8月工增同比6%，较7月进一步走低；PPI环比0.9%，创年内新高。量跌价升组合显示，过去两个月供应收缩的力量发挥了主导性的作用，这与去年下半年的情景是类似的。
往后看，存货回补趋于结束、旺季需求成色不足的风险仍需要留意。周期板块可能也会受到毛利下行的拖累，但行业周转率和集中度的提升趋势，以及中长期经济前景的改善，继续为其提供关键的支持。
8月M2同比8.9%，创下多年低点；与此同时，贷款、社融表现大体稳健。M2与社融增速裂口的走扩，体现了金融去杠杆和资金脱虚的影响，并对资产市场利率中枢形成牵制，这预计还会在未来较长时间内继续。
风险提示：供改和环保政策的变化 房地产销售的降温 全球经济恢复的走走停停。
◆【计算机-胡又文】人工智能中国“芯”继续大涨，坚定看好这一历史性机遇
我们持续强烈推荐的富瀚微、浪潮信息继续大涨，带动兆易创新、全志科技、紫光国芯等人工智能芯片板块标的集体表现，人工智能芯片的历史性意义获得市场高度认可。
我们就市场关注的两大问题再度强调核心逻辑：1、是产业投资还是主题投资？2007年开始iPhone因为移动处理芯片变成一台能上网的电脑，新一代手机将拥有人工智能芯片从而成为一台更智能的电脑，人工智能应用生态由此开启。最关键的是，这次华为的麒麟芯片从算法到设计基本都是国产，意味着人工智能时代中国在芯片领域大有可为。2、近期还有什么催化剂？10月16日华为将发布搭载AI芯片的MATE10，而且从华为的表态来看不但对首款人工智能手机信心十足而且寄予厚望。
投资建议：个股上面我们继续重点推荐富瀚微（安防AI芯片）和浪潮信息（国内AI服务器最高份额），另外建议重点关注中科创达、中科曙光、兆易创新等芯片国产化标的。
风险提示：系统性风险。
◆【金融-赵湘怀】谁在兜售不良资产？（综金篇第5期）
不良资产的卖方主要有三个：银行、非银金融机构和实业企业。上市银行中不良贷款总量最大的是五大行，但是不良率最高的是农商行。非银金融机构的不良资产供给主要来源于信托，但是近两年P2P平台不容小视。实业企业方面，TMT、电气机械制造和汽车制造拥有最多的应收账款，废弃资源综合利用、有色金属矿采选和金属制品、机械和设备修理拥有最高的应收账款增速。我们认为，我国实体经济杠杆率的高涨是不良资产供应大幅增加的根源。
风险提示：市场风险，政策风险，运营风险。
◆【建筑-苏多永】安徽水利：区域深耕战略凸显，PPP项目快速落地
近期团队成员三地路演主推安徽水利，走势表现上乘，公司是PPP+国企改革逻辑最顺的地方国资平台，拥有5项工程总承包特级资质，设立近400亿元PPP产业基金，综合实力+国企背景+产业基金决定了公司在PPP领域大有可为。
公司PPP业务毛利率较高，2016年公司PPP业务、EPC业务和单一施工业务毛利率分别为27.99%、23.11%和4.39%。2017年公司PPP业务显著放量，预计公司业务结构中PPP业务占比持续提高，有助于公司业务转型和业绩释放。
风险提示：基建投资放缓，地产调控升级，PPP进度缓慢等。
◆【有色-齐丁】电解铝供改行情远未结束
9月15日，周期品出现普跌，前期获利巨大的电解铝板块也出现了深幅回调，市场信心再一次遭到打压。站在目前时点，我们继续坚定看好电解铝供改行情——整体来看，决定当前铝价和电解铝板块走向的主要矛盾仍然是供给收缩，从违规产能关停和环保限产角度看，供应收缩仍然处于加速期且有望超预期，需求虽然短期边际趋弱，但无碍大局，且中长期依然向好，铝基本面的拐点正在全面到来，月度供给缺口即将出现！继续坚定看多电解铝供改行情！
在接下来阶段配置电解铝标的，选股策略主要有两条标准，一是氧化铝、预焙阳极自给率高，二是合规产能扩张和兼并重组潜力大的标的，建议依次关注中国铝业、云铝股份、神火股份、焦作万方、中孚实业和南山铝业等。
风险提示：系统性风险。
◆【农业-李佳丰】苏垦农发：种植优质标的，土地流转+募投产能投放有望推动业绩稳步增长！
公司主营业务包括农作物种植、种子销售及农产品加工、销售等，进行全产业链种植，根据公司公告，公司拥有约120万亩自有种植基地及3家全资子公司。全产业链种植，公司业绩稳步增长。机械化种植提升效率、节约成本。土地流转加速，公司业绩稳步增长可期。
投资建议：我们预计公司2017-2019年实现归属于母公司净利润6.01亿元、7.18亿元、7.98亿元；对应2017-2019年EPS分别为0.57元、0.68元、0.75元，我们给予“买入-A”评级，6个月目标价18元。
风险提示：农产品价格波动风险，土地流转速度不及预期。
◆【新三板-诸海滨】瑞鹏股份：门店数量持续攀升，打造全国宠物医疗服务网络
公司2017年半年报显示报告期内公司实现营业总收入1.27亿元，同比增长51.24%，实现归母净利润1780万元，同比增长74.21%。
门店数量持续攀升，打造全国宠物医疗服务网络；集团化管理保障营运效率，助推盈利能力进一步增长；积极进行资源布局，培养高素质医疗团队；基于公司传统业务，启动全产业链布局。
投资建议：考虑到公司未来几年的扩张计划，我们预计公司2017年-2019年的收入增速分别为39.1%、39.9%、41.9%，对应2017年-2019年的EPS为0.78、1.17、1.66，成长性突出，给予增持-A的投资评级。
风险提示：人才流失风险、市场竞争风险、消费者市场培育风险。
◆【建材-王攀】继续强烈推荐：石英股份！小荷才露尖尖角，三大拐点尤可期
公司股价再创新高，我们重申坚定看好公司。公司是国内石英制品龙头，主营石英管棒、高纯石英砂和石英坩埚三大类产品。公司正迎来三大拐点：传统业务领域产品升级完成后企稳回升；光纤半导体用石英材料重回高增长并将成为公司持续成长的引擎；未来一旦完成半导体国际化认证及推进光纤新品替代，成长空间的边界将大幅拓展。
我们预计公司2017-2019年EPS分别0.35、0.49和0.65，对应2017-2019 PE估值分别为39.8x、28.4x和21.4x，考虑公司未来在光纤半导体石英材料的成长空间及竞争优势向石英制品全产业链渗透，首次给予买入-A 的投资评级, 目标价19.6元。
风险提示：光纤半导体市场需求回落，高品质石英砂核心技术泄密，半导体认证无法快速落实，高端特种光源被LED光源取代。
