回顾BAT海外投资盘点：逆全球化趋势下 如何更“国际化”

昨天的 IT 桔子微信号文章 《 BAT 买下大半个中国互联网 》 ，为大家介绍了 BAT 的国内收购，今天我们来看 BAT 们在海外的投资，同样是加速扩张的历程，不过在“逆全球化”经济周期下，他们的国际化会面临增大的挑战。

事实上，在资本寒冬的 2016 年，“出海”是个热门关键词，不仅对创业者而言是个机会，对于投资人同样如此，更多的中国资本也在出海当中。 《 IT 桔子 2016 年度投资盘点报告》 显示， 2016 年共发生 207 起 BAT 等中国互联网巨头及 VC 参与的海外投资事件，披露金额约 658.7 亿人民币。其中投资轮次较国内投资而言更为侧重于中后期事件，早期、发展期、成熟期事件数依次占比 45% 、 34% 及 21% ； 三个阶段单笔事件融资额分别为 6158 万、 3.08 亿、 8.03 亿人民币 。

在资本出海的大浪潮下， BAT 当然是非常重要的参与者，在即将发布的《 IT 桔子 2016 年度投资盘点报告》会有更具体的介绍，我们从中节选一部分内容与大家分享。

一、阿里巴巴：电商、大数据与金融

2016 年，阿里巴巴在全球化的目标下进行海外投资和并购速度显著加快。阿里在 2016 年共参与 1 2 起海外投资事件，披露金额约 32.3 亿美元 ，平均单笔事件融资 金额约 2.69 亿美元。其 行业分布广泛，涉及金融、硬件、企业服务等 7 个行业。阿里意图通过丰富电商、大数据及金融领域的核心业务，形成覆盖电商、社交、文娱、医疗、旅游、物流、金融和 O2O 等服务的商业闭环。阿里的投资偏好为对符合公司战略布局的新兴及成熟公司进行投资或并购， 2016 年的投资事件中发展期及成熟期事件分别占比 27% 及 55% ，高于行业平均水平。

投资策略方面，阿里在进行海外投资时既通过设立非盈利性公益投资基金，通过为企业注入资金，吸引企业使用其服务，从而扩大在中国大陆外的投资 。 众所周知，阿里是以对已具有成熟商业模式的中后期公司进行大手笔投资而闻名的。目前，阿里逐渐扩张海外投资版图，开始将目标扩张至具有潜力的新兴公司，并对其提供资本支持，阿里在 2016 年仅有的两起早期投资都分布在 A 轮，分别是以色列电子商务搜索引擎 Twiggle 和泰国的第三方支付公司 Ascend Money 。

阿里海外投资的 12 起事件中，有 5 起为合投、其他为单独投资或收购 。投资金额最大的事件为阿里联手日本乐天、滴滴出行及通用汽车，对美国出行公司 Lyft 的 10 亿美元 F 轮融资。轮次方面，以中后期事件为主，早期事件仅占比 18% ，中后期占比 82% ，其中 IPO 上市后、战略投资及 C 轮投资比重较大。行业分布集中在金融、硬件及企业服务领域。

2016 年，阿里在金融领域的布局最多，自 2015 年开始，阿里及旗下蚂蚁金服就参与了印度最大及世界第四移动支付平台 Paytm 的 A 轮至 C 轮融资。 2016 年的 C 轮融资将用于 Paytm 在印度开发移动商务和支付生态系统，也有助于阿里及蚂蚁金服进一步进军印度移动电子商务市场。此外，蚂蚁金服与泰国支付公司 Ascend Money 签订战略合作协议，蚂蚁金服将输出技术和经验，将普惠金融模式复制到泰国。此外还 7000万美元收购了 EyeVerify 。

阿里在硬件领域的投资全部聚焦在AR 领域。虽然阿里还未推出相关产品，阿里在未来势必将 AR 与购物相结合，为用户带来全新的消费体验。阿里在企业服务领域对位置智能服务供应商 PlacelQ 及 SDN 芯片公司 Barefoot 进行了投资，后者为与腾讯合投事件。

二、腾讯： 86 亿美元收购 看好上升期技术公司

在海外及国内投资方面，腾讯都是 BAT 中最为活跃的， 2016 年腾讯共参与 2 2 起海外投资事件，披露金额约 96 亿美元、平均单笔事件金额为 4.36 亿美元，当然其中大额投资来自于腾讯 86 亿美元收购手游公司 Supercell 84.3% 的股权，在去掉这个异常值后，腾讯的大多数投资金额还是比较少的。

腾讯的 投资事件聚焦在企业服务和游戏行业，此外还包括文化娱乐、硬件、金融等共计 8 个行业。腾讯在投资时偏好实用型技术型公司以及在知识产权上游制造内容的公司。腾讯的投资风格稳健、务实，在海外的投资集中在 C 轮及更早轮次，投资理念是以少量资金获得战略结盟及良好的财务回报。 2016 年的投资事件中，早期发展期及成熟期占比分别为 47% 、 26% 和 26% 。

投资策略方面，面对相对陌生的海外市场，腾讯选择与主流基金捆绑，进行本地化运作，腾讯在硅谷的投资部门聘用了本地化的美国团队，还积极入股硅谷本地顶级基金—— 目前硅谷最厉害的基金 A16Z 的 LP 。合作方面，腾讯常与两家美国风险投资机构 SV Angel 和 A16Z 进行合投。此外，腾讯还采取了海外结盟战略，借助在本土的渠道优势，与海外主流行业公司结盟，如通过成立合资公司的方式，与全球体育娱乐巨头 WME-IMG 及红杉资本中国、方源资本、分众传媒共同组建定位于中国区的体育娱乐合资公司，开发体育及娱乐业务。

腾讯在海外投资的 2 2 起事件中，有 8 起为单独投资，其余为合投。除开 86 亿美元的那笔收购外， 投资金额最大的事件为腾讯联手 Naspers ，对印度最大的在线旅游公司 Ibibo Group 进行的 2.5 亿美元战略投资。轮次方面，早期事件占比最多，达 47% ，其中 A 轮占比最多，此外发展期及成熟期均占比 26% 。行业分布集中在企业服务、游戏领域。

腾讯的投资具有多元化色彩，在侧重于前沿高科技公司的同时看好具丰富创造力的公司，2016 年腾讯在企业服务领域发力，共进行 5 笔投资，轮次涵盖种子轮至战略投资，获投公司业务类型各有千秋，既包括 SDN 芯片公司 Barefoot ，腾讯在 AI 领域的布局较晚，通过投资或收购海外 AI 公司是其布局的一条路径，因而为了扩充深度学习领域的版图而对人工智能和深度学习研发平台 Petuum 以及商业智能软件提供商 Skymind 进行投资，获投事件还包括食物基因数据检测技术提供商 Clear Labs ，甚至还包括业务针对小行星开采的太空探索公司 Planetary Resources 。

游戏是腾讯的核心业务，据腾讯控股财报数据显示，游戏相关业务收入占腾讯总收入的占比呈现逐年攀升趋势，2016Q3 的腾讯财报显示，得益于游戏相关虚拟道具及数字内容销售连通社交网络业务收入的强劲增长，腾讯在 2016 Q3 总收入 60.48 亿美元，同比增长 52% 。因而不惜花费重金对游戏公司进行投资， 2016 年腾讯在游戏领域的投资轮次横跨天使轮至 IPO 上市后。具体来看，除了对瑞典和美国的 2 家游戏开发商进行投资外，腾讯还投资了游戏直播相关公司 Kamcord 以及手游语音交流应用开发商 Discord 。

文化娱乐是腾讯深耕已久的领域，目前腾讯已形成以IP 授权为核心，覆盖游戏、电影、音乐、戏剧、文学、动漫六个部分的泛娱乐生态体系。腾讯在 2016 年实施海外结盟战略，对美国的 WME-IMG 和韩国娱乐经济公司 YG 及 HB Entertainment 进行投资，从而获得独家音乐版权等资源，与海外公司联手开拓中国文化娱乐市场。

硬件行业内，腾讯对 AR 、 飞行器等时下热点领域进行了投资，包括太空飞行器公司 Moon Express 和基于 AR 的可穿戴智能设备公司 Meta ，投资轮次均处发展期，金额都在千万美元级别。

社交是腾讯当仁不让的核心业务，腾讯希望将此优势扩展到海外，2016 年腾讯联手富士康对印度社交软件 Hike 进行 1.75 亿投资。得益于庞大的人口基数，印度已成为全球第二大即时通讯市场，充满发展前景。合作后， Hike 将获得腾讯在运营等专业方面的支持，同时腾讯可借此进军印度即时通讯市场。

三、百度：青睐技术导向型公司

BAT 中，以技术见长的百度在投资方面可谓最为谨慎，投资风格颇为保守，倾向于对技术及研发型公司进行投资。 2016 年 9 月起，百度相继成立百度风投及百度资本，分别专注于早期人工智能、 AR 、 VR 等科技创新领域以及泛互联网领域中后期项目。

2016 年百度共参与了 4 起海外投资事件，获投公司均来自美国，披露金额约为 17.8 亿人民币，单笔事件融资金额达 4.45 亿人民币。百度在海外投资方面也表现出更多元化的态势，投资事件涉及金融，企业服务及硬件三个行业，轮次涵盖 A 轮至 E 轮，金额均属千万级美元之上水平。早期发展期及成熟期事件数依次占比 25% ， 25% 和 50% 。

百度在海外投资的4 起事件中，有 1 起为单独投资，其余为合投。投资金额最大的事件为百度联手福特汽车对激光雷达科技公司 Velodyne LiDAR 的 1.5 亿美元 A 轮融资。轮次方面，成熟事件占比最多达 50% ，其中各有一件 D 轮及 E 轮事件，此外早期及发展期各占比 25% ，获投事件聚焦在金融领域。

2016 年金融领域是百度投资最多的行业，共出现 2 笔投资。 BAT 在金融领域的角逐源于第三方支付，而百度在金融领域起步最晚， 2015 年底百度调整业务架构，整合成立了金融事业群组，也试图在投资方面更加多元化。百度在金融领域的投资同样偏好技术导向型 Fintech 公司。百度在 2016 Q2 投资了 Circle 布局区块链与数字货币支付后，在 Q3 又投资了可利用机器学习与大数据提供更精准信用评分的 ZestFinance ，合作后百度的消费金融业务将获得技术方面的支持。

百度在硬件领域进行1 笔投资，无人车是百度的核心业务， Velodyne LiDAR 的 LiDAR 传感器目前已成为行业标配，但目前造价过高，百度及福特对其进行投资后，将通过量产加速生产成本的降低。合作也有利于 Velodyne 在未来打开中国市场。此外，借助于先进的硬件，配合百度地图，无人车的发展会更顺利。

百度在企业服务领域内，对个性化营销服务公司Dynamic Yield 进行了投资， Dynamic Yield 具有个性化服务技术，可通过在网页、移动网页、移动设备和邮件上对每位消费者的互动进行自动定制化处理，从而协助营销者增加收入，获得投资后，将扩大平台应用范围以及开发团队规模。

看完 BAT 在 2016 年的海外投资布局后，我们再回到一个关键点—— 在当前时间点，目前其他国家有明显的“逆全球化浪潮”，尤其是美国与欧洲，这个时候大肆加大海外投资与并购的中国公司，事实上会面临更多的障碍，为 BAT 的国际化加上一层雾霾。但不管怎么说，当下确实是这些公司加快走向国际化最好的时间点，阿里巴巴、腾讯的好些模式，已经正在被美国企业所反向借鉴，这时候、中国互联网公司有更大可能成为全球化的公司，祝愿那一天早日到来。

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