，新三板在这方面的能力也越来越突出，并在解决IPO“堰塞湖”问题中发挥更大作用。
2016年加大资本市场IPO审核的力度，增加资本市场上市公司的供给，去年有280家企业通过IPO核准，248家完成了IPO发行。
三、三位副主席讲话干货整理
证监会的三位副主席李超、方星海、赵争平，在回答记者提问时，对老鼠仓、新三板、国际版、MSCI等重要问题进行解答。中国的资本市场开放将不会因为MSCI而改变，此外针对证券行业声誉不升反降的情况，证监会将在2017年继续加强投行业务监管。
李超：证券基金行业内幕交易、老鼠仓时有发生，严重影响形象
证券基金行业发展与国际差距较大，部分机构存在片面追求规模，追求短期效应；合规风控基础不牢，形同虚设。内幕交易、老鼠仓时有发生，严重影响了这个行业的形象和声誉。
方星海：没有中国股市的MSCI指数是不完整的
A股纳入到MSCI指数这个问题，我们乐观其成。没有中国股市，MSCI指数是不完整的。
方星海：停牌制度不够规范，平均10%的股票因为某种原因停牌
上市公司停牌制度相对来说不够规范，平均10%的股票因为某种原因停牌，这个问题我们要予以关注和解决。
方星海：外资企业在国内上市没有时间表
外资企业境内上市，我们所提的国际板，一直在研究，存在技术性障碍。包括会计准则；监管方面，信息披露。在外资企业在国内上市没有时间表。
赵争平：新三板改革的重点是市场分层
新三板改革是今年建设多层次资本市场的重要任务，把融资交易等核心功能进一步提升。改革的重点是市场分层。
四、各大机构解读
证监会的新闻发布会万众瞩目，各大机构纷纷对发布会内容进行全方位解读，以下整理了券商、基金、私募、专家学者、海外机构的观点，以飨读者。
证券公司
申万宏源证券首席分析师桂浩明表示，刘士余明确了资本市场稳中求进的总基调，同时明确了政策监管预期，有利于提升投资者信心。
桂浩明同时表示，刘士余的讲话内容总体来说符合市场预期，其中有三个方面的内容值得关注。
一是再次明确了资本市场"稳中求进"的总体基调，从发展的角度来看，这为今年总体市场运行和市场监管的总基调都指明了方向；二是对于IPO的表态，刘士余也指出，暂停IPO从长远来看并没有解决市场稳健发展的机制问题，同时监管层对于解决IPO"堰塞湖"充满信心，有利于为资本市场提供发展的源头活水；三是证监会表示将继续加强对证券基金行业中介机构的监管，督促其提高行业勤勉尽责意识，这将有利于严保上市公司质量关，有利于中小投资者权益保护。
数据显示，2016年，227家企业首次公开发行（IPO）融资1496亿元，IPO家数创近五年来新高，上市公司突破3000家。与此同时，证监会强化依法全面从严监管，2016年启动调查案件551件，新增立案302件，较前三年平均数量增长23%，当年行政处罚决定数量和罚没金额均创历史新高，市场禁入人数达到历史峰值。
东方证券首席经济学家邵宇认为，可以从"增加上市公司数量、提高上市公司质量、加强对市场的监管"三方面来理解刘主席将资本市场比作珍珠的比喻。
具体来看，邵宇认为，首先，如何增加上市公司的供应量，让更多靠谱的公司拿到足够的资金，从而支持实体经济的发展，这是中国资本市场长期以来的主题。其次，刘士余强调，跟数量相比，上市公司的质量更重要，因为只有上市公司具有高质量，才能为投资者带来持续的回报。最后，对投资人、上市公司加强监管，将能够帮助资本市场构成完整的生态体系，推动市场正向循环。
申万宏源钱启敏：“珍珠说”的比喻很形象，表明监管层更强调IPO企业的质量；如果未来优质的上市公司越来越多，将对改进股市生态环境有帮助；下半年IPO发行速度有所加快。
东北证券评证监会发布会：对新三板定位、特别是在多层次资本市场改革中的定位进行了确认；新三板改革创新当中，将以分层为主线，推动其他方面改革；在发行、交易和监管上都会进行区别对待；特别是对于精选层，监管层会重点的扶持。
东北证券新三板研究中心总监付立春认为，赵争平副主席的讲话首先对新三板的定位、特别是在多层次资本市场改革中的定位进行了确认。
其次，新三板的改革创新当中，将以分层为主线，推动其他方面的改革。在发行、交易和监管上都会进行区别对待，市场的积极作用会更有效集中的发挥出来。特别是对于精选层，监管层会重点的扶持。
赵争平副主席提到重点支持创新能力强、诚实守信、运作规范，前景广阔的中小微企业加快发展，可以从两个方面理解。诚实守信，运作规范是一个前提和底线，主办券商和会计事务所会承担更大的责任，更加详尽、彻底、深入的服务。
创新能力强、前景广阔是对于发展的指标，创新能力强的一个重要指标是研发投入在收入中的比例，这个值得参考。前景广阔侧重于成长性，包括战略新兴行业，高端服务业，有自己核心竞争力的企业。
两类企业会进入到未来精选层，第一企业成长迅速，市场潜力大，前期研发投入大，体现在创新性和成长性。第二类是相对比较传统，规模比较大，仍然体现出持续的增长能力，企业具有长期的发展前景。
基金解读
前海开源基金杨德龙：监管有助于推动股市长期健康发展
前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，刘士余讲话有利于提振市场信心、厘清市场疑问、推动行情展开。证监会通过保护中小投资者利益，严格规范再融资，打击违法违规行为，将有助于推动A股长期健康发展。
杨德龙还认为，加强监管或是证监会未来的首要任务，这也是保护中小投资者利益的重要举措。通过打击内幕信息、内幕交易等违法违规行为，将有助于维护市场公开、公平、公正的三公原则。
私募观点
盘古智库研究员熊园称，证监会新闻发布会透露的三大趋势值得注意：“稳”将是资本市场的主基调；“管”将是证监会的主任务；“活”将是资本市场的主方向。
盘古智库研究员熊园称，证监会新闻发布会透露的三大趋势值得注意：
1、“稳”将是资本市场的主基调；2、“管”将是证监会的主任务；“活”将是资本市场的主方向；本次发布会刘主席妙语连珠，用语十分接地气，这也在很大程度上透露出资本市场未来改革方向会很灵活，不会墨守成规；解决IPO堰塞湖、再融资新政、新三板、区域性股权市场、高科技公司大陆上市等有望成为资本市场长期稳定发展的“活水”。
专家学者
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，关于IPO表述，是刘主席今天讲话的重头戏，语气很平实，但他颠覆了以往证监会暂停IPO的潜规则，将开辟一个不再关闭A股一级市场的新时代。
董登新指出，“过去26年，证监会累计关闭A股一级市场5年多，这是市场效率的巨大损失。刘主席IPO新政将第一次颠覆A股投资者对‘暂停IPO’的传统预期及市场潜规则，这将意味着IPO市场化改革再进一步。”
海外机构
香港资深投资银行家温天纳表示，在国际投资者眼中，A股始终是新兴市场，市场、中介机构、投资者关系仍处于初级发展的阶段，A股市场加强监管当然会受到国际投资者的支持。"内地市场是否具备足够的'珍珠'？打造及保养的过程中会否出现瑕疵或偷工减料？这都需要监管层严加监管。"温天纳称。
他表示，全面从严监管与市场开放并不矛盾，健康的市场环境不仅对于内地投资者，对海外投资者的进入也是有利的。在这过程中，如何使中介机构能够发挥"半监管机构"的角色作用，也需要更完善的法律法规和更严格的执法力度来应对。
在他看来，A股市场如何平衡供需相当重要。IPO提速将有助于A股供求的平衡，也有助于A股估值的修复。
温天纳同时认为，"中介机构的专业度及行业信誉需要数十年，甚至是上百年的时间才能真正建设起来"，引入更多的国际市场参与者，将有助于提升境内中介机构的专业度和竞争力。
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