考虑国库现金定存700亿元，则公开市场累计净投放600亿，不考虑国库现金定存则净回笼100亿，总体来看，上周资金面保持相对平稳充裕，资金利率涨跌互现。互换利率方面，各期限品种利率较前周全面下行。本周公开市场到期规模不大，但地方政府债发行规模达到3000亿元以上的水平，相较于前两周有明显增加。另外，本周处于月末时点，建议关注期间资金面的波动。国债期货方面，上周国债期货总体走强。国开债方面，上周利率债现券收益率下行。
IRS：
考虑国库现金定存700亿元，则公开市场累计净投放600亿，不考虑国库现金定存则净回笼100亿，总体来看，上周资金面保持相对平稳充裕，资金利率涨跌互现。互换利率方面，各期限品种利率较前周全面下行，1Y期限品种利率较前周下行3.52bps至2.4436%附近，5Y期限品种利率较前周下行5.34bps至2.8379%附近。本周公开市场到期规模不大，但地方政府债发行规模有所增加，达到3000亿元以上的水平，相较于前两周有明显增加。另外，本周处于月末时点，且利率债供给压力仍在，资金利率可能小幅上行，互换利率也可能随之上行，建议关注期间资金面的波动。
国债期货：
上周国债期货总体走强。周一，最新公布的4月主要宏观数据普遍低于市场预期，但债市未受过多影响。央行继续等量续做MLF，符合预期。受到资金面明显收敛影响，国债期货全线小幅收跌。周二，资金面仍显收敛，但是市场的谨慎情绪逐渐舒缓，国债期货窄幅震荡小幅收跌。周三，流动性回暖，且受到国债招标结果优于预期的影响，国债期货全线明显收涨。周四，受到大宗商品价格暴跌的影响，市场通胀预期减弱，国债期货全线收涨。周五，税期期间资金面保持平稳向好，叠加大宗商品价格下挫压制通胀预期，国债期货全线收涨。对于本周而言，建议继续关注资金面情况，注意地方债发行量有所增加，同时关注央行操作和月末财政支出的影响等。
国开债：
上周利率债现券收益率下行。周一，由于缴税期临近，资金供给明显收敛，银行间主要回购利率普遍上行，短券收益率上行幅度较大。周二，央行坚持进行等量对冲，操作平稳，资金面持续保持收敛，市场情绪逐渐舒缓回归平静，现券表现略优。周三，资金面进一步好转，大宗商品价格下跌，叠加国债发行量较小的影响，推送银行间主要利率债收益率普遍下行，短券表现更优。周四，虽然临近税期，但市场流动性明显好于预期，消息面无明显变化，银行间主要利率债收益率普遍下行逾2bp。周五，缴税申报截止当日资金面却更显充盈，超预期宽松，即将面临的税期走款对市场影响有限，银行间主要利率债收益率普遍下行1-2bps。本周来看，资金面情况仍是需要关注的重点，地方债发行量增加、月末财政支出或将对债市产生影响。上周国债期限利差小幅走阔，10年-3个月国债期限利差为126.58bps，国开国债利差小幅收窄，10年期国开国债利差约为39.60bps。
