世界杯用电视看，啤酒你怎么看？

一、啤酒提价-最好的选择也是最差的选择

1.啤酒产销量连年下降，导致企业盈利增长有限。

19 世纪末，啤酒传入我国，随后快速发展。2013 年，我国啤酒产量达 5062 万千升，销量达到 5028.7 万千升，成为了世界上最大的单一市场。而在此之后，国内啤酒行业遭遇瓶颈期，消费量逐年下滑，到 2017 年， 我国的啤酒产量仅为 4402 万千升，已经连续第四年下滑。从人均消费量上看，2016 年我国的人均啤酒消费量为 33 升/年，略低于与我国消费习惯相近的日韩，高于世界平均水平的 26.8 升/年。根据 2017 年的最新数据，当年我国人均啤酒消费量 31.9 升，同比继续下滑。

2.成本端持续上行，倒逼企业不得不提价。

包装物在啤酒企业的生产成本中占比较高，以青岛啤酒为例，其包装物大约占总生产成本的 50%，其次是制造费用和麦芽费用，啤酒的包装物主要包括瓦楞纸、玻璃瓶、铝罐等。包材价格的上升使得企业生产成本高企，压缩了企业的利润空间。以此为背景，啤酒上一轮提价其实是被动提价，所以对于基本面的传导有限，未来主动提价对于毛利率的贡献会更加明显。

次轮啤酒提价，低端产品的提价幅度大于中高端产品。这实际上主要为了促进导入中高端产品，推动产品价格带上移，以逐步弥补中国啤酒行业吨酒价格远低于世界平均，以至于行业利润远低于世界平均的现象。

二、未来啤酒行业的发展趋势

1.行业集中度稳步提升

由于我国广阔的地域和啤酒运输半径 300km 的限制，国内啤酒行业逐步形成了各家酒企占山为王，互相割据的形势。各省份都有相对强势的品牌，并且大部分区域的 CR2 在 70%以上。 按销量口径计算，2016 年我国啤酒行业前五大企业分别为华润、青岛、百威、燕京和嘉士伯，市占率分别为 25.6%、17.2%、16.2%、9.3%和 5.0%。

龙头企业在熬过行业冰冻期后，CR5 的整体优势更为明显，在“大鱼吃小鱼”时代已过去，而小鱼越来越少的情况下，怎样改善自身盈利能力成为各大巨头发展的主题。

2.消费升级，啤酒从低端走向高端

高端啤酒占比提升明显。Euromonitor 按照每升售价不同，将所有啤酒分为高端、中端和低端，高端单价为 38 元/升，中端单价为 19 元/升、低端为 6 元/升。在我国的啤酒高端品中，百威占 46%，嘉士伯占 17%，青岛占 9%。国内品牌出厂吨价低于国外品牌，百威英博、嘉士伯占据高端，燕京、华润雪花占据低端。

五大啤酒厂商价格带

3.小众精酿啤酒逐渐走入大众视野